В пятницу все внимание валютных трейдеров сфокусировано на публикации январских данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США. Многие эксперты считают, что сегодняшняя реакция доллара на Нонфармы будет более острой, чем обычно. Разбираемся, с чем это связано, и анализируем возможные сценарии для USD.
Что происходит сейчас с долларом?
Вчера американская валюта продемонстрировала резкое падение по всем направлениям, даже несмотря на недавнее ослабление голубиных настроений рынка относительно дальнейшей политики ФРС.
Напомним, что на уходящей неделе состоялось первое в этом году заседание FOMC по вопросам денежно-кредитной политики. По его итогам регулятор сохранил процентные ставки в прежнем диапазоне и исключил из своего заявления привычную формулировку о "дополнительном ужесточении".
Многие инвесторы ожидали, что ФРС сопроводит нейтральную позицию голубиными комментариями, намекнув на скорое снижение ставок. Однако глава комитета Джером Пауэлл, наоборот, приправил свою риторику ястребиными замечаниями, подчеркнув, что мартовский разворот не является базовым сценарием.
Более жесткий тон Дж. Пауэлла охладил ожидания инвесторов относительно снижения ставок через семь недель, которые и так заметно остыли в последнее время.
Для сравнения: в конце декабря участники рынка оценивали вероятность мартовского сокращения почти в 90%, а после январской встречи ФРС она снизилась ниже 40%.
В настоящее время большинство трейдеров склоняются к тому, что ФРС начнет смягчать свою денежно-кредитную политику в мае. По логике, это должно поддержать доллар, однако прямо сейчас гринбек не может найти точку опоры.
На следующий день после заседания FOMC американская валюта круто спикировала к корзине основных валют. В четверг индекс DXY опустился более чем на 0,5%, до 103,04, угодив в идеальный шторм.
Одной из причин падения гринбека стало бегство инвесторов в более безопасные активы, такие как US Treasuries, на фоне возобновившихся опасений по поводу состояния банковского сектора в США.
Беспокойство трейдеров возникло, конечно же, не на пустом месте. На этой неделе региональный кредитор New York Community Bancorp сообщил о значительных убытках, что напомнило рынку печальные события марта 2023 года, когда в течение пяти дней обанкротились сразу три крупных банка США.
Опасаясь повторения прошлогоднего сценария, инвесторы принялись скупать бонды, что подорвало их доходность и негативно сказалось на динамике доллара.
Дополнительное давление на гринбек также оказали внешние факторы, которые привели к укреплению его главных конкурентов: евро, фунта и иены.
По итогам вчерашних торгов пара EUR/USD поднялась на 0,5%, до 1,08720 после того, как накануне просела до самого низкого с середины декабря уровня 1,07800.
Поддержку евро оказали опубликованные в четверг данные по инфляции в ЕС. Статистика показала, что в прошлом месяце рост цен в регионе снизился, как и ожидалось, но базовая инфляция замедлилась меньше, чем прогнозировалось. Это усилило мнение рынка о том, что ЕЦБ, возможно, не будет торопиться со снижением ставок.
Фунт стерлингов укрепился вчера к доллару на 0,46%, до 1,27455. Основным драйвером роста для пары GBP/USD выступило январское заседание Банка Англии по вопросам монетарной политики.
Как и его американский коллега, BoE сохранил ставки на прежнем уровне и занял нейтральную позицию. Однако настороженность регулятора относительно инфляции укрепила мнение рынка о том, что центральный банк не будет спешить с нормализацией и начнет снижать ставки лишь в третьем квартале 2024 года.
В паре с иеной доллар потерял в четверг 0,45%, упав до отметки 146,29. Ключевым трамплином для японской валюты продолжают оставаться рыночные спекуляции по поводу скорого монетарного разворота BOJ.
Росту ястребиных настроений вокруг дальнейшей политики Банка Японии на этой неделе способствовала публикация краткого изложения мнений участников январского заседания регулятора. Отчет показал, что на последней встрече политики обсудили вероятность отказа от отрицательных процентных ставок и возможные сценарии поэтапного свертывания масштабной программы стимулирования.
