Евро посыпался. Провал ниже способен усилить распродажу. Доллар получил необходимые аргументы перед заседанием ФРС на следующей неделе. Ставки не будут снижены до третьего квартала. Посмотрим, что ждать от этих валют в ближайшей перспективе.
ЕЦБ сохранил монетарную политику. Во время сессии вопросов и ответов основное внимание участников было сосредоточено на возможной дате первого снижения ставок. При этом многие специалисты рассматривали июнь как наиболее вероятный период.
После выступления главы регулятора Кристин Лагард евро ослаб. Это было вызвано увеличением ставок инвесторами на возможное снижение процентных ставок ЕЦБ до июня.
В результате пресс-конференции Лагард инвесторы подняли вероятность снижения ставок в апреле до 90%. При этом за весь год ожидается снижение на 141 базисный пункт в сравнении с 130 базисными пунктами, предполагаемыми ранее.
Это значит, что лето может наступить раньше.
Лагард подчеркнула, что экономический рост сталкивается с рисками, базовая инфляция продолжает снижаться, а рост зарплат замедляется.
Пара EUR/USD снизилась после заявлений Лагард.
«Эта реакция, по всей видимости, связана с отсутствием явного противостояния текущим рыночным ожиданиям в подготовленных заявлениях Лагард», – комментируют стратеги Rabobank.
Тем не менее ЕЦБ продолжает настаивать на необходимости оценить поступающие данные. Лагард утверждает, что говорить о снижении еще рано. Следовательно, может пройти еще несколько месяцев, прежде чем банк даст сигнал к снижению процентных ставок.
Пока фактическая инфляция остается близкой к 3%, а не к 2%, ЕЦБ не будет рассматривать снижение ставки, считают в ING Bank.
Январское обновление политики ЕЦБ считалось значимым событием, особенно в свете новых экономических прогнозов, которые должны быть опубликованы в марте.
Для снижения ставок в ближайшие месяцы потребуется серьезная рецессия или значительное понижение долгосрочных прогнозов инфляции ниже 2%.
Снижение ставки раньше лета, конечно, возможно, но маловероятно. По крайней мере так считают аналитики ING Bank.
Как бы то ни было, последние новости не слишком хороши для евро, который потерял до трети процента по отношению к доллару после объявления решения по ставке. По отношению к британскому фунту евро падает уже пятую неделю подряд, приближаясь к минимальным значениям прошлого года. Эта же тенденция наблюдается в паре EUR/USD.
Слабость евро обусловлена относительно вялой экономической активностью в еврозоне, включая сокращение производства и стагнацию в розничных продажах. Это контрастирует с положительными экономическими сюрпризами в США и Великобритании, особенно в отношении инфляции и индекса PMI.
В пятницу пара EURUSD торгуется около уровня 1,0840. Сейчас важно следить за отметкой 1,0850, которая сдерживала падение евро с прошлой среды. Надо понять сможет ли валюта подняться и удержаться выше этой отметки.
Также в качестве подтверждения медвежьего тренда необходимо дождаться пробоя уровня поддержки 1,0837, который может открыть путь к уровням 1,0793 и ниже.
Прорыв еще ниже может привести к усилению продаж со следующими целями на уровнях 1,0700 и затем 1,0500.
Уровни сопротивления: 1,0845, 1,0878, 1,0886, 1,0895. Уровни поддержки: 1,0837, 1,0821, 1,0793.
Если же поддерживающие евро инвесторы смогут защитить ключевые уровни против доллара и фунта, это может обозначить начало значимого среднесрочного повышательного тренда.
Доллар еще спляшет на костях евро
Стойкость американской экономики подтверждается благодаря впечатляющему увеличению ВВП. Активные действия Федрезерва по ужесточению монетарной политики привели к торможению инфляции без серьезного урона для экономики.
Несмотря на признаки замедления, такие как сокращение сбережений и уменьшение количества вакансий, поддержание высокого уровня производства повысило доверие инвесторов.
В конце 2023 года экономика оказалась значительно крепче, чем предполагали эксперты. За четвертый квартал рост составил 3,3% в годовом исчислении, что выше консенсуса 2,2% роста и ниже показателя третьего квартала 4,9%.
Усиление потребления, особенно в сфере ресторанов и отдыха, стало одной из причин роста экономики. Кроме того, экспорт, в частности нефтепродуктов, и государственные расходы также способствовали экономическому подъему.
В Hargreaves Lansdown отмечают: «Те, кто ожидают от Федрезерва сигналов к понижению ставок, разочаруются. Американская экономика показывает удивительную стойкость перед лицом растущих процентных ставок и быстрого инфляционного роста».
Потребители продвигают экономику вперед, несмотря на сокращение сбережений и увеличение платежей по кредитам, не связанным с ипотекой. Однако экономисты предупреждают, что такой рост не продлится долго и указывает на признаки выхода экономики из-под контроля из-за замедления роста.
В CIBC Bank пишут следующее: «Снижение сбережений, уменьшение доступности кредитов и замедление на рынке труда предвещают замедление роста, но с учетом того, что ВВП все еще сильно превышает потенциальный рост. Мы не ожидаем снижения ставок ФРС до третьего квартала 2024 года».
Стоит отметить, что курс доллара остался стабильным после публикации данных, что говорит о неизменности ожиданий относительно политики Федрезерва.
Что касается показателя от рынка труда, то количество заявок на пособие по безработице в США достигло 214 тыс., превысив прогноз в 200 тыс. Экономисты это называют не иначе, как аномалией в данных. Общий тренд остается сильным.
В Validus Risk Management считают, что ФРС будет сложно снизить ставки в 2024 году из-за силы экономики.
Между тем в Pantheon Macroeconomics уверены, что анализ только ВВП и заявок на пособие по безработице недостаточен для понимания общей ситуации. Эксперты прогнозирует сохранение тенденции к снижению базового дефлятора PCE на 2%.
ФРС, по их мнению, будет вынуждена смягчить меры, если только не появятся убедительные доказательства укрепления экономики или восстановления инфляции. В целом в Pantheon Macroeconomics отмечают, что снижение ставок произойдет в марте или мае.
Теханализ доллара
В четверг индекс доллара оказался на отметке 103,55, показывая увеличение на 0,30%. В пятницу индикатор недалеко ушел от вчерашних отметок, но замедлил ход наверх.
Индекс относительной силы (RSI) показывает положительную динамику, что говорит о преобладании покупательского давления на данный момент.
Индикатор сходимости и дивергенции скользящих средних (MACD) показывает стабильные зеленые линии, что может означать замедление недавнего восходящего тренда, но наличие покупателей на рынке все еще заметно.
Обычно такая динамика MACD на положительной территории рассматривается как период консолидации перед следующим подъемом.
Анализируя простые скользящие средние (SMA), можно видеть, что индекс находится выше 20-дневной и 200-дневной SMA, но ниже 100-дневной SMA. Это создает смешанную картину, но сохранение выше важной 200-дневной SMA подчеркивает долгосрочный бычий тренд и указывает на сохранение контроля со стороны быков.
Текущие уровни поддержки: 103,50, 103,00, 102,80 и 102,60. Уровни сопротивления: 103,70, 103,90 и 104,00.
