Евро продолжает падение в паре с американским долларом, а инвесторы делают ставку на то, что Европейский центральный банк встанет в один ряд с другими крупнейшими центральными банками мира и поддержит их политику снижения процентных ставок в следующем году. Рост подобных ожиданий вчера произошел после того, как один из самых воинственных политиков еврозоны назвала замедление инфляции обнадеживающим.
«Инфляция демонстрирует заметное замедление, поэтому новое повышение стоимости заимствований довольно маловероятно», – заявила Изабель Шнабель, известный ястреб ЕЦБ. И хоть рынки уже давно отвергли вероятность дальнейшего ужесточения ставок, Шнабель была чуть ли не последней кто предупреждала, что еще слишком рано исключать дальнейшее повышение ставок. Исключая возможность нового повышения ставок, Шнабель намекнула на потенциальное снижение, добавив, что сейчас ЕЦБ должен быть осторожен в заявлениях о том, чего ждать дальше.
В настоящий момент рынки оценивают почти 90%-ю вероятность того, что Европейский центральный банк начнет цикл смягчения процентных ставок в первом квартале следующего года – сценарий, который едва ли рассматривался всего три недели назад. Ожидается, что в ближайшее время в цену будет заложено пять сокращений на четверть пункта плюс 80%-ная вероятность шестого снижения. В совокупности это снизит ключевую ставку на 150 базисных пунктов, до 2,5%.
Если трейдеры окажутся правы, ЕЦБ будет первым среди крупнейших центральных банков, который снизит ставки в следующем году, начав самый агрессивный цикл смягчения. Очевидно, что регулятору необходимо это делать, в отличие от той же Федеральной резервной системы. Причина очень проста: европейская экономика может скатиться в рецессию уже в 4-м квартале этого года, что усложнит и без того непростую посадку экономики после агрессивного цикла процентных ставок. В США же такой проблемы нет. По последним данным, ВВП в 3-м квартале вырос сразу на 5,2%. И хоть в 4-м квартале прогнозируется замедление роста, до наступления рецессии еще очень далеко.
Некоторые крупнейшие игроки Уолл-стрит уже предупреждают, что ожидания сокращений ставок со стороны центральных банков по всему миру начинают выглядеть завышенными. Ожидается, что Федеральная резервная система сделает свой первый шаг лишь в мае следующего года и до конца года снизит ставки на 125 базисных пунктов. В Великобритании рынки в настоящее время оценивают три сокращения Банка Англии на четверть пункта начиная с июня и 30%-ю вероятность четвертого шага.
В Австралии перешли от ставок на очередное повышение к середине 2024 года к оценке с вероятностью более 75% снижения к тому времени. И даже Центральный банк Новой Зеландии, который на прошлой неделе заявил, что ему, возможно, придется повысить ставки в следующем году, теперь рассматривается как хороший шанс снизить базовый показатель к маю.
Мнение о том, что крупным центральным банкам придется смягчить денежно-кредитные условия для поддержки своей экономики в следующем году, привело к росту облигаций, акций и рисковых активов, к которым можно отнести евро и британский фунт. Доходность 10-летних облигаций США и Германии снизилась более чем на 45 базисных пунктов, а эквивалентная ставка по золотым облигациям упала на 30 базисных пунктов.
На все это евро отреагировал довольно плохо, продолжив свое падение в паре с американским долларом. Пара EUR/USD продолжает активно снижаться, и теперь покупателям нужно думать над тем, как сохранить контроль над уровнем 1.0780, защита которого позволит избежать дальнейшей распродажи торгового инструмента. Если же быки планируют вернуть рынок, нужно быстро забирать 1.0810. Уже от этого уровня можно забраться на 1.0840, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0870. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0780 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0750 либо открывать длинные позиции от 1.0720.
В паре GBP/USD также все проходит довольно сложно. И хоть покупатели пытаются удержать рынок, дается это с большим трудом. Торговля ведется в районе 26-й фигуры, и пока покупатели не вернут контроль над этим уровнем, на рост можно не рассчитывать. Закрепление на 1.2620 вернет бычий потенциал с выходом на 1.2650, оставив надежду и на обновление максимума 1.2680. После этого можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, к 1.2725. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2580. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2545 с перспективой выхода на 1.2500.
