Парад центробанков, которым ознаменовалась уходящая неделя, завершился сегодня утром заседанием японского регулятора. Как и ожидалось, BOJ не преподнес никаких сюрпризов и сохранил свою ультрамягкую политику без изменений. Это оказало сильное давление и на без того ослабевшую в последние дни иену. На старте пятницы курс JPY рухнул по всем фронтам.
Банк Японии гнет свою линию
Сегодня утром иена резко упала по отношению к евро и фунту, до уровней 157,58 и 180,50 соответственно. Но самые большие потери "японец" продемонстрировал в паре со своим американским визави, просев буквально в одночасье на 0,4%, до отметки 148,05.
Причиной крутого пике JPY стало голубиное решение Банка Японии. На старте дня регулятор объявил о сохранении всех параметров своей ультрамягкой монетарной политики.
Таким образом, процентные ставки остались в пределах -0,1%, а целевая доходность 10-летних облигаций – на уровне 0,0%.
Также BOJ сохранил диапазон надбавок в 50 б.п., установленный по обе стороны от целевого показателя доходности, и новый жесткий предел в 1,0%, принятый в июле.
Кроме того, ЦБ Японии не отступился от своих голубиных рекомендаций по будущему монетарному курсу, несмотря на то, что ранее в этом месяце глава ведомства Кадзуо Уэда подал ястребиный сигнал.
Напомним, что 9 сентября чиновник заявил в интервью местному изданию, что к концу года у Банка Японии может быть достаточно данных, чтобы определить, сможет ли он начать нормализацию своей ДКП.
Этот комментарий заставил многих участников рынка поверить в то, что на сентябрьском заседании японский регулятор сменит голубиный тон на более нейтральный. Но чуда не произошло.
Банк Японии в очередной раз подчеркнул необходимость сохранения стимулирующих мер до тех пор, пока в стране не начнет наблюдаться устойчивая инфляция на уровне 2%.
Это заявление последовало сразу же после публикации данных по потребительским ценам за август. Статистика показала, что в прошлом месяце базовая инфляция в Японии была стабильной и оставалась выше целевого показателя BOJ в 2% 17-й месяц подряд.
Учитывая устойчивый характер инфляции, сейчас рынки полны спекуляций о том, что К. Уэда может просигнализировать о скором монетарном развороте в Японии на сегодняшней пресс-конференции.
Что скажет Уэда?
Если риторика главы японского ЦБ действительно будет ястребиной, это может привести к резкому восстановлению иены по всем направлениям с ее текущих минимумов.
Однако такой сценарий сейчас видится маловероятным, даже несмотря на последние жаркие данные по инфляции.
– Экономика Японии не готова на данном этапе к каким-либо монетарным переменам. Внутренний спрос падает. Рост заработной платы достиг некоторого прогресса, но все еще является очень неустойчивым из-за ослабления рынка труда, – отметил аналитик Bloomberg Economics Таро Кимура.
Большинство его коллег придерживаются такой же точки зрения и считают, что К. Уэда займет осторожную выжидательную позицию.
Возможно, председатель BOJ и выберет нейтральный тон, чтобы уберечь иену от дальнейшей девальвации, но главный посыл, который он сделает, будет все-таки заключаться в том, что время перемен еще не пришло.
– Если рынок услышит от Уэды не то, на что он рассчитывает, медведи по иене могут вернуться с удвоенной силой. В такой ситуации японская валюта, скорее всего, протестирует в паре с долларом уровень 150, – поделился мнением аналитик Чару Чанана.
Конечно, на разочаровывающих комментариях главы BOJ иена продемонстрирует падение по всем фронтам, но скорость ее снижения в паре с долларом рискует оказаться самой экстремальной.
Большой разрыв между процентными ставками в США и Японией является сейчас одним из главных факторов, снижающих курс иены по отношению к доллару.
Несмотря на то, что в этом месяце ФРС сохранила процентные ставки на прежнем уровне, она просигнализировала о возможности еще одного повышения в текущем году и укрепила мнение рынка о том, что процентные ставки в США останутся высокими дольше, чем ожидалось ранее.
Скачок USD/JPY может обернуться трагедией
Если сегодняшний спич главы Банка Японии покажется рынку в большей степени голубиным, чем ястребиным, это может вдохновить кэрри-трейдеров на новые покупки мажора доллар–иена.
В таком случае котировка, скорее всего, продемонстрирует параболический рост, а это большой фактор риска. Сегодня утром японское правительство снова выступило с предупреждениями в адрес валютных спекулянтов, заявив, что примет все необходимые меры в случае повышенной волатильности иены в сторону снижения.
Учитывая, что угрозы Токио о вмешательстве на уходящей неделе заметно усилились, многие аналитики предполагают, что на этот раз власти Японии могут не ограничиться лишь словесной интервенцией.
В том случае, если японское правительство проведет фактическое вмешательство в рынок, мы можем увидеть громкий обвал пары USD/JPY с ее текущих максимумов.
Кстати, в прошлом году Токио провел свою первую интервенцию по покупке иены именно 22 сентября. Станет ли этот день роковым для актива доллар–иена, сказать сложно. Но мы бы не стали исключать такую возможность, поэтому будьте максимально осторожны в ближайшие дни, торгуя мажором USD/JPY.
