Европейская валюта вновь празднует победу, выйдя в дамки после длительного спада. К концу недели «европеец» заметно потеснил «американца» и не собирается сдавать свои позиции. Тем не менее эксперты предостерегают от излишней эйфории, полагая, что победа EUR может оказаться кратковременной.
По наблюдениям аналитиков, евро резко вырос после «ястребиных» комментариев представителей ЕЦБ. Кристин Лагард, глава регулятора, заявила, что никаких дискуссий о смягчении монетарной политики не велось. По словам К. Лагард, ставки могут остаться на текущем уровне и в первой половине 2024 года, а вероятность их снижения можно обсудить позже.
Напомним, что в четверг, 14 декабря, ЕЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 4,50%. При этом процентная ставка остается на текущем уровне второе заседание подряд после цикла из 10 повышений. В данный момент ключевая ставка находится на максимальном уровне с апреля 2001 года, когда она достигла рекордного значения в 4,75%.
На этом фоне пара EUR/USD превысил отметку 1,1000 впервые с конца ноября 2023 года. Вечером в четверг, 14 декабря, единая валюта достигла двухнедельного максимума по отношению к доллару, поскольку ЕЦБ охладил ожидания рынка по поводу скорейшего снижения процентных ставок. Федрезерв тоже не отстает в отношении предновогодних сюрпризов: днем ранее американский регулятор просигнализировал о том, что завершил цикл подъема ставок и планирует начать их снижение в 2024 году.
По мнению валютных стратегов JPMorgan, европейский регулятор не смог превзойти ФРС в мягкости риторики. «ЕЦБ просигнализировал о том, что повышений ставок больше не будет, однако новые экономические прогнозы не позволяют настроиться на менее ограничительную политику», – подчеркивают в банке.
Решение европейского регулятора совпало с ожиданиями рынка. При этом представители ЕЦБ по-прежнему намерены вернуть инфляцию к среднесрочной цели в 2%. По предварительным прогнозам, в течение 2024 года инфляция в еврозоне будет постепенно снижаться, прежде чем приблизится к целевому показателю 2%. Однако это произойдет не ранее 2025 года, утверждают в ЕЦБ.
Согласно оценкам Евростата, в ноябре темпы роста потребительских цен в еврозоне замедлились до 2,4%. Это минимальное значение с июля 2021 года, подчеркивают эксперты. В октябре 2023 года данный показатель составлял 2,9%, при этом снижение инфляции носило широкомасштабный характер. По мнению аналитиков, в наступающем году инфляция в ЕС будет сокращаться более медленными темпами. По словам К. Лагард, среди повышательных рисков для инфляции ключевую роль играет геополитическая напряженность.
Европейский регулятор оставил ставки без изменений и отказался от смягчения денежно-кредитной политики в следующем году. Эта мера наряду с «голубиным» решением Федрезерва способствовала росту пары EUR/USD. Кроме того, ЕЦБ начал обсуждать выход из программы покупки облигаций PEPP, который стартует в первой половине 2024 года.
Держатели евро положительно отнеслись к решению европейского центробанка. На этом фоне пара EUR/USD резко выросла сначала до 1,0990, а потом – до круглого уровня 1,1000. Утром в пятницу, 15 декабря, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0986, пытаясь повторить прежний рекорд, но с переменным успехом.
В сложившейся ситуации участники рынка снизили свои ожидания в отношении сокращения ставок ЕЦБ в 2024 году. «Ястребиное» послание К. Лагард было услышано трейдерами и инвесторами, которые пересмотрели свои планы в отношении процентных ставок.
В данный момент участники рынка продолжают осмысливать разворот курса ФРС к политике смягчения. При этом ближайшие прогнозы американского регулятора предполагают снижение ставок на 75 б. п. в следующем году с текущих уровней. По наблюдениям аналитиков BofA Global Research, ФРС проявила «очень сильную склонность к смягчению политики». На этом фоне трейдеры на рынке фьючерсов на ставку полностью учитывают в котировках уменьшение ставки на 25 б. п. в марте и в совокупности на 150 б. п. до декабря 2024 года.
