Иена на пороге больших перемен. 19 декабря будут объявлены итоги последнего в этом году заседания Банка Японии. Учитывая предшествующие события, можно не сомневаться в том, что данное заседание спровоцирует сильную волатильность по всем валютным парам с участием японской валюты. Пара usd/jpy здесь не станет исключением. Более того, на фоне «голубиного» поведения ФРС японский регулятор впервые за много лет может выступить в роли «ястреба». Такой поворот событий окажет сильнейшую поддержку иене и, соответственно, продавцам usd/jpy.
Напомню, что на прошлой неделе цена обновила полуторагодовой минимум, обозначившись на отметке 140,98. Пара находится в рамках южного тренда уже больше месяца – с начала ноября японская валюта укрепилась более чем на тысячу (!) пунктов. Такая ценовая динамика была обусловлена прежде всего ужесточением риторики главы Банка Японии Кадзуо Уэда.
Как известно, на позапрошлой неделе глава Банка Японии озвучил сигнал о возможном изменении курса монетарной политики. По итогам встречи с премьер-министром Фумио Кисидой он сообщил о том, что Центральный банк рассматривает различные варианты целевых процентных ставок после того, как выйдет из политики отрицательной ставки. По его словам, регулятор может либо сохранить процентную ставку, применяемую к резервам, либо вернуться к политике, ориентированной на ставку овернайт. Уэда отметил, что ЦБ ещё не принял решение о том, какую процентную ставку выбрать в качестве целевой, после того как Центробанк уберет стоимость краткосрочных займов с отрицательной территории. Но при этом он не уточнил – когда именно ЦБ собирается изменить свой курс.
После этих слов японская валюта пережила несколько недель волатильности: рынки пытались понять, когда именно регулятор будет готов приступить к постепенному отказу от своей политики отрицательных процентных ставок, которая действовала с 2016 года.
Другими словами, комментарии Кадзуо Уэда спровоцировали масштабное ралли иены, но затем пришло понимание того, что глава Центробанка заговорил о грядущей калибровке лишь в гипотетическом ключе, озвучив, по сути, «декларацию о намерениях». И хотя рынок отреагировал на эти заявления со всей серьёзностью, позже пришло понимание того, что ЦБ вряд ли сделает первые шаги уже на декабрьском заседании (на этом фоне, к слову, и произошел северный откат usd/jpy). В японской прессе появились сообщения (со ссылкой на неназванных официальных представителей Банка Японии) о том, что на данный момент нет никакой необходимости завершать политику отрицательных ставок, «так как нет достаточных доказательств того, что рост заработной платы будет поддерживать устойчивую инфляцию».
Такой поворот событий ударил по позициям японской валюты: пара usd/jpy отошла от ценового минимума (140,98) и залегла в дрейф в области 142-й фигуры. Инвесторы находятся в ожидании вердикта Банка Японии, чтобы получить дополнительную ясность по прогнозу ставки.
На мой взгляд, японский регулятор по итогам декабрьского заседания окажет поддержку иене, даже несмотря на то, что сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. Рынок, по сути, опередил события, допустив революционные изменения уже в декабре. Трейдеры, так сказать, погорячились с выводами. Тем не менее любые намёки на скорое изменение политики будут оказывать сильнейшую поддержку японской валюте – слишком долго сжималась пружина ультрамягкой монетарной политики и слишком долго (два срока председательства Куроды) иена ожидала перемен. При этом можно не сомневаться в том, что соответствующие намёки ястребиного характера прозвучат: регулятор будет готовить почву для будущих событий в 2024 году.
По мнению ряда экспертов, первые практические шаги Банк Японии может сделать в апреле следующего года, когда станут известны результаты ежегодных весенних переговоров между профсоюзами и бизнесом о повышении заработной платы. Несмотря на то что до весны 2024 года ещё несколько месяцев, члены японского регулятора будут уже закладывать основу для будущих перемен. Прежде всего это отразится на тексте сопроводительного заявления, ключевые формулировки которого отразят ястребиные намерения ЦБ. И этого будет вполне достаточно для того, чтобы иена снова продемонстрировала ралли по всему рынку, в том числе и в паре с долларом.
Таким образом, к сегодняшнему коррекционному откату usd/jpy следует относиться с большой осторожностью. Если Банк Японии действительно ужесточит свою риторику, продавцы вновь перехватят инициативу – и в таком случае конечной остановкой будет не текущий локальный минимум 140,98, а уровень поддержки 139,60, который соответствует верхней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме W1.
