Ожидаемое всеми инвесторами выступление Дж. Пауэлла, главы ФРС, в Сенате на Банковском комитете ничего нового не принесло, что оказалось в принципе прогнозируемым.
В среду глава американского центрального банка, отчитываясь перед сенаторами, сообщил, что ФРС продолжает рассматривать возможность дальнейших повышений процентных ставок, но при этом сослался на то, что решения по ставкам будут приниматься на каждом заседании, а не заранее. В общем ничего, как мы и полагали, он нового не сообщил, но рынки ожидаемо отреагировали на его выступление снижением американских фондовых индексов, а также распродажами сегодня утром в азиатско-тихоокеанском регионе и Европе.
Если рынки так настроены негативно, почему не наблюдается укрепление курса доллара, ведь Пауэлл и ФРС обещают новые повышения ставок?
В том и дело, что участники торгов, в первую очередь профессиональные, похоже, не особо верят в то, что Федрезерв будет далее поднимать процентные ставки. Как показывает история их повышений или понижений в Америке, как только регулятор начинает любые свои стремления изменения уровней процентных ставок обкладывать со всех сторон всякого рода условиями, то в подавляющем количестве случаев он их не меняет. А если это и происходит, то только действительно под прессингом важных условий, где первую роль играет динамика инфляции.
В настоящий момент наблюдается ее снижение. Согласно последним данным, индекс потребительских цен в мае упал к уровню 4.0%. Да, это все еще выше целевой отметки в 2.0%, но это не 10%, как было в прошлом году. А значит, если этот процесс продолжится, то ФРС не будет поднимать ставки, но при этом будет и далее третировать рынки вербальными обещаниями их поднять.
Так почему ФРС продолжает поднимать тему повышений процентных ставок?
Уверены, что, с одной стороны, она старается прикрыться на тот случай, если падение инфляции остановится или вдруг начнется ее рост, а, с другой, постоянное упоминание этой возможности сдерживает спрос на кредиты, что оказывает давление на экономическую и деловую активность, а это, в свою очередь, отнюдь не стимулирует опять же рост инфляции через заработные платы и расходы населения. Получается, что и волки сыты и овцы целы.
Итак, доллар в нынешних условиях не получает поддержку именно из-за фактора неопределенности будущей политики ФРС. В данной ситуации это воспринимается как негатив для него. Вот почему в среду на волне выступления Пауэлла в Сенате индекс доллара ICE вместо повышения, которого, вероятно, ждали многие, упал ниже уровня в 102.00 пункта и на момент написания статьи находится на отметке 101.67.
Подводя итог, заметим, что мы не ожидаем роста ставок в Америке. Если это и произойдет, то только по причине разворота инфляции вверх, но такая вероятность является низкой. С высокой вероятностью Федрезерв больше не будет поднимать процентные ставки, что станет причиной формирования устойчивого роста на фондовом рынке. На это же и указывает динамика доходности как 2-, так и 10-летних трежерис. При таком варианте развития событий стоит ожидать продолжения снижения индекса доллара ICE ниже уровня в 101.00 с локальной краткосрочной целевой отметкой в 100.00. В то же время стоит ожидать продолжения роста ставок от ЕЦБ и Банка Англии, где инфляционные показатели остаются очень далеко от целевой отметки в 2.0%.
Прогноз дня:
GBP/USD
Пара все еще остается выше уровня 1.2735, оставаясь выше отметки 1.2735. Данные по инфляции в Британии, которые были опубликованы вчера, увеличивают вероятность того, что на заседании Банка Англии ключевая процентная ставка будет поднята. В этом случае стоит ожидать повышения пары к нашей целевой отметке 1.2900.
EUR/USD
Пара находится ниже психологически сильного уровня сопротивления 1.1000, прорыв которого открывает дорогу паре для дальнейшего роста к 1.1100.
