Во вторник, 4 апреля, Резервный банк Австралии объявит об итогах своего очередного – апрельского – заседания. В преддверии этого события оззи заметно нервничает, и не только в паре с гринбеком. Повышенная волатильность наблюдается также во всех кросс-парах с участием австралийского доллара.
0 или +25?
На рынке нет единого мнения относительно возможных итогов апрельской встречи членов РБА: по мнению одних экспертов, Центробанк сохранит параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде, по мнению других – повысит ставку ещё на 25 базисных пунктов. Учитывая сохраняющуюся интригу, можно не сомневаться в том, что завтра пара aud/usd окажется в зоне ценовой турбулентности.
Основной аргумент в пользу выжидательной позиции РБА – это замедление инфляции в Австралии. Ключевой инфляционный показатель активно снижается уже второй месяц подряд, что свидетельствует об определённой тенденции. Данная тенденция перекликается с предположением Резервного банка о том, что инфляция в стране уже достигла своего пика. Так, в январе индекс потребительских цен в Австралии достаточно резко снизился, оказавшись на отметке 7,4% при прогнозе спада до 8,1%. В феврале темпы роста ИПЦ должны были замедлиться до 7,2%, однако показатель вышел на отметке 6,8%.
Такие тенденции следует рассматривать через призму мартовского заседания РБА, итоги которого оказались не в пользу австралийского доллара. С одной стороны, регулятор повысил ставку на 25 пунктов, сохранив тем самым ястребиный курс. С другой стороны, Центробанк дал понять, что приближается к завершению текущего цикла ужесточения монетарной политики. Мартовский текст сопроводительного заявления носил более мягкий характер относительно предыдущих коммюнике. Во-первых, Центробанк отказался от слов о будущих повышениях процентной ставки: вместо этого РБА применил более размытую формулировку, отметив лишь «возможную необходимость» дальнейшего ужесточения ДКП. Во-вторых, РБА обеспокоился слабым ростом экономики страны в 4 квартале: объём ВВП увеличился всего на 0,5% относительно предыдущих трех месяцев. Этот результат оказался ниже прогнозных оценок – большинство экспертов ожидало увидеть рост на 0,8%.
Учитывая тот факт, что после мартовского заседания индекс потребительских цен снова вышел в красной зоне, вероятность сохранения статус-кво по итогам апрельского заседания достаточно высока.
Медвежьи нотки мартовского протокола РБА
Здесь необходимо также вспомнить протокол мартовской встречи членов РБА. Согласно тексту документа, Резервный банк «решил обсудить аргументы в пользу паузы на следующем заседании, признав, что данный шаг позволит получить дополнительное время для переоценки перспектив экономики».
Одновременно с этим в протоколе указано, что что для снижения инфляции, возможно, потребуется дальнейшее ужесточение параметров монетарной политики. Регулятор подчеркнул, что на апрельском заседании члены ЦБ будут оценивать данные по занятости, инфляции, розничной торговле, а также общую ситуацию в мировой экономике.
Комментируя обнародованный протокол, глава РБА Филип Лоу отметил, что Центробанк действительно близок к тому, чтобы приостановить повышение ставок, так как ДКП на данный момент «находится на ограничительной территории», а решение о паузе позволит «осмотреться и оценить дальнейшие перспективы». Лоу предположил, что пауза может быть взята уже в апреле, «но многое будет зависеть от макроэкономических данных, прежде всего от динамики инфляционного роста». Через несколько дней после этих слов был опубликован вышеупомянутый инфляционный релиз.
При этом некоторые эксперты всё же настаивают на том, что РБА решится на ещё один раунд повышения ставки. Например, экономисты Goldman Sachs уверены в том, что австралийский регулятор во вторник увеличит ставку на 25 базисных пунктов. Аргументируя свою позицию, аналитики GS отметили, что индекс потребительских цен в Австралии по-прежнему находится на слишком высоком уровне, а в секторе услуг он даже ускоряется (из открытых источников поступают «явные признаки ускорения инфляции в этом секторе»). В целом, по мнению экспертов Goldman Sachs, австралийская инфляция «ещё слишком высока», поэтому Резервный банк вынужден будет сделать ещё один шаг в сторону ужесточения монетарной политики.
Аналогичную позицию озвучили и другие эксперты, среди которых экономисты UOB Group, ANZ Bank и валютные стратеги Commerzbank.
Выводы
Как видим, на рынке нет единого мнения относительно возможных итогов апрельского заседания РБА. На мой взгляд, австралийский регулятор завтра всё же сохранит статус-кво, на фоне замедления инфляции, слабого роста ВВП и мартовского «банкопада» в США. Это решение окажет достаточно сильное давление на пару aud/usd, которая сейчас растёт за счёт ослабления гринбека. При этом вероятность реализации 25-пунктного сценария действительно существует, учитывая тот факт, что инфляция в Австралии всё ещё далека от целевого уровня РБА. Сохраняющаяся интрига спровоцирует сильную волатильность по паре, при любом результате.
Учитывая такую высокую степень неопределённости, по паре aud/usd целесообразней всего занять выжидательную позицию, несмотря на уверенный рост цены, который мы наблюдаем сегодня. Текущий северный импульс обусловлен слабостью доллара, который сдаёт свои позиции по всему рынку. Но уже завтра трейдеры aud/usd переключатся на апрельское заседание РБА, итоги которого окажут на пару сильнейшее влияние. В таких условиях безопасней всего находиться вне рынка.
