Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,0564. Третью неделю подряд трейдеры пары пытаются зайти и закрепиться в области 6-й фигуры, но каждый раз завершают пятничные торги ниже таргета 1,0600. На минувшей неделе покупатели eur/usd особенно отличились, подойдя к границе 7-й фигуры (недельный хай – 1,0695). Казалось бы – в этот раз «всё серьёзно», пара возвращается в диапазон 1,0650-1,0750, с прицелом на дальнейшее восстановление... Но нет! Трейдеры снова не удержали занятые позиции, в результате чего пара рухнула более чем на 150 пунктов.
Какие выводы из этого всего можно сделать? Весьма очевидные – о стрессоустойчивости гринбека и уязвимости евро.
Несмотря на изменившуюся фундаментальную картину, доллар продолжает держать оборону, пользуясь повышенным спросом на фоне геополитической напряжённости. Такая стрессоустойчивость действительно удивляет, учитывая последние события. Речь идёт, в частности, о последних заявлениях Джерома Пауэлла, который заметно смягчил свою позицию. Напомню, что выступая на Экономическом форуме в Нью-Йорке, он озвучил очень осторожные комментарии, поставив под сомнение целесообразность дополнительного повышения процентной ставки. Рынок отреагировал мгновенно: вероятность ужесточения ДКП в ноябре рухнула до нуля (более того, трейдеры допускают теперь 2-процентную вероятность снижения ставки), а шансы на декабрьское повышение снизились до 19% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool).
Теоретически, ситуация могла бы измениться, если бы базовый индекс PCE в сентябре возобновил свой рост – однако и здесь долларовых быков постигла неудача: опубликованный в пятницу отчёт отразил дальнейшее снижение показателя. Важнейший для ФРС инфляционный индикатор вышел на отметке 3,7% – это самый слабый темп роста показателя с сентября 2021 года. Показатель вышел на прогнозном уровне, но данный факт не отменяет сложившуюся тенденцию нисходящего характера. Индекс постепенно снижается уже на протяжении года (для сравнения можно отметить, что в сентябре 2022 года он был на уровне 5,2%), а активно снижается – второй месяц подряд. Более того, в пятницу стало известно, что августовский результат был пересмотрен в сторону понижения (с 3,9% до 3,8%).
Несмотря на такой фундаментальный фон, покупатели eur/usd не смогли переломить ситуацию в свою пользу, удовлетворившись лишь незначительным коррекционным ростом. Из этого следует второй общий вывод – о «ненадёжности» евро.
Единая валюта на прошлой неделе укрепилась по всему рынку, реагируя на итоги октябрьского заседания ЕЦБ – но буквально на несколько часов. Ведь по большому счёту предпоследняя в этом году встреча членов европейского регулятора оказалась «проходной». По словам Лагард, ключевые процентные ставки находятся на оптимальном уровне – принятые ранее решения по ужесточению ДКП оказывают и будут оказывать сильное влияние на условия финансирования, снижая спрос и тем самым помогая снизить инфляцию в еврозоне. При этом она подчеркнула, что говорить о какой-либо калибровке политики преждевременно – инфляция ещё далека от целевого уровня, а события на Ближнем Востоке могут спровоцировать новый виток инфляционного роста, на фоне удорожания «чёрного золота».
Иными словами, глава ЕЦБ дала понять, что регулятор не собирается повышать процентные ставки, но при этом не собирается в обозримом будущем рассматривать вопрос о смягчении ДКП. Такие «проходные» итоги (всё вышесказанное было озвучено ещё на сентябрьском заседании) не впечатлили ни покупателей, ни продавцов eur/usd. Импульсный и скоротечный рост евро был обусловлен тем, что ЕЦБ не стал разыгрывать «голубиную карту», опровергнув соответствующие слухи – о том, что в первой половине следующего года Центробанк якобы может снизить ставки на фоне замедления инфляции и слабого роста ВВП еврозоны. Но этого явно было недостаточно для перелома ситуации в пользу евро, поэтому пара быстро вернулась с высоты 1,0695 в область 5-й фигуры.
Таким образом, пара eur/usd третью неделю подряд торгуется в рамках диапазона 1,0500-1,0600, совершая регулярные «набеги» в район 6-й фигуры. События минувшей недели показали, что стабильный рост цены возможен лишь при условии масштабного ослабления американской валюты. Евро не сможет самостоятельно удержать цену выше уровня поддержки 1,0650 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1) и уж тем более не сможет закрепиться в районе 7-й фигуры.
С одной стороны, есть определённые предпосылки к общему ослаблению гринбека – прежде всего за счёт ослабления ястребиных ожиданий (осторожные комментарии Пауэлла и снижение базового индекса PCE сделали свое дело). С другой стороны, взрывоопасная ситуация на Ближнем Востоке, которая далека от деэскалации, делает лонги по паре eur/usd крайне рискованными. Особенно сейчас, когда Израиль, по некоторым сведениям, решился (или решится в ближайшее время) на проведение наземной операции в секторе Газа. Сегодня представители ЦАХАЛ заявили о том, что израильская армия вошла в северную часть сектора, где «расширила зону наземной деятельности». В свою очередь представители ХАМАС заявили о том, что все израильские наземные атаки отражены.
«Туман войны» не позволяет сделать объективные выводы, но при этом можно не сомневаться в том, что ситуация разворачивается по сценарию эскалации. Это означает, что безопасный доллар, вероятно, будет пользоваться повышенным спросом в ближайшее время, на фоне усиления антирисковых настроений. Все остальные фундаментальные факторы (так сказать, «классические») отойдут на второй план и будут оказывать ограниченное влияние на пару.
