Доллар не смог извлечь из опубликованных накануне макро данных, и его индекс DXY сегодня снижается второй день подряд.
Опубликованный во вторник индекс доверия потребителей от Conference Board вырос в июле до 117,0, максимума с февраля 2022 года (предыдущие значения индикатора 109,7, 102,3, 101,3, 104,2), опередив прогноз о росте до 112,1. Уверенность американских потребителей в экономическом развитии страны и в стабильность своего экономического положения является ведущим показателем потребительских расходов, на которые приходится большая часть общей экономической активности. Высокий уровень доверия потребителей говорит о росте экономики.
В понедельник же были опубликованы предварительные индексы деловой активности PMI в экономике США. Данные оказались смешанными (производственный PMI вырос в июле до 49,0, с 46,3 ранее, PMI сферы услуг снизился с 54,4 до 52,4, а составной PMI - с 53,2 до 52,0), что, возможно, и насторожило участников рынка.
Вчера, как известно, началось 2-дневное заседание ФРС, которое завершится сегодня публикацией (в 18:00 GMT) решения по процентной ставке.
Замедление экономики и охлаждение рынка труда при замедляющейся инфляции может побудить руководителей ФРС начать останавливать цикл ужесточения монетарной политики.
Ожидается с вероятностью почти в 100%, согласно данным CME Group, что ФРС повысит процентную ставку на 25 б.п., до уровня 5,5%, и такое решение уже учтено в ценах. Но вот как будут действовать далее руководители ФРС в отношении параметров монетарной политики, здесь сохраняется интрига. Многие экономисты считают, что руководители ФРС поставят цикл ужесточения политики на паузу уже на августовском заседании, чтобы затем перейти к ее смягчению ближе к концу этого или в начале следующего.
В большинстве случаев и в нормальных экономических условиях, ужесточение условий кредитования бизнеса, т.е. повышение базовой процентной ставки ведет к удорожанию национальной валюты и росту ее котировок, а смягчение политики – к падению котировок национальной валюты, с одной стороны, но и к росту индексов национального фондового рынка, с другой стороны.
Как будет на этот раз, пока не совсем понятно. Скорее всего, доллар укрепится, но его рост будет иметь относительно непродолжительный характер.
Также большое значение в его динамике будут иметь сопроводительные документы FOMC и комментарии главы ФРС Пауэлла в отношении перспектив монетарной политики американского ЦБ.
В четверг будет опубликован целый блок важнейшей макро статистики из США, включая данные по объему заказов на товары длительного пользования и на капитальные товары и предварительная оценка ВВП США за 2-й квартал. Об этом мы писали в наших предыдущих обзорах «GBP/USD: накануне важнейших событий», «EUR/USD: заседания ЦБ и ожидания рынка».
Также завтра свое заседание по вопросам монетарной политики проведет ЕЦБ, а в пятницу – Банк Японии (подробнее см. в Важнейшие экономические события недели 24.07.2023 – 30.07.2023).
Если от ЕЦБ ждут очередного повышения процентных ставок, то Банк Японии, скорее всего, оставит свою ключевую процентную ставку на отрицательной территории, сохранив ее на уровне -0,1%.
В среду иена укрепляется, а пара USD/JPY снижается 3-й день подряд. Как следует из недавно представленного отчета Международного валютного фонда, ВВП Японии в 2023 году вырастет на +1,4%, сильнее роста в 2022 году на +1,0%. Завтра же (в 23:30 GMT) японское Бюро статистики опубликует индексы потребительских цен в регионе Токио.
Поскольку Токио является самым густонаселенным городом Японии, экономисты считают эти данные, которые публикуются на месяц раньше, чем национальный индекс потребительских цен, являются наиболее важным показателем потребительской инфляции. На потребительские же цены приходится большая часть общей инфляции, оценка которой очень важна для оценки перспектив валюты: рост потребительской инфляции вынуждает Центральный банк страны ужесточать денежно-кредитную политику, что обычно (в нормальных экономических условиях) позитивно отражается на стоимости национальной валюты, отметили мы выше.
Ожидается замедление показателей, что может стать еще одним аргументом в пользу сохранения текущих параметров монетарной политики японского ЦБ. Впрочем, некоторые экономисты всё же допускают возможные корректировки, а именно - в контроле кривой доходности государственных облигаций.
В рамках этой программы Банк Японии стремится удерживать доходность 10-летних облигаций правительства Японии (JGB) вблизи уровня 0%, чтобы стимулировать экономику. Каждый раз, когда рыночная доходность JGB поднимается выше целевого диапазона, Банк Японии покупает облигации, чтобы снизить доходность (на иену при снижении доходности JGB оказывается негативное давление).
Банк Японии в декабре 2022 года удвоил предельную ставку по 10-летним японским государственным облигациям с 0,25% до 0,5%, расширив диапазон от нуля в обе стороны на 0,5% и ускорил покупку облигаций, чтобы защитить потолок (доходности). Тогда это вызвало резкое укрепление иены и падение пары USD/JPY.
Если Банк Японии на заседании 28 июля вновь расширит диапазон доходности JGB, как это было на заседании в декабре, то можно ожидать нового витка укрепления иены и падения пары USD/JPY (подробнее см. в «USD/JPY сценарии динамики на 26.07.2023»).
Хотя, как заверил сегодня глава Банка Японии Кадзуо Уэда, "долгосрочная ставка доходности в Японии остается стабильной в рамках политики контроля кривой доходности (YCC)", и «Банк Японии будет поддерживать благоприятные условия денежно-кредитной политики для компаний".
*) копирование сигналов в Instaforex -
https://www.ifxtrade.center/ru/forexcopy_system?x=PKEZZ
**) ПАММ-система в Instaforex -
https://www.ifxtrade.center/ru/pamm_system?x=PKEZZ
***) открыть торговый счет в Instaforex -
https://www.ifxtrade.center/ru/fast_open_live_account?x=PKEZZ
или https://www.ifxinvestment.com/ru/open_live_account?x=PKEZZ
