Июльский обзор ANZ Business Outlook дал неоднозначные результаты. Прогнозные показатели активности в целом подскочили, а вот текущая активность упала, что дает основания ожидать замедление ВВП в третьем квартале. Прогнозные инфляционные ожидания на один год вперед снизились с 3,46% до 3,20%.
Сегодня поздно вечером будет опубликован отчет по рынку труда во втором квартале, ожидается заметный рост безработицы с 4.3% до 4.7%, но больше всего внимания будет направлено на индекс стоимости труда, поскольку это один из главных факторов, влияющих на инфляцию.
Первое снижение ставки РБНЗ ожидается в ноябре, такой прогноз дают оба ведущих банка, работают на рынке Новой Зеландии – ANZ и BNZ. В то же время этот прогноз основан на текущих данных, и риски смещены в пользу более раннего начала цикла снижения. Что касается траектории снижения ставки, то пока рынок видит семь последовательных снижений по 0.25%. Прогноз стал более медвежьим после того, как июльское заседание РБНЗ оказалось гораздо более голубиным, чем ожидал рынок. Прогнозы довольно быстро сменились на противоположные, если месяц назад киви выглядел фаворитом против доллара из-за того, что снижение ставки начнется заметно позднее, то на текущий момент это преимущество практически испарилось, даже несмотря на то, что и прогноз по ставке ФРС изменился в пользу более быстрого начала цикла снижения.
Если прогноз реализуется, то NZD может попытаться возобновить рост, поскольку прогноз по ставке ФРС предполагает снижение до конца года более чем на 100п, и доходность киви будет падать заметно медленнее. Тем не менее пока оснований для такого благоприятного для киви сценария совсем немного, необходимо ждать новых данных. Из Китая поступают данные о снижении темпов экономического роста, по США вообще дело идет к рецессии, поэтому по киви прогнозы можно пока давать только краткосрочные.
Кроме отчета по занятости, на текущей неделе внимания заслуживает публикация прогнозов РБНЗ по квартальным ожидания инфляции в четверг, которая покажет, как ведут себя компоненты инфляционных ожиданий. Прогнозируется, что они упадут еще больше, если прогноз подтвердится, киви может получить существенный сигнал к снижению.
Пять недель назад чистая длинная позиция по NZD достигла 5-летнего максимума, однако бегство от риска и ряд внутренних экономических проблем Новой Зеландии не позволили развиться бычьему тренду. Более того, позиционирование сменилось на медвежье, расчетная цена уверенно ушла вниз от долгосрочной средней.
Киви сумел удержаться выше поддержки 0.5847, которую в предыдущем обзоре мы видели в качестве ближайшей цели, однако фундаментальные сдвиги на мировых рынках слишком серьезны, чтобы рассчитывать на возобновление роста NZD/USD. Предполагаем, что после публикации отчета о занятости сегодня поздно вечером движение на юг может возобновиться, ожидаем попытки закрепиться ниже 0.6847 и движения к 0.5768.
