Под занавес американской торговой сессии среды будет опубликован протокол сентябрьского заседания ФРС. Данный релиз гипотетически может спровоцировать повышенную волатильность по паре eur/usd, но при определённых условиях – если общие ожидания рынка относительно тональности риторики этого документа не совпадут с реальностью.
В целом, говоря о «минутках» ФРС, можно провести аллегорию со звёздами на ночном своде – во многих случаях мы видим свет тех небесных тел, которых уже нет. Американский регулятор аналогичным образом оценивает ситуацию на момент «здесь и сейчас», тогда как двухнедельный временной интервал – с момента самого заседания до момента публикации документа – отчасти нивелирует актуальность протокола. Собственно, по этой причине пара eur/usd далеко не всегда демонстрирует волатильность, реагируя на публикацию «минуток».
Стоит напомнить, что итоги сентябрьского заседания Федрезерва носили «ястребиный» характер. Рынок получил два сигнала со стороны американского регулятора. Первый – о том, что ФРС, возможно, до конца текущего года ещё раз повысит процентную ставку; второй – о том, что Центробанк не собирается снижать ставку в обозримом будущем. Такие мессиджи оказали поддержку гринбеку, который усилил свои позиции, в том числе и в паре с евро.
Также на стороне американской валюты оказался обновлённый «точечный прогноз» (dot plot). Диаграмма, отражающая индивидуальные ожидания членов Комитета, отразила их ястребиный настрой – стало известно, что 12 из 19 руководителей ФРС ожидают еще одного повышения ставки до конца 2023 года, то есть в ноябре или декабре.
Ястребиные мессиджи озвучил и Джером Пауэлл, заявив о том, что процентная ставка ещё не достигла своего пикового значения. По его словам, большинство членов ФРС считает, что до конца 2023 года «уместно еще одно повышение ставки».
Реагируя на итоги сентябрьского заседания ФРС, пара евро-доллар в течение нескольких дней снизилась почти на 200 пунктов, протестировав 4-ю фигуру. Но затем был опубликован базовый индекс PCE, который снизился до 3,9%. После этого были обнародованы Нонфармы, отразившие замедление темпов роста средней заработной платы в США (4,2%). Шансы на повышение процентной ставки на ноябрьском заседании начали таять на глазах – всего за несколько недель 50-процентная вероятность снизилась до текущих 12% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool). Кроме того, некоторые члены ФРС, которые ещё недавно ратовали за дополнительное ужесточение ДКП, призвали не спешить с принятием ястребиных решений. В частности, речь идёт о главе ФРБ Далласа Лори Логан, которая на днях заявила о «меньшей необходимости» повышения ставки на ноябрьском заседании. Осторожные комментарии также озвучили глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли и вице-председатель ФРС Филип Джефферсон.
О чём говорит всё вышесказанное в контексте сегодняшнего релиза? Прежде всего о том, что рынок отыграл «ястребиные нотки» сентябрьского заседания ещё в сентябре, обозначившись в области 4-й фигуры. Затем эйфория сошла на нет – базовый индекс PCE, Нонфармы и комментарии некоторых членов ФРС вернули продавцов eur/usd с небес на землю. Поэтому протокол сентябрьской встречи, каким бы он ни был «ястребиным», не поможет доллару восстановить свои былые позиции. В то же время «минутки» вполне могут усилить сомнения рынка относительно ястребиного настроя ФРС.
Ведь Федрезерв не анонсировал повышение ставки, а лишь допустил такую возможность, привязав свои шаги к динамике инфляционного роста. Как отметил на итоговой пресс-конференции Джером Пауэлл, дальнейшие решения ФРС «будут приниматься на основе совокупности всех данных». Это означает, что следующие инфляционные релизы (индекс потребительских цен, базовый индекс PCE, индекс цен производителей) за сентябрь и октябрь будут иметь решающее значение в контексте ноябрьского заседания.
Таким образом, протокол сентябрьского заседания ФРС вряд ли окажет поддержку американской валюте – рынок либо проигнорирует этот релиз, либо интерпретирует его против гринбека, если документ будет «недостаточно ястребиным».
Также следует помнить, что «минутки» будут опубликованы сегодня – то есть в преддверии ключевого инфляционного отчёта этой недели. В четверг, 12 октября, в США опубликуют данные по росту индекса потребительских цен за сентябрь. Согласно прогнозам, общий и стрежневой ИПЦ продемонстрируют нисходящую динамику. Очевидно, что накануне столь значимой публикации трейдеры eur/usd будут соблюдать осторожность в принятии торговых решений. «Устаревший» протокол ФРС, возможно, дополнит информационную картину дня, но не станет определяющим фундаментальным фактором. До публикации индекса потребительских цен по паре eur/usd целесообразно сохранять выжидательную позицию.
