В конце прошлой – начале этой недели гринбек продемонстрировал впечатляющий подъем, подскочив более чем на 1%.
Такой динамике во многом способствовали январские данные по американскому рынку труда, которые отразили, что рост числа рабочих мест в Соединенных Штатах ускорился гораздо сильнее, чем ожидалось.
Опубликованный в понедельник отчет от ISM подтвердил, что с занятостью в Америке действительно все в порядке.
Эти данные подкрепили заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла, сделанные по итогам январского заседания FOMC, из которых следует, что снижение ставки в марте маловероятно.
«Легкого, простого, очевидного пути нет. Мы думаем, что экономика находится в хорошем состоянии. Мы думаем, что инфляция замедляется. Мы лишь хотим немного больше убедиться в том, что она замедляется устойчиво», – сообщил глава Федрезерва.
По его словам, руководители ФРС стараются сопоставить риски слишком продолжительного нахождения ставок на слишком высоких уровнях, что может замедлить рост экономики, с опасностью преждевременного снижения ставок, которое может позволить инфляции стабилизироваться выше установленного центральным банком целевого уровня 2%.
«Наш базовый сценарий по-прежнему предполагает "мягкую посадку", при которой рост замедляется в течение года, но в целом остается здоровым, в то время как инфляция не оказывается чрезмерно высокой», – отметили стратеги UBS Global Wealth Management.
«Мы действительно считаем, что эти условия позволят ФРС начать снижать ставки к маю и на 100 базисных пунктов к концу года», – добавили они.
В декабре официальные лица ФРС предположили, что ставки снизятся на три четверти пункта в 2024 году, и Дж. Пауэлл недавно сказал, что за это время не произошло ничего, что заставило бы чиновников кардинально изменить свои прогнозы.
С тех пор инфляция продолжила снижаться, согласно предпочтительному показателю ФРС – базовому ценовому индексу расходов на личное потребление в США, составив 2,9% в декабре по сравнению с 3,2% в ноябре.
Темпы роста национального ВВП замедлились в четвертом квартале до 3,3% после подъема на 4,9% кварталом ранее.
Между тем американские работодатели добавили 353 тыс. рабочих мест в прошлом месяце.
Специалисты Standard Chartered говорят, что ошеломляющие данные по занятости в Соединенных Штатах за январь подтолкнули доллар к росту и поставили под сомнение более быстрое снижение ставок ФРС.
Трейдеры сейчас учитывают в котировках менее чем 20%-ную вероятность начала снижения ставок в марте, тогда как неделю назад оценивали ее почти в 50%.
Ралли USD застопорилось в области 104,50–104,60, после чего «американец» несколько скорректировался.
При отсутствии фундаментального катализатора, который мог бы подтолкнуть доллар к снижению, его откат, скорее всего, стал результатом фиксации прибыли после впечатляющего подъема.
После того, как гринбек отступил от пиковых уровней с середины ноября, достигнутых в понедельник в районе выше 104,60, он вошел в режим консолидации.
«Американец» не сумел вернуться к росту, даже несмотря на то, что несколько чиновников ФРС накануне заявили, что не видят особой необходимости начинать смягчение монетарной политики в ближайшее время.
«По инфляции все еще сохраняется неопределенность. Я жду большей ясности по этому вопросу. Нам нужно проявить терпение, чтобы добраться туда, куда нам нужно», – сообщил президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин.
По словам главы ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари, если рынок труда продолжит оставаться сильным, центральный банк США может снижать процентные ставки довольно медленно.
Член Совета управляющих ФРС Адриана Куглер выразила оптимизм в отношении того, что прогресс в области инфляции продолжится.
Однако она отметила, что готова поддержать сохранение ставок стабильными в течение более длительного времени, если дезинфляция прекратится.
«Тот факт, что укрепление доллара не продолжилось, несмотря на комментарии чиновников ФРС, скорее всего, связан с тем, что эти комментарии принесли мало новостей», – заявили специалисты Commerzbank.
