Не оправдавшая надежд. Именно так можно сказать о нефти. С начала года оптимизм относительно восстановления Китая и пессимизм в отношении доллара США создавали «бычий» фон для Brent. Весной североморский сорт получил, казалось бы, еще один мощнейший импульс для роста в виде неожиданного сокращения добычи ОПЕК+ на 1,1 млн б/с. Тем не менее черное золото разбазарило все свои достижения и с начала 2023 потеряло около 8% своей стоимости.
Многие инвесторы считали Китай главным драйвером ожидаемого ралли нефти. По прогнозам ОПЕК, спрос Поднебесной в текущем году увеличится на 5% и достигнет отметки 15,6 млн б/с. Однако с учетом роста добычи до 18,2 млн т в марте, что является максимальной величиной с 2014, этот козырь «быков» по Brent не выглядит таким грозным, как предполагалось.
Тем более что из крупнейшей экономики Азии продолжают поступать противоречивые сигналы. Из-за 5-дневного праздника пассажиропоток вырос на 151,8% г/г, а количество железнодорожных рейсов подскочило до нового рекорда в 19,7 млн. Вместе с тем деловая активность в производственном секторе Китая неожиданно вернулась ниже критической отметки 50, что свидетельствует о сокращении сектора.
Ничуть не меньше тайн хранит экономика США. Из-за сокращения грузоперевозок падает спрос на дизельное топливо, что является признаком скорой рецессии. С другой стороны, запасы нефти намерены снизиться третью неделю подряд. Это признак высокого спроса.
Динамика спроса на дизельное топливо в США
В теории санкции в отношении России должны были сократить объемы предложения черного золота из этой страны. На практике Москва сумела найти новые рынки сбыта в Азии, снизив цены. В результате импорт российской нефти в Индию впервые в истории превзошел совокупные поставки в эту страну из Ирака и Саудовской Аравии.
Таким образом, из Китая, США и РФ поступает настолько противоречивая информация, что инвесторы не знают, что делать, а производители и потребители начинают вступать в конфликты друг с другом. Так нарастившие нетто-лонги по нефти до 15-месяных максимумов после вердикта ОПЕК+ о сокращении добычи хедж-фонды теперь начинают их резко сокращать. МЭА обвиняет картель в раздувании инфляции, а тот в ответ - Международное энергетическое агентство в разогревании волатильности на рынке при помощи призывов о снижении инвестиций в добычу.
Динамика поставок нефти в Индию
Похоже, рынок нефти застыл на месте и не знает, в какую сторону двигаться. В такой ситуации велика вероятность, что он по традиции пойдет в противоположную сторону от доллара США. Тот, в свою очередь, ожидает решения ФРС по ставке по федеральным фондам. Если Джером Пауэлл сделает намек на ее повышение в июне, «американец» укрепится, а черное золото продолжит слабеть. Отсутствие сигналов нарисует противоположную картину.
Технически может отыграть комбинация паттернов Волны Вульфа и 1-2-3, поэтому прорыв сопротивлений на $80,15 и $81,65 за баррель используем для покупок Brent.
