Обнародованные в пятницу данные инфляционных показателей в Америке снова подтвердили, что инфляция продолжает понижательную тенденцию, но при этом ФРС, похоже, не хочет это замечать, что вряд ли, но при этом демонстрирует явные признаки беспокойства.
Так чего опасается американский регулятор?
К сожалению, нет определенного ответа на этот вопрос, но то, что он имеет право на существование, – однозначно.
Начнем с главного. В последние два года после пандемии коронавирусной инфекции на фоне ее последствий на рынках начала обсуждаться тема вероятности сваливания американской экономики в рецессию со всеми вытекающими последствиями. Все это происходило на волне сильного роста инфляции, что действительно оправданно пугало местные монетарные власти, вынуждая их начать цикл повышения процентных ставок. И вот теперь, когда наконец-то наблюдается процесс снижения инфляционного давления, о чем ярко показали представленные в этом месяце данные по потребительской инфляции за июнь, а опубликованные в пятницу значения весьма любимого Федрезервом показателя ценового индекса расходов на личное потребление, подтвердили эту тенденцию, ЦБ продолжает настойчиво твердить о необходимости повышать ставки и даже это уже проделал на прошлой неделе.
Его не остановили позитивные данные ВВП за второй квартал, которые показали рост на 2.4% против прогноза 1.8%, довольно неплохая картина на рынке труда, что регулярно демонстрируют недельные цифры по заявкам на пособие по безработице. А наоборот, эта волна хороших новостей стимулирует продолжать тему необходимости увеличения стоимости заимствований.
Кстати, представленная выше ситуация специально упрощена для общего понимания.
Так в чем причина, чего мы не знаем, а ФРС знает?
Все происходящее вокруг ФРС, данных экономической политики, геополитики, где США, похоже, начинают постепенно сдавать, теряя гегемонистское влияние, американский регулятор, вероятно, понимая, что может ожидать страну в будущем, просто спешит снова максимально поднять процентные ставки, насколько это можно будет, не терроризируя экономику. Например, он похожим образом действовал после некоторого улучшения экономической картины в десятых годах нашего века после страшного для мировой экономики кризиса 2008-09 годов, который показал обветшалость прежнего курса жизни в долг инициированного еще в 80-х годах ХХ века Р. Рейганом.
Стремление поднять процентные ставки объясняется общей монетарной философией, что, по мнению местных финансовых властей, поможет после закручивания гаек снова позволить начать стимулировать национальную экономику, а это можно сделать только путем снижения уровня процентных ставок.
Значит, получается, что Федрезерв просто спешит занять более выходную позицию, рискуя обронить экономику в рецессию, но при этом получая сильный козырь для новой волны экономического роста. Кстати, вот почему все чаще и активнее в деловых СМИ раздаются прогнозы о том, что уже в начале нового года стоит ожидать старта снижения уровня процентных ставок. На это также указывает инверсия доходности между краткосрочными и долгосрочными государственными облигациями Казначейства США.
Как будут рынки реагировать на такое положение дел?
Полагаем, что инвесторы будут искать любые причины для покупок активов, резонно полагая, что нынешний цикл повышения процентных ставок уже на излете. В этой ситуации мы не ожидаем сильного роста спроса на доллар, который, конечно, может локально подскакивать против основных валют на волне каких-то спекуляций, но вряд ли будет демонстрировать устойчивую силу, как это наблюдалось с 2021 по 2022 годы.
Прогноз дня:
EUR/USD
Пара торгуется выше отметки 1.1000. Сохранение повышательного импульса может привести к прорыву уровня 1.1065 с дальнейшей вероятностью роста к 1.1255.
Нефть марки WTI
Американский сорт нефти явно оживился на фоне хороших новостей о динамике ВВП США за второй квартал. Это может стать веской причиной для надежд о росте спроса на сырую нефть. В этом случае цена, преодолев отметку 80.80, может достигнуть уровень 83.40 уже на этой неделе.