Что будет с долларом сегодня?
Самым важным событием пятницы является выход ежемесячного отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе США. Многие аналитики считают, что в этот раз доллар может показать после выхода Нонфармов более высокую, чем обычно, волатильность.
Это объясняется несколькими причинами. Во-первых, недавней консолидацией индекса DXY. В начале нового года гринбек продемонстрировал сильное ралли, но в последнее время в основном торговался в узком диапазоне.
Во-вторых, возобновившейся зависимостью ФРС от статистики. На январской встрече FOMC Дж. Пауэлл отметил, что центральному банку не обязательно видеть улучшение экономических данных, чтобы начать снижать процентные ставки, но он также подчеркнул, что замедление на рынке труда может привести к более раннему сокращению, подразумевая что следующие несколько отчетов о занятости будут особенно важны.
Сейчас эксперты ожидают, что в прошлом месяце американская экономика добавила 180 тыс. рабочих мест по сравнению с 216 тыс. в декабре. Также прогнозируется, что в январе уровень безработицы в США повысился с 3,7% до 3,8%, в то время как рост средней почасовой заработной платы остался стабильным на уровне 4,1% в годовом исчислении.
В случае, если сегодняшние данные по рынку труда окажутся слабее предварительных оценок, голубиные настроения относительно дальнейшей политики ФРС могут снова вырасти, что окажет давление на доллар по всем фронтам.
Однако не будем исключать и противоположный сценарий, подразумевающий более сильные Нонфармы. Для гринбека такой поворот событий подарит мощный восходящий импульс.
Давайте рассмотрим основные сценарии возможной динамики доллара в зависимости от сегодняшних данных по занятости:
Бычий
– Создано более 225 тыс. рабочих мест; зарплаты увеличились от 0,2% до 0,4% м/м.
– Создано от 150 тыс. до 225 тыс. рабочих мест; зарплаты увеличились более чем на 0,5% м/м.
Резко бычий
– Создано более 225 тыс. рабочих мест; зарплаты увеличились более чем на 0,5% м/м.
Медвежий
– Создано менее 150 тыс. рабочих мест; зарплаты увеличились от 0,2% до 0,4% м/м.
– Создано более 225 тыс. рабочих мест; зарплаты увеличились менее чем на 0,2% м/м.
Резко медвежий
– Создано менее 150 тыс. рабочих мест; зарплаты увеличились менее чем на 0,2% м/м.
Как видим, если данные будут сильно отличаться от ожиданий рынка, это, скорее всего, вызовет значительные колебания USD. Например, если показатели окажутся на одном из экстремальных концов спектра (очень высокие или очень низкие), можно ожидать более сильного движения валюты.
Если же данные будут близки к прогнозам, реакция может быть менее интенсивной, но все равно существенной, учитывая важность этих экономических индикаторов.
Технический анализ индекса DXY
Текущий технический анализ индекса доллара выявляет интересную картину, сигнализирующую о краткосрочной неопределенности с потенциальным наклоном к продажам.
Внимательный взгляд на дневной график показывает, что индекс относительной силы RSI сохраняет отрицательный наклон, но при этом не покидает зону, которую можно интерпретировать как положительную. Это свидетельствует о том, что бычий импульс, который присутствовал ранее, начинает терять свою силу, но все еще держит позиции.
Ситуация усугубляется индикатором конвергенции и расхождения скользящих средних MACD, где уменьшающиеся зеленые полосы намекают на постепенное нарастание давления со стороны продавцов. Тем не менее не стоит спешить с выводами о полном переходе к медвежьему тренду, так как важные индикаторы еще не подтвердили этот перевес.
Ключевым моментом является позиционирование индекса относительно его простых скользящих средних. Удержание DXY выше 20-дневной SMA говорит о том, что медведи еще не взяли верх, и текущий тренд сохраняет бычьи черты в краткосрочном периоде. В то же время расположение индекса ниже 100- и 200-дневных SMA несет в себе заряд долгосрочной медвежьей тенденции.
