Мировые рынки были относительно стабильными в преддверии сегодняшнего ключевого события – публикации отчета по потребительской инфляции в США в сентябре. Прогнозируется, что и общий, и базовый индексы покажут рост на 0.3% м/м, что позволит снизить годовые показатели до 3,6% и 4,1% соответственно. Факторы, воздействующие на потребительскую инфляцию, разнонаправленные – энергоносители и автомобили толкают цены вверх, в то время как рынок жилья имеет обратную тенденцию.
Опубликованные в среду протоколы заседания FOMC не содержали ничего нового или неожиданного, в них вновь было подтверждено, что политика должна оставаться «достаточно ограничительной» в течение некоторого времени, чтобы вернуть инфляцию к 2%. Большинство членов считало, что еще одно повышение, скорее всего, произойдет, но зависимость от данных и осторожный подход в дальнейшем были четко подчеркнуты как руководящие принципы. Рынки перед публикацией отчета по инфляции оценивают лишь небольшую вероятность нового повышения ставки ФРС, рынок фьючерсов видит около 26% вероятности повышения в декабре, а уже с июня 2024 г. – начало понижения ставки.
Инфляция индекса цен производителей в США оказалась выше ожиданий в сентябре и составила 0,5% м/м, а базовый индекс цен производителей 0,3% м/м (прогноз 0,2% м/м).
После публикации данных по инфляции ожидается выступление сразу трех представителей ФРС, рынки рассчитывают услышать комментарии по текущему состоянию экономики США. Волатильность к концу дня может возрасти, доллар пока находится в режиме коррекции, но долгосрочно тренд на его укрепление остается устойчивым.
USD/CAD
Занятость в сентябре выросла на 63.8 тыс., что значительно превысило прогнозы. Рост занятости заметно опережает прогнозы уже четвертый месяц подряд. Прогноз по ставке Банка Канады изменился в пользу повышения ставки на четверть пункта на заседании 25 октября, и в настоящий момент составляет примерно 50% в пользу повышения. На решение поднять ставку могут оказать другие данные, которые будут публиковаться в ближайшие дни, в первую очередь это инфляционные ожидания 16 октября и индекс потребительских цен 17 октября, но в любом случае растущий рынок труда будет оказывать поддержку канадцу.
Угроза дальнейшего роста инфляции в Канаде также выше, чем в США. Несмотря на то что производительность труда находится на низких уровнях, рост реальной заработной платы остается очень высоким.
Чистая короткая позиция по CAD выросла за отчетную неделю на 510 млн, до -2,93 млрд, спекулятивное позиционирование медвежье, расчетная цена предпринимает попытку уйти выше долгосрочной средней.
USD/CAD откатился от максимума прошлой недели, вероятность развития нисходящего движения к середине канала 1.3310/30 стала ниже, а вот вероятность уйти дальше вверх – выше. Зона поддержки 1.3550/70, луни может найти здесь опору и продолжить рост, цель 1.3860, для более сильного импульса вверх пока оснований немного.
USD/JPY
Японская экономика выглядит вполне устойчивой. С одной стороны, Япония выигрывает от слабой валюты, которая стабилизирует экспорт. В то же время в Японии инфляция оказала гораздо меньше негативного воздействия, что также связано с более низкой зависимостью от импорта энергоносителей, чем обычно считалось ранее.
На данный момент рыночный прогноз предполагает, что выход из политики отрицательных процентных ставок произойдет не ранее января, но вместо того, чтобы одновременно отменить контроль кривой доходности (YCC), он поднимет ставку по операциям покупки 10-летних JGB с фиксированной ставкой до 1,5%. Такое возможное решение выглядит слегка половинчатым, и пока никак не способствует началу цикла укрепления иены.
Член правления Банка Японии Ногучи вчера вечером подтвердил мнение банка о том, что сейчас самое большое внимание уделяется сохранению динамики роста заработной платы с повышением номинальной заработной платы на 3% для поддержки усилий по достижению целевого показателя инфляции 2%. Рост заработной платы в Японии в последнее время замедлился после роста в начале года.
Чистая короткая позиция по JPY выросла за отчетную неделю на 379 млн, до -9,56 млрд, спекулятивное позиционирование уверенно медвежье, признаков изменения настроений нет. Расчетная цена выше долгосрочной средней, что предполагает развитие восходящей динамики USD/JPY, но импульс слабый.
Иена торгуется вблизи верхней границы бычьего канала, который сформировался в текущем году. Оснований ожидать разворота на юг нет, скорее цена уйдет выше в направлении максимума 151.91, помешать этому, как обычно, может либо валютная интервенция, либо изменение прогнозов по ставке ФРС.
