Кто высоко взлетает, больно падает. Отступление нефти после впечатляющего ралли, обусловленного неожиданным решением ОПЕК+ нарастить объем обязательств по сокращению добычи, вряд ли можно назвать падением. Вероятнее всего, речь идет о закрытии позиций отдельными спекулянтами на фоне позитивных для черного золота новостей. Когда все вокруг покупают, у управляющих активами появляется прекрасная возможность продать.
На неделе к 4 апреля они наращивали длинные позиции по Brent наиболее быстрыми темпами с 2019, в то время как короткие сокращались со скоростью, невиданной с 2020. В результате нетто-лонги подскочили на 73 тыс. контрактов. Единственный раз, когда произошел больший приток, имел место в 2016. Тогда тоже речь шла о неожиданном сокращении добычи ОПЕК, что в конечном итоге привело к созданию ОПЕК+.
Динамика спекулятивных позиций по Brent
По мнению Macquarie Group, длинные позиции по североморскому сорту продолжат увеличиваться на фоне сокращения глобальных запасов.
Действительно, многие фундаментальный факторы указывают, что потенциал восходящего движения далеко не исчерпан. В марте спрос на топливо в Индии, третьем потребителе нефти в мире, подскочил на 5%, до рекордных 4,83 млн б/с. Замедление инфляции в Китае до минимальной отметки с сентября 2021 позволяет надеяться на дополнительные фискальные и монетарные стимулы Пекина. Наконец, ослабление доллара США в связи с близостью окончания цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС также создает попутный ветер для черного золота.
Речь идет не только о Федрезерве. Согласно исследованиям Bloomberg, в 2024 20 из 23 наиболее крупных центробанков мира сократят стоимость заимствований. В результате их средняя ставка снизится с 6% до 4,9% к концу следующего года. Такая широкомасштабная монетарная экспансия благоприятно воздействует на спрос на нефть и толкает цены вверх.
Тем более что прекращение поставок на почти 500 тыс. б/с из полуавтономного Курдистана продолжается уже третью неделю, Россия заявила, что ее добыча в марте сократилась не на 500 тыс., а на 700 тыс. б/с, а потоки морской нефти из этой страны на фоне западных санкций впервые за 8 недель упали ниже 3 млн б/с.
Неудивительно, что на таком фоне «бычий» спред между декабрьскими фьючерсными контрактами на 2023 и 2024 по Brent вырос с имевших место три недели назад $2,53 до $5,45 за баррель.
Динамика Brent и спреда по фьючерсным контрактам
Таким образом, конъюнктура рынка остается «бычьей», а текущее снижение цен – не более чем коррекция после впечатляющего ралли. Восстановление восходящего тренда – дело времени.
Технически на дневном графике Brent благодаря прекрасно отработавшему паттерну 1-2-3 произошла смена тенденции. Попытки «медведей» закрыть сформированный неделей ранее гэп выглядят неуклюжими. Отбой от поддержек на $83,2 и $82, а также прорыв сопротивления на $85,4 за баррель следует использовать для покупок в направлении ранее озвученных таргетов на $90 и $95.
