Долгосрочная перспектива.
Валютная пара EUR/USD в течение текущей недели еще немного снизилась. Кого-то такие темпы падения могут раздражать, так как кажется, что пара движется на Юг очень медленно, однако мы хотим напомнить, что EUR/USD никогда не была суперволатильным инструментом. Другими словами, текущие темпы падения вполне нормальные для нее. Главное, что европейская валюта продолжает падение в соответствии с нашими ожиданиями.
Напомним, что мы в последние месяцы неоднократно говорили о том, что европейская валюта перекуплена, а фундаментальный фон не соответствует ее текущему высокому расположению. Не будем перечислять вновь все те факторы, которые говорят в пользу того, что евро должен быть значительно дешевле против доллара. Скажем только, что рынок начал менять свою точку зрения. Пару месяцев назад рынок свято верил в то, что ЕЦБ начнет повышать ставку гораздо позже ФРС. Сейчас это ошибочное мнение развеивается.
Кристин Лагард в течение января дважды заявила о том, что ставки могут начать снижаться уже летом. Конечно, были и те представители монетарного комитета, которые считают, что спешить со снижение ставки не следует, но все в один голос заявили, что все будет зависеть от динамики инфляции в первом полугодии. Тем не менее, теперь рынок понимает, что начало цикла смягчения монетарной политики может настать гораздо раньше, чем она думал.
С ФРС ситуация противоположная. Рынок почему-то считал, что снижение ставки начнется уже в марте, однако последние отчеты по инфляции разочаровали, выступления некоторых представителей FOMC дали понять, что в Комитете не рассматривают подобный сценарий. Таким образом, ожидания первого смягчения передвинулись на май, как минимум. Сокращение промежутка между потенциальным первым смягчением в ЕС и США привело к тому, что европейская валюта начала падение. Мы считаем, что она должна дойти минимум до своего последнего локального минимума на 24-часовом ТФ, то есть до уровня 1,0450. В перспективе мы считаем, что евро может провалиться и ниже, но следует понимать, что на это потребуется 3-6 месяцев.
Анализ COT.
Последний отчет COT датирован 23 января. На иллюстрации выше отлично видно, что нетто-позиция некоммерческих трейдеров «бычья» уже очень давно. Проще говоря, количество длинных позиций на рынке гораздо выше, чем количество коротких. Все это должно поддерживать европейскую валюту, однако мы по-прежнему не видим фундаментальных факторов для укрепления европейской валюты. В последние месяцы нетто-позиция росла, росла и европейская валюта. Однако за последние несколько недель крупные игроки начали сокращать лонги, и мы считаем, что этот процесс продолжится.
Мы уже обращали внимание трейдеров на тот факт, что красная и зеленая линии сильно отдалились друг от друга, что часто предшествует завершению тренда. И в данное время эти линии по-прежнему находятся далеко друг от друга. Поэтому мы продолжаем выступать за падение европейской валюты и за завершение восходящего движения. В течение последней отчетной недели количество лонгов у группы «Non-commercial» сократилось на 9,1 тысячи, а количество шортов – выросло на 6,6 тысячи. Соответственно, нетто-позиция снизилась на 15,7 тысячи. Количество контрактов BUY выше, чем количество контрактов SELL, у некоммерческих трейдеров – на 89 тысяч(было – 104 тысячи). Разрыв все еще достаточно большой, сейчас и без отчетов COT очевидно, что европейская валюта должна продолжать падение.
Обзор фундаментальных событий:
Из макроэкономических событий в Евросоюзе на этой неделе выделить практически нечего. По сути, это было лишь два отчета по деловой активности по Германии и два отчета по ЕС. Что в Германии, что во всем Евросоюзе деловая активность в сфере услуг снизилась, а в сфере производства – выросла. Все индексы деловой активности остаются ниже «ватерлинии» 50,0, поэтому вряд ли их можно занести в актив европейской валюте и экономике.
Результаты заседания ЕЦБ тоже вряд ли можно расценивать, как поддержку евро. По сути, никаких результатов и не было, так как ставки остались без изменений, а Кристин Лагард не сделала никаких громких заявлений, которые помогли бы рынку определиться с дальнейшим планом действий. Таким образом, евро продолжает вялое падение на фоне сокращения временного периода между потенциальными первыми снижения ставок ЕЦБ и ФРС.
Торговый план на неделю 29 января – 2 февраля:
1) На 24-часовом таймфрейме пара закрепилась ниже критической линии, поэтому возможно мы сейчас наблюдаем завершение восходящей коррекции. С точки зрения фундамента и макроэкономики, дальнейший рост европейской валюты по-прежнему выглядит очень сомнительно, поэтому мы весьма скептически относимся к такому варианту. Если цена каким-то чудом вернется в область выше линии Киджун-сен, тогда можно будет вновь говорить о росте евро с целью уровень Фибоначчи 61,8% – 1,1271, но для нас этот вариант остается резервным и алогичным.
2) Что касается продаж пары EUR/USD, то они в данное время актуальны, так как цена опустилась ниже критической линии. Теперь мы ожидаем падения пары к линии Сенкоу Спан Б(1,0730) и далее к уровню Фибоначчи 38,2% – 1,0608. Европейская валюта и раньше не располагала сильной фундаментальной и макроэкономической поддержкой, а сейчас она еще и начала ухудшаться.
Пояснения к иллюстрациям:
Ценовые уровни поддержки и сопротивления(resistance/support), уровни Фибоначчи – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж. Около них можно размещать уровни Take Profit.
Индикаторы Ишимоку(стандартные настройки), Боллинджер Бандс(стандартные настройки), MACD(5, 34, 5).
Индикатор 1 на графиках COT – размер нетто-позиции каждой категории трейдеров.
Индикатор 2 на графиках COT – размер нетто-позиции для группы «Non-commercial».
