В пятницу доллар стал немного оживать, поскольку рынки постепенно выходят из праздничного настроя. Сегодняшние движения – это просто разминка или затишье перед бурей, которая последует на следующей неделе. Доллар может открыться резким движением, к тому же рынки будут готовиться к важной макроэкономической части – публикации инфляции.
Итак, что мы имеем на конец недели и чего ждать в дальнейшем?
Для начала стоит отметить, что доходность американских облигаций стремительно увеличивается, в то время как цены на них снижаются. Например, процентная ставка на 10-летние облигации США выросла с 4,40% в среду до 4,4% в пятницу при открытии торгов.
В период «Черной пятницы» трейдеры внимательно отслеживают важные экономические показатели США, которые могут повлиять на позиции индекса доллара.
В фокусе предварительные данные по индексу менеджеров по закупкам за ноябрь. Эта информация становится еще более значимой после того, как в четверг индексы деловой активности в нескольких ключевых странах Европейского союза превысили отметку в 50. Если бы индекс деловой активности в США сегодня упал ниже 50, это свидетельствовало бы о том, что условия для восстановления в Европе благоприятнее, чем в США, что могло существенно повлиять на доллар.
Между тем сводный индекс деловой активности S & P Global в США остался стабильным на уровне 50,7 в ноябре, не изменившись по сравнению с трехмесячным максимумом предыдущего месяца. Это указывает на незначительное дальнейшее расширение активности в частном секторе, показала предварительная оценка.
Хотя производственные компании сообщили о более медленных темпах расширения, поставщики услуг стали свидетелями незначительного увеличения темпов роста производства, самого быстрого с июля.
Что касается ценообразования, то затраты на сырье выросли наименьшим образом с октября 2020 года из-за снижения затрат на энергию и сырье, в то время как отпускные цены росли более быстрыми темпами. Наконец, произошло ослабление доверия бизнеса.
Доллар. Нисходящая динамика превалирует
Доллар торгуется смешано в связи с праздничной неделей, но публикация слабых данных по PMI оказала давление на американскую валюту, снизив курс к 103,4. В целом индекс доллара за день и неделю торгуется с небольшим снижением и сохраняет мягкий подтекст, что по-прежнему сохраняет риски в сторону падения для доллара.
Рассматривая техническую картину можно сказать, что американец стоит на пороге принятия решения о своем дальнейшем движении. Как на дневном, так и на недельном графике индекс находится на критически важных уровнях поддержки, которые, если будут преодолены, откроют широкие возможности для дальнейшего снижения.
Такое развитие событий приведет к значительному ослаблению доллара по отношению к другим валютам.
Уровнем поддержки служит 103,62. Если неделя закроется ниже этой отметки, то она уже перестанет выполнять свою функцию. Преодоление этого уровня вновь приведет к активации психологического уровня 100,00, появится потенциал для крупного спада на следующей неделе.
Восстановление к 104,20, желательно с ее пробоем и закрытием выше, можно ожидать возвращения к 105,71, при этом уровень сопротивления составляет 105,12 на следующей неделе.
Евро
Пара EUR/USD мало изменилась, но динамика основного тренда остается бычьей.
На данный момент видим, что неделя может закрыться без каких-либо резких движений вверх, а это предполагает некоторое усиление сопротивления росту евро в районе 1,0960.
Поскольку тренд повышательный, направленного движения вниз не ожидается.
С пробитием вверх 1,0960 можно ориентироваться на 1,1100.
Поддержка находится на 1,0870, ее потеря может привести к корректирующему снижению евро к 1,0775.
Фунт
Британский фунт может выиграть, поскольку новые налоговые послабления и увеличение расходов на пособия со стороны правительства зависят от ожиданий рынка снижения ставки Банком Англии.
Канцлер Великобритании Джереми Хант объявил о сочетании увеличения расходов и снижения налогов, что приведет к чистой прибыли в размере 14,3 млрд фунтов стерлингов в следующем финансовом году, главным образом за счет снижения ставки налога на национальное страхование на 2,0%.
В Capital Economics утверждают, что меньшее бюджетное сжатие может ускорить рост ВВП в 2024/25 году по сравнению с ожиданиями примерно на 0,2%. В итоге может означать, что инфляция немного выше, чем в противном случае.
Для фунта важно то, как эти изменения политики поддержат инфляцию в ближайшие месяцы, поскольку это будет иметь последствия для будущих настроек процентных ставок в Банке Англии.
Если процентные ставки будут оставаться более высокими в течение более длительного времени, фунт может быть поддержан.
Меньшее бюджетное сжатие может означать, что инфляция будет немного выше. Это значит, что Банк Англии не будет снижать процентные ставки до конца 2024 года.
С августа фунт неуклонно снижался по отношению к евро и другим основным валютам. Рынки снизили ожидания дальнейшего повышения ставок Банком Англии и повысили ожидания снижения ставок в 2024 году в ответ на признаки снижения инфляции.
Но эта тенденция снижения ожиданий по ставке, возможно, достигла своего предела, отчасти из-за того, что недавно объявленные казначейством бюджетные планы поддержат инфляцию.
Слабость фунта может быть ограничена, если позиционирование рынка на снижение ставок немного охладится.
Тем не менее, важно подчеркнуть, что в ближайшие годы фискальная политика Великобритании будет ужесточаться, пусть и в меньшей степени, чем ожидалось ранее. По оценкам Capital Economics, сокращение составит 55,9 млрд фунтов, или 2,1% ВВП, в 2024-25 г.
Индекс потребительского доверия вырос на шесть пунктов до -24 в ноябре, при этом все пять показателей выросли по сравнению с октябрем, когда было объявлено о неожиданном снижении.
«Приятно видеть, что потребители более оптимистично оценивают свое личное финансовое положение. Это показывает, что люди думают о своем будущем с возросшей уверенностью», – комментируют стратегии GfK.
«Мы ожидаем, что доверие продолжит укрепляться по мере роста реальных располагаемых доходов. С другой стороны, снижение основной ставки взносов нацстрахования в январе на 2 п.п., которое увеличит совокупный располагаемый доход примерно на 0,5%, также, вероятно, укрепит настроения», – пишут в Pantheon Economics
Опрос S&P PMI показал, что экономика Великобритании, вероятно, вернулась к росту в ноябре, при этом заработная плата и занятость также остаются стабильными, снижая вероятность того, что Британия впадет в рецессию в краткосрочной перспективе.
Тем не менее, Банк Англии будет учитывать устойчивость потребительских настроений и рынка труда. В ЦБ, видимо продолжат делать акцент на том, что шансы на снижение ставок в первой половине 2024 года снизились за последние дни.
Это снижение ставок на понижение оказало поддержку доходности облигаций Великобритании и фунту на этой неделе и настроило их на более уверенный рост до конца 2023 года.
Тренд наверх сохраняется. Фунт найдет поддержку при незначительных падениях в район 1,2500 в краткосрочной перспективе и, похоже, готов продолжить свой отскок с технической точки зрения. В фокусе отметка 1,3000.
