Глава ФРС Пауэлл, выступив на заседании комиссии в Вашингтоне, заявил, что последние данные показывают «отсутствие дальнейшего прогресса в борьбе с инфляцией». Он также отметил, что потребуется больше времени, чтобы обрести уверенность в инфляции, и вполне уместно позволить политике работать дальше.
Это заявление подводит итог разговорам о скорой победе над инфляцией и снимает последние иллюзии относительно подготовки к снижению ставок ФРС. Теперь на повестке дня совсем другой вопрос – как удержать мировую экономику от очередного кризиса, поскольку в текущих условиях рассчитывать на глобальный рост не приходится.
Банк Канады на прошлой неделе, как и ожидалось, оставил ключевую ставку без изменений на уровне 5%. Банк выразил намерение убедиться в том, что снижение инфляции в январе и феврале не были случайностью и тенденция устойчива. Вчера эти данные были подтверждены – базовая инфляция в марте замедлилась до 2% г/г, и теперь ничто не мешает начать снижение ставки в июне, основной вклад в снижение инфляции вносят цены на товары.
Но после того как ожидания по ставке ФРС сместились на сентябрь, шансы на то, что Банк Канады, или, к примеру, ЕЦБ, начнут свой цикл снижения в июне, снизились, и в первую очередь потому, что именно ФРС задает общемировой тренд по оценке глобальной экономики. Пока ФРС видит угрозу возобновления роста цен, остальные крупные ЦБ, участвующие в формировании индекса доллара, будут выжидать.
Если же опираться только на внутренние показатели канадской экономики, то снижение базовой инфляции к 2%, независимо от того, что происходит с глобальной экономикой, является фактором медвежьего давления на луни. Это самый мощный фактор, который не позволит USD/CAD начать снижение, пока рыночная оценка планов ФРС не начнет меняться на противоположную.
Чистая короткая позиция по CAD выросла за отчетную неделю на 158 млн, до -3,934 млрд, позиционирование уверенно медвежье, расчетная цена выше долгосрочной средней и направлена вверх.
Пара USD/CAD уверенно преодолела сопротивление 1.3670/80 и движется к верхней границе бычьего канала. Оснований ожидать коррекционного отката нет, и тем более нет оснований рассчитывать на медвежий разворот. Цель сместилась в зону 1.3880/3900, прорыв которой приблизит попытку штурма 4-летнего максимума 1.3976.
