Пузырь лопнул? После достижения рекордного максимума почти 74000 биткойн камнем рухнул вниз. Страх по поводу длительного удержания ставки по федеральным фондам на уровне 5,5% парализовал «быков» по BTC/USD. Один из ключевых драйверов ралли для всего класса рискованных активов может оказаться иллюзией, и чем быстрее росла криптовалюта, тем быстрее она будет падать. Лавина сошла с гор, и ее не остановить?
В отличие от многочисленных прогнозов о полете на Луну для биткойна, когда он в предыдущие годы, в 2017 и 2021, устанавливал рекордные максимумы, в настоящее время интерес публики более приглушен. Да, котировки BTC/USD утроились за последние 12 месяцев, однако в прессе не так часто можно встретить истории о том, как другие богатеют на глазах, а вы нет. Поиск Google велик, но не зашкаливает, как три и шесть лет назад. Почему? Полагаю, что на этот раз в основе северного похода криптовалюты лежат фундаментальные факторы, а не только Жадность.
В экономической теории, если предложение актива снижается, а спрос растет, цена также должна подняться. В этом отношении взлет BTC/USD является закономерным. В апреле произойдет халвинг, или сокращение эмиссии биткойнов вдвое, уже четвертое в истории. Предыдущие изменения в блокчейне приводили к росту котировок криптовалюты.
Реакция биткойна на халвинг
Довольно хорошо у биткойна дело обстоит и со спросом. С момента запуска 11 января ориентированные на него ETF привлекли $11,2 млрд на нетто-основе. На валовой основе речь идет о сумме, превышающей $20 млрд. На фоне рекордных максимумов BTC/USD приток капитала на торгах 12 марта впервые в истории превысил $1 млрд, а флагманский специализированный биржевой фонд IBIT BlackRock отметился новым рекордом в 849 млн за сутки.
Вместе с тем скептики не собираются складывать оружие. По их мнению, на рынке идет перелив капитала из более дорогих по обслуживанию ETF в более дешевые. Так комиссия в Grayscale Bitcoin Trust, который сталкивается с оттоком $10 млрд, составляет 1,5%, в IBIT BlackRock – всего 0,25%.
Динамика потоков капитала в ориентированные на биткойн ETF
Наряду с динамикой спроса и предложения для цен важен внешний фон. И до недавних пор он был благоприятен для рискованных активов. Инвесторы ожидали, что ФРС снизит ставку по федеральным фондам, по меньшей мере трижды в 2024. Однако данные по потребительским ценам и ценам производителей вызвали сомнения, что Центробанк это сделает. На рынке все чаще появляются прогнозы о двух актах монетарной экспансии. И даже об одном. В ноябре.
Технически на дневном графике BTC/USD имеют место разворотный паттерн Три индейца и тест динамической поддержки в виде скользящей средней зеленого цвета. Если день закроется ниже нее, коррекция к восходящему тренду продолжится. Напротив, отбой позволит «быкам» прийти в себя, а криптовалюте – консолидироваться. Тем не менее пока биткойн торгуется ниже пивот-уровня 69500, следует делать акцент на краткосрочные продажи.
