Главная Котировки Календарь Форум
flag

FX.co ★ Рублю лекарства не помогут

parent
Аналитика:::2023-08-17T07:56:55

Рублю лекарства не помогут

Новое – это хорошо забытое старое. Россия вернулась к прежним методам стабилизации рубля после того, как котировки USD/RUB впервые с начала вооруженного конфликта на Украине превысили отметку 100. При этом повышение ключевой ставки ЦБ РФ на 350 б.п. до 12% помогло «медведям» меньше, чем слухи о встрече президента страны с экспортерами. Там будут обсуждаться вопросы возвращения мер по контролю за движением капитала.

В 2022 обязательная конвертация 80% валютной выручки вкупе с повышением ключевой ставки Банка России до 20% помогла рублю существенно укрепиться. Сейчас стоимость заимствований растет медленнее. Москва понимает, что монетарная политика влияет на потоки инвестиционного характера, однако в силу масштабных западных санкций они несущественны. Курс рубля определяют торговые потоки. И сокращение экспорта на 38% на фоне роста импорта на 18% в июне еще больше ухудшило состояние счета текущих операций.

Динамика экспорта, импорта и торгового баланса России

Рублю лекарства не помогут

Падение рубля отражает пределы роста экономики России. Она основана на государственном стимулировании военных расходов. При этом увеличение внутреннего спроса помогает импорту восстанавливаться. Одновременно ралли USD/RUB приводит к росту импортных цен и инфляции. Резким повышением ключевой ставки можно этот процесс притормозить, однако ужесточение денежно-кредитной политики замедлит темпы роста ВВП. Это невыгодно действующей власти в преддверии президентских выборов весной 2024.

В итоге Москва склоняется не к рыночным, а к административным мерам воздействия. В частности, инсайд Reuters говорит об обязательной продаже 90% валютной выручки экспортерами. Если этот норматив не соблюдается, компании теряют доступ к государственной поддержке. Россия намерена ввести запрет на импортные субсидии и на выплату дивидендов и займов за рубеж, включая дружественные страны.

Динамика рубля, ставки ЦБ РФ и инфляции в России

Рублю лекарства не помогут

Ужесточение контроля за движением капитала - действенная мера стабилизации национальной валюты. Однако по мере укрепления рубля в 2022 Москва его постепенно ослабляла. Почему? Собака зарыта в том, что административные методы могут поставить под удар процесс восстановления цепочек поставок, так необходимых России в условиях самых масштабных за всю историю западных санкций в отношении конкретной страны.

Рублю лекарства не помогут

Таким образом, и повышение ключевой ставки, и ужесточение требований к экспортерам могут дать краткосрочный эффект в виде коррекции USD/RUB. Однако данные меры воздействия усугубят диспропорции в экономике РФ и сделают падение рубля неуправляемым в будущем.

Технически на дневном графике анализируемой пары имеет место коррекция к восходящему тренду. Она вызвана реализацией паттерна Три индейца. Однако о серьезном откате можно будет говорить только в случае падения USD/RUB ниже минимума бара второго индейца и справедливой стоимости на 90,15. Пока котировки находятся выше, делаем акцент на покупки.

Аналитик ИнстаФорекс
Поделиться этой статьей:
parent
loader...
all-was_read__icon
Вы посмотрели все лучшие публикации
на данный момент.
Мы уже ищем для Вас что-нибудь интересное...
all-was_read__star
Недавно опубликовано:
loader...
Больше свежих публикаций...