Фунт сегодня оказался под давлением, реагируя на релиз данных по росту инфляции в Великобритании. К разочарованию покупателей gbp/usd, почти все компоненты сегодняшнего отчёта оказались в «красной зоне». Надежды на усиление ястребиного настроя относительно дальнейших действий Банка Англии рухнули – теперь рост пары возможен лишь за счёт ослабления американской валюты. Хотя ещё на прошлой неделе британская валюта пользовалась поддержкой английского регулятора, члены которого озвучили неожиданно жёсткие формулировки, допуская дополнительное повышение процентной ставки в обозримом будущем. Но после сегодняшнего релиза общая дискуссия неизбежно сместится в иную систему координат: теперь на рынке будут обсуждать сроки первого снижения ставки. Вопрос дополнительного ужесточения ДКП (в обозримом будущем) окончательно снят с повестки дня.
Итак, согласно обнародованным данным, общий индекс потребительских цен в месячном исчислении снизился в отрицательную область (-0,2%), тогда как большинство экспертов прогнозировали минимальный рост (0,1%). В годовом выражении общий ИПЦ снизился до 3,9% при прогнозе спада до 4,3%. Это самый слабый темп роста показателя с сентября 2021 года.
Основной индекс потребительских цен, без учёта волатильных цен на энергию и продукты питания, также достаточно резко нырнул вниз. Показатель вышел на отметке 5,1% г/г, тогда как большинство аналитиков ожидали его увидеть на отметке 5,6%. Ноябрьский результат – самый слабый с января 2022 года. Также стоит отметить, что стержневой ИПЦ последовательно снижается уже четвёртый месяц подряд.
Индекс розничных цен (RPI), который используется британскими работодателями при обсуждении «зарплатного вопроса», снизился до 5,3% в годовом исчислении (прогноз был на уровне 5,6%). Здесь также можно говорить о многомесячном рекорде – в последний раз показатель находился на этом уровне в сентябре 2021 года.
Индекс закупочных цен производителей остался в отрицательной области (-2,6%) – в годовом исчислении этот показатель находится ниже нуля уже шестой месяц подряд. Аналогичная ситуация сложилась и с индексом отпускных цен производителей: в ноябре он оказался на отметке -0,2% г/г.
О чём говорят ноябрьские результаты? Прежде всего о том, что ястребиные намёки со стороны Банка Англии, по сути, утратили свою актуальность. Покупателей gbp/usd вдохновила тональность сопроводительного заявления ЦБ по итогам декабрьского заседания, согласно которому Центробанк может прибегнуть к дополнительному раунду ужесточения ДКП «в случае устойчивого роста инфляции». На данный момент мы можем говорить об устойчивой нисходящей тенденции, которая наблюдается уже четвёртый месяц подряд.
Также здесь стоит напомнить позицию главы ЦБ Эндрю Бейли, озвученную им в начале декабре. Он отметил, что текущая ставка, по его мнению, работает, а в вопросе определения дальнейших перспектив Центробанк будет принимать во внимание кумулятивный объем ужесточения монетарной политики и запаздывающие эффекты денежно-кредитной политики. Кроме того, глава Банка Англии напомнил о побочных эффектах жёсткой монетарной политики и рисках для финансовой стабильности, которые могут возникнуть в обозримом будущем.
Другими словами, Бейли недвусмысленно дал понять, что Центробанк будет руководствоваться известным принципом «не навреди» при принятии дальнейших решений относительно ДКП. О том, что что текущая ставка действительно работает, красноречиво свидетельствует опубликованный сегодня инфляционный отчёт.