«Пятничный отчет по занятости в США еще отдается эхом на рынке, но для продолжения роста доллара, вероятно, потребуются новые данные. Сегодняшние первичные заявки на пособие по безработице вряд ли будут достаточными для переоценки текущих ожиданий, если только этот релиз не преподнесет какого-либо сюрприза», – добавили они.
В ING тоже сомневаются, что данные по первичным обращениям за пособием по безработице могут сильно повлиять на рынок.
Экономисты банка считают, что USD останется в диапазоне 104,00–104,60.
«Мы полагаем, что доллар сохранит устойчивость перед публикацией завтра релиза, который будет содержать пересмотренные показатели по инфляции в США за прошлый год. Однако затем гринбек может оказаться под давлением продаж, что поможет паре EUR/USD вырасти, особенно если эти пересмотренные данные не разрушат историю с дезинфляцией в США», – сообщили они.
Воспользовавшись ослаблением позиций доллара, EUR/USD сумела отскочить от минимальных уровней с середины ноября в области 1,0720–1,0730.
В среду пара закрылась на положительной территории второй день подряд.
В четверг она колеблется в узком диапазоне, поскольку инвесторы продолжают ждать новых драйверов.
«В целом за год форвардный рынок указывает на относительную синхронность смягчения политики ФРС и ЕЦБ. Если это верно, то это указывает на ограниченные возможности для больших движений в паре EUR/USD, обусловленных доходностью», – сказали эксперты MUFG Bank.
Они сохраняют нейтральный настрой в отношении EUR/USD на первую половину 2024 года и ожидают, что пара во втором полугодии будет дрейфовать выше, хотя это движение будет сдерживаться политическими рисками в США.
В случае победы Дональда Трампа на президентских выборах в ноябре торговые пошлины в размере 10% для товаров из ЕС, возможно, будут возвращены, сообщило накануне агентство Bloomberg со ссылкой на осведомленные источники в команде кандидата от республиканцев.
Аналитики также не исключают принятия Д. Трампом контрмер против цифровой пошлины, которую европейские страны ввели в отношении американских технологических компаний в 2021 году.
Как отмечается, потенциальные меры против ЕС послужат составной частью более широкой инициативы Вашингтона по пересмотру торговли товарами. Соединенные Штаты уже давно имеют большой торговый дефицит с ЕС. 2023 год стал третьим годом подряд, когда дисбаланс превысил $200 млрд.
По информации Bloomberg, Еврокомиссия уже начала подготовку оценки последствий ноябрьских выборов в Америке, уделяя особое внимание сценарию, в котором Д. Трамп выйдет победителем.
Если предположить, что вероятность повторного прихода Д. Трампа в Белый дом увеличится, это может повысить привлекательность доллара как безопасной гавани, что негативно отразится на курсе EUR/USD, предупреждают стратеги Rabobank.
В то время как последние данные по США были позитивными, недавние экономические отчеты из еврозоны выглядели мягко говоря неблагоприятно. Это ограничивает потенциал укрепления EUR/USD на данный момент, отмечают специалисты Commerzbank.
Если экономика еврозоны продолжит отставать от американской, доллар может легко восстановиться и продолжить восходящий тренд.
Циклический или структурный подъем экономической активности в США привел бы к заметному и продолжительному укреплению гринбека, считают аналитики Standard Chartered.
Они ожидают, что обменные курсы доллара повысятся, если поступающие данные из Соединенных Штатов усилят сигнал, посланный недавно отчетом по американской занятости.
Позиции евро выглядят уязвимыми, особенно если экономические данные по еврозоне продолжат выходить в негативном ключе, говорят в Standard Chartered.
«Мы сомневаемся, что пара EUR/USD пойдет вверх до пятничных данных по инфляции в США, поэтому уровень 1,0800 должен оказаться хорошим внутридневным сопротивлением», – сообщили эксперты ING.
Выше 1,0800 следующий барьер находится на 1,0830, за которым идет 1,0860.
Между тем ближайшая поддержка расположена на 1,0750, и далее – на 1,0700.
