Взлет EUR/USD в ответ на сильную статистику по розничным продажам и промышленному производству выглядит парадоксом. Тем более что на этом фоне доходность 10-летних казначейских облигаций США вернулась к максимальным отметкам с 2007. По мнению MUFG, интригующее отклонение доллара от принятых ранее норм может спровоцировать его дальнейшие распродажи. Инвесторы не станут разбираться в причинах происходящего и продадут «американца» на импульсе. Лично я не торопился бы с выводами.
Ралли доходности казначейских облигаций США верой и правдой служило «медведям» по EUR/USD на протяжении нескольких месяцев подряд. Однако постепенно оно начало напрягать ФРС. Почему? Очевидно, что ужесточение финансовых условий охлаждает экономику и может спровоцировать рецессию. Однако основная причина заключается в другом. Штаты сидят на горе долгов в $35 трлн, и рост ставок по облигациям увеличивает стоимость их обслуживания. У инвесторов возникает ощущение финансовых проблем, что плохо для США и их валюты.
Динамика американских долгов
Иначе говоря, у ралли доходности казначейских облигаций есть предел. При его достижении доллар перестает расти и начинает падать, так как в центр внимания инвесторов попадает уже не монетарная политика ФРС, а финансовая устойчивость Штатов.
В этом, безусловно, есть смысл. Однако лично мне больше нравится теория, согласно которой доллар США следует за нефтью. Так же, в свою очередь, реагирует на развитие вооруженного конфликта на Ближнем Востоке. Визиты высокопоставленных лиц из США, Германии и Франции в Израиль воспринимаются трейдерами как признаки деэскалации конфликта. Это приводит к падению Brent и росту котировок EURUSD. Напротив, взрыв в больнице в Газе усиливают напряженность. Как и воинственная риторика Ирана. Черное золото растет, а евро падает по отношению к доллару США. Рынок зациклен на Ближнем Востоке, не зная, как именно будет развиваться ситуация.
Таким образом, основными причинами отката EUR/USD являются, во-первых, торговля на импульсе после того, как доллар не смог воспользоваться сильными данными по розничным продажам и промышленному производству. Во-вторых, смена режима на рынке казначейских облигаций США с переключением внимания инвесторов с монетарной политики ФРС на финансовую независимость Штатов. Наконец, в-третьих, развитие ситуации вокруг вооруженного конфликта в Израиле.
Первые два фактора являются однозначно негативными для доллара США. В третьем случае речь идет о динамической переменной. Ее динамика может спровоцировать среднесрочную консолидацию основной валютной пары в диапазоне 1,05-1,07.
Технически на дневном графике EUR/USD несмотря на отступление, «быки» не оставляют надежд на отыгрыш разворотного паттерна 1-2-3. Для развития коррекции требуется рост котировок пары выше 1,059. Если это произойдет, будем покупать евро против доллара США. Однако пока идет торговля ниже этого уровня, придерживаемся стратегии продаж.
