Медведи пары евро-доллар не смогли закрепиться под уровнем поддержки 1,0650 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Возросший интерес к рисковым активам, обусловленный новостями из Китая, погасил южный импульс. Плюс ко всему – пресловутый «пятничный фактор», который также способствует к фиксации коротких позиций. Но в целом ситуация остаётся благоприятной к дальнейшему усилению гринбека и, соответственно, снижению пары eur/usd.
Неожиданное решение Европейского Центробанка не стало препятствием к развитию южного тренда. Судя по всему, трейдеры интерпретировали повышение ставок ЕЦБ как последний аккорд текущего цикла ужесточения ДКП. Поэтому вместо роста eur/usd мы увидели резкий спад: продавцы сменили ценовой эшелон и закрепились в рамках 6-й фигуры. Усилению нисходящей динамики поспособствовали и американские макроэкономические данные (индекс цен производителей и отчёт по объёму розничной торговли). Такое сочетание фундаментальных факторов позволяет предположить, что медведи eur/usd не остановятся на отметке 1,0650, а будут пытаться прорваться к границам 5-й фигуры. Единственным (но достаточно значимым) сдерживающим фактором здесь выступает Федрезерв, который на следующей неделе проведёт своё очередное заседание.
Но начнём с китайских релизов. Китай сегодня опубликовал блок макроэкономической статистики – в частности, в сфере промышленного производства, рынка труда и розничной торговли. Почти все показатели оказались в «зелёной зоне», превысив прогнозные оценки. Например, розничные продажи в КНР в августе выросли на 4,6% г/г (при прогнозе роста на 3,0%), а промышленное производство – на 4,5% г/г (при прогнозе роста на 3,9%). Дополнительные меры Китая по поддержке национальной экономики также поспособствовали росту рисковых настроений на рынках. Стало известно, что китайский Центробанк влил 591 млрд юаней в финансовую систему страны по программе среднесрочного кредитования и снизил 14-дневную ставку обратного РЕПО.
«Китайский фактор» позволил покупателям eur/usd организовать небольшую коррекцию после вчерашнего импульсного спада.
Но повторюсь, общий фундаментальный фон не способствует ослаблению гринбека, поэтому лонги по паре по-прежнему выглядят рискованно. Вчерашние отчёты, опубликованные в США, лишь усилили вероятность того, что Федрезерв ужесточит свою риторику и, возможно, анонсирует повышение процентной ставки на ноябрьском заседании.
Итак, в четверг мы узнали о том, что индекс цен производителей в США вновь ускорился. Этот показатель на протяжении 12 месяцев последовательно снижался, но в июле неожиданно вырос, прервав нисходящую динамику. Для сравнения можно сказать, что в июне 2022 года общий ИЦП был на уровне 11,3% г/г, а в июне 2023-го – уже на отметке 0,1% г/г.
Однако в июле он подрос до 0,8% г/г, а в августе, согласно опубликованным вчера данным – до 1,6% г/г. Стержневой индекс немного снизился (до 2,2%) после роста до 2,4% г/г.
Напомню, что индекс потребительских цен в августе также продемонстрировал противоречивую динамику: общий ИПЦ снова ускорился (рост фиксируется второй месяц подряд), базовый индекс – продолжил движение вниз.
Учитывая тот факт, что указанные инфляционные релизы были опубликованы в период действия так называемого «режима тишины» (за 10 дней до заседания члены ФРС не имеют права высказывать свою позицию в публичной плоскости), интрига относительно возможной реакции членов Федрезерва сохраняется.
Определённые признаки косвенного характера говорят о том, что ЦБ обеспокоится сложившейся ситуацией. Прежде всего, тревогу вызывает динамика нефтяного рынка. Баррель нефти марки Brent вновь подорожал – на этот раз до 94,50 долларов, из-за ограничения предложения из Саудовской Аравии и России. Фьючерсы на нефть WTI на октябрь на электронных торгах Нью-Йоркской товарной биржи также подорожали (почти на 1 %) – до 90,1 доллара за баррель. На фоне такой динамики стремительно растёт и стоимость ГСМ – например, дизельное топливо достигло рекордно высокого сезонного уровня в Нью-Йорке. Ожидается, что нефтяной рынок «потянет» за собой общий ИПЦ, который и без того ускоряется уже второй месяц подряд. Федрезерв вряд ли проигнорирует эти тревожные тенденции.
Здесь также стоит напомнить выступление Джерома Пауэлла на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле в конце августа. Глава американского регулятора Джером Пауэлл тогда заявил о том, что регулятору, возможно, потребуется дальнейшее повышение процентной ставки – «дабы охладить всё еще слишком высокую инфляцию». Он указал на динамику общего CPI и PPI, спрогнозировав при этом рост базового индекса PCE в июле (прогноз впоследствии оказался верным). При этом Пауэлл отметил, что Центробанку придётся действовать осторожно, взвешивая все «за» и «против», при принятии решения по ставке. Данная ремарка снизила вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании, но при этом трейдеры по-прежнему возлагают определённые надежды на ноябрьское заседание – вероятность повышения ставки в ноябре сейчас составляет 40% (согласно данным CME FedWatch Tool).
Учитывая рост общего индекса потребительских цен, а также индекса цен производителей, рост нефтяного рыка и удорожания топлива в США, можно предположить, что Федрезерв ужесточит свою риторику на сентябрьском заседании. Такие перспективы оказывают поддержку американской валюте.
Дополнительную поддержку гринбеку оказали и опубликованные вчера данные в сфере розничной торговли. Стало известно, что объём розничных продаж в США увеличился в августе на 0,6% при прогнозе роста на 0,1% (это лучший результат с января этого года). Без учёта продаж автомобилей показатель также вышел в «зелёной зоне», оказавшись на отметке 0,6%, при прогнозе роста на 0,2%.
Таким образом, продавцы пары eur/usd не исчерпали свой потенциал – фундаментальный фон способствует дальнейшему снижению цены. Коррекционные откаты целесообразно использовать для открытия коротких позиций с первой, и пока что основной целью 1,0650 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).
