Евро и фунт продолжают рост против американского доллара, который, пережив вчера разочаровывающий отчет по ВВП, сегодня готовится к еще одной порции важной статистики, связанной с инфляцией в США.
После пересмотренного в сторону понижения ВВП США за третий квартал этого года небольшая группа экономистов с Уолл-стрит, которые ранее заявляли об устойчивости экономики США в 2023 году, сейчас все больше склоняются к наступлению рецессионного сценария, пусть и не такого серьезного, как предполагалось ранее.
Экономисты из Citigroup Inc., Deutsche Bank AG и Wells Fargo Securities LLC уверены в наступлении рецессии в США, даже несмотря на то, что Федеральная резервная система ожидает более медленного, но все еще положительного роста в 2024 году.
Пессимистичный сценарий заключается в следующем: у потребителей, чьи расходы составляют около 70% экономической активности, заканчиваются сбережения, накопленные во время пандемии, и они сталкиваются с препятствиями на рынке труда, включая погашение студенческих кредитов. Эффект от самого агрессивного повышения процентных ставок ФРС за последние 40 лет является отсроченным, в то время как более жесткие условия кредитования уже сейчас создают трудности для заемщиков, вынужденных рефинансировать долги.
Однако большинство экономистов сходятся во мнении, что спад не будет таким ужасным, как во время пандемии коронавируса в 2020 году, когда безработица выросла почти до 15%. Также рецессия не затянется надолго, как это было во время финансового кризиса в 2008 году.
«То, что ждет американскую экономику едва ли можно квалифицировать как рецессию, но, да, технически это будет рецессия», — заявили в Deutsche Bank. «Риски, особенно в свете миролюбивой политики ФРС, заключаются в том, что на самом деле инвесторы не получат такого значительного замедления, как ожидают».
В Citigroup также считают, что поворот ФРС улучшает перспективы, хотя спад экономики уже маячит на горизонте. «Мы считаем, что последствия более высоких процентных ставок, наконец, оказывают ожидаемый эффект и замедляют экономику США», –отмечено в отчете. «Мы видим растущие риски на рынке труда, включая рост уровня безработицы и увеличение повторных заявок на пособие по безработице».
В Wells Fargo Securities уверены, что слабость рынка труда в конечном итоге приведет к снижению потребительских расходов. В компании до сих пор были удивлены устойчивостью американской экономики, однако ожидают спад в 2024 году, который определенно будет мягким по историческим стандартам. «Мы признаем, что существует путь, по которому рецессия не развернется. И хоть мы ставим на более мягкий рецессионый сценарий, но пока полностью исключить его не можем».
Экономисты из Национального бюро экономических исследований Стэнфордского университета считают, что рецессия наступит при ухудшении таких факторов, как занятость, потребительские расходы и негативная оценка инфляции.
Напомню, что еще год назад экономисты оценивали вероятность рецессии в 70% и снижали прогнозы роста. В марте штатные экономисты ФРС последовали этому примеру. К июлю председатель ФРС Джером Пауэлл заявил журналистам на пресс-конференции, что участники встречи отказались от своих взглядов, сделав ставку на мягкую посадку. За ФРС последовали Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co. и Barclays Plc.
Goldman Sachs Group Inc. последовательно шла против течения, утверждая, что в этом году произойдет рост доходов домохозяйств, а рынок труда сохранит свою силу.
На все это рисковые активы отреагировали довольно неплохо, что позволяет говорить о серьезном изменении в расстановки сил. Фунт также восстановился после недавних потерь, произошедших на фоне снижения инфляции в Великобритании.
Что касается технической картины EUR/USD, покупатели продолжают держать рынок под своим контролем и нацелены на уровень 1.1010. Уже оттуда можно забраться на 1.1040, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.1075. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0970 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0940 либо открывать длинные позиции от 1.0900.
Что касается перспектив пары GBP/USD, то даже несмотря на сильное падение фунта, бычий рынок сохраняется. Закрепление выше 1.2690 вернет шанс на рост с выходом на 1.2730, оставив надежду и на обновление максимума 1.2760. После этого можно будет заговорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2790. В случае дальнейшего падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2655. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2615 с перспективой выхода на 1.2580.
