Пара евро-доллар не смогла удержаться в рамках 10-й фигуры. Блок макроэкономических отчётов, который был опубликован вчера в США, поспособствовал усилению медвежьих настроений. Индекс доллара протестировал 103-ю фигуру, изменив конфигурацию долларовых пар соответствующим образом. Пара eur/usd не стала исключением: цена снизилась на несколько десятков пунктов, оказавшись в районе отметки 1,0950. Но южный импульс угас и сегодня инициативу по паре снова перехватили покупатели. Впрочем, они также не могут похвастаться какими-либо впечатляющими результатами. Ведь для подтверждения северного тренда им необходимо закрепиться над отметкой 1,1020, то есть над верхней линией индикатора Bollinger Bands на дневном графике. Тем временем «голубиные» ожидания относительно дальнейших действий ФРС постепенно ослабевают, усложняя жизнь покупателям eur/usd. Не последнюю роль в этом сыграли и вчерашние макроэкономические отчёты.
Прежде всего удивили розничные продажи. Общий объём розничной торговли в США увеличился в июле сразу на 1,0%, тогда как большинство экспертов прогнозировали более скромный рост – на 0,4%. Без учёта продаж автомобилей показатель также вышел в зелёной зоне, поднявшись на 0,4%, при прогнозе 0,1%.
Порадовали долларовых быков и еженедельные данные в сфере рынка труда США. Стало известно, что количество первичных обращений за пособием по безработице выросло за прошедшую неделю на 227 тысяч (при прогнозе 236 тысяч). Впервые с начала июля этот показатель вышел ниже 230-тысячной отметки. Также стоит отметить, что показатель демонстрирует нисходящую динамику вторую неделю подряд. После провальных июльских Нонфармов трейдеры достаточно остро реагируют на динамку Unemployment Claims, поэтому «зелёный окрас» вчерашнего отчёта оказал поддержку американской валюте.
Индекс производственной активности NY Empire State (который составляется по результатам исследования около 200 производителей в штате Нью-Йорк) хоть и остался в отрицательной области, но вышел на отметке -4,7, при прогнозе -5,9. А вот индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (основан на опросе производственных компаний в этом регионе), наоборот – оказался в красной зоне, снизившись в этом месяце до отметки -7, при прогнозе роста до 5,4 пункта. Показатель рухнул в отрицательную область впервые с января этого года.
Разочаровал и другой макроэкономический индикатор: объем промышленного производства сократился в июле на 0,6% (минимальное значение показателя с января), тогда как большинство аналитиков прогнозировали более скромный спад – на 0,3%.
По итогам вчерашнего дня «голубиные» ожидания участников рынка относительно дальнейших действий Федрезерва несколько ослабли. Трейдеры по-прежнему не сомневаются в том, что ФРС в следующем месяце приступит к смягчению монетарной политики (вероятность сохранения статус-кво на сентябрьском заседании равна нулю). Но рынок начал сомневаться в том, что регулятор прибегнет к агрессивным темпам снижения ставки. Напомню, что в разгар «черного понедельника» вероятность снижения ставки сразу на 50 пунктов составляла 95%. Но уже на следующий день, когда финансовый мир начал приходить в себя, трейдеры пересмотрели свои прогнозы. В начале текущей недели вероятность реализации 50-пунктного сценария составляла 49%, 25-пунктного – 51%.
На сегодняшний день чаша весов склонилась в пользу менее голубиного сценария. Так, согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов сейчас составляет 70,5%, вероятность снижения на 50 пунктов, соответственно, 29,5%.
Такой существенный слом настроений помог американской валюте, но говорить о долларовом ралли в сложившихся условиях всё же нельзя. Тем более в паре с евро, на фоне роста инфляции в Германии и в еврозоне. Если августовский отчёт по росту CPI в странах еврозоны снова окажется в зелёной зоне (релиз ожидается в начале сентября), то Европейский Центробанк, вероятно, займёт выжидательную позицию не только на сентябрьском заседании, но и на оставшихся в 2024 году заседаниях. В сопроводительном заявлении июльского заседания европейский регулятор указал, что Управляющий совет будет удерживать ключевые ставки на текущем уровне «столько, сколько потребуется для достижения цели по инфляции». Комментируя итоги июльского заседания, Кристин Лагард заявила, что на сентябрьской встречи «может быть принято какое угодно решение»: ЦБ будет следить за поступающими статданными и принимать решения о ставках на каждом заседании отдельно.
Всё это говорит о том, что вероятная раскорреляция курсов ЕЦБ и ФРС остаётся на повестке дня. Тот факт, что рынок пересмотрел свои прогнозы относительно темпов снижения ставки Федрезервом, лишь замедлил (застопорил) рост eur/usd, но для разворота тренда необходимы более веские аргументы фундаментального характера. Впрочем, для возобновления северного движения (то есть для закрепления над верхней линией Bollinger Bands на D1, которая соответствует отметке 1,1020) также необходимы дополнительные информационные импульсы.
Это означает, что в ближайшее время пара eur/usd будет дрейфовать в диапазоне 1,0930-1,1000 в ожидании «новых вводных данных». Ждать придётся недолго, так как на следующей неделе состоится экономический симпозиум в Jackson Hole – это важнейшее событие для финансового мира. По итогам симпозиума пара определится с вектором своего движения в среднесрочной/долгосрочной перспективе, а до этого момента цена, вероятно, будет кружиться в рамках 9-й фигуры.
