Пара eur/usd на старте новой торговой недели штурмует 11-ю фигуру на фоне достаточно резкого ослабления американской валюты. Индекс доллара США обновил почти двухлетний минимум, очутившись уже на отметке 100,30. В последний раз показатель находился на этом уровне в конце декабря 2023 года.
По большому счёту, доллар стал жертвой переменчивых настроений трейдеров. Ещё совсем недавно – буквально две недели назад – участники рынка были почти уверены в том, что Федрезерв будет постепенно и размеренно смягчать монетарную политику. После публикации ключевых данных по росту рынка труда США за август большинство аналитиков выразили уверенность в том, что регулятор не станет снижать ставку агрессивными темпами. На фоне таких рассуждений американская валюта пришла в себя и даже стала проявлять характер. Например, в паре с евро доллар подошел к границам 9-й фигуры.
Однако на прошлой неделе чаша весов неожиданно склонилась в другую сторону. Буквально за несколько дней до сентябрьского заседания ФРС, в период действия так называемого «режима тишины», на рынке начали усиливаться голубиные настроения. Базовый 25-пунктный сценарий подвергся сомнению: в воздухе начал витать немой вопрос «а что если...?».
А что если все предшествующие прогнозы о том, что ФРС будет снижать ставку умеренными темпами, – ошибка? Ведь не стоит забывать, что представители Федрезерва почти не комментировали августовские Нонфармы (кроме Уильямса и Гулсби) и не комментировали отчёты по росту CPI и PPI, которые отразили замедление общей инфляции. Без каких-либо подсказок со стороны ФРС рынок пришел к самостоятельному выводу о том, что ЦБ в сентябре решится лишь на 25-пунктный шаг. Как видим, теперь участники рынка засомневались в собственных выводах.
Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность реализации 50-пунктного сценария начала расти после того как Wall Street Journal и Financial Times опубликовали инсайды, согласно которым вариант снижения ставки на 50 пунктов по-прежнему находится на повестке дня. По словам бывшего старшого советника председателя ФРС Джона Фауста, решение о снижении ставки на 50 пунктов «все еще остается предметом дискуссий». Плюс ко всему, ряд бывших чиновников ФРС, среди которых такие влиятельные как Уильям Дадли и Эстер Джордж, также выступили за агрессивный старт смягчения ДКП.
Масла в огонь подлили и аналитики JP Morgan, которые на прошлой неделе повторили свой более ранний прогноз, заявив, что они по-прежнему ожидают снижения процентной ставки ФРС на 50 базисных пунктов. А валютные стратеги Citigroup спрогнозировали 125-путкное снижение ставки до конца года: 25 – в сентябре, 50 – в ноябре и 50 – в декабре.
Такой информационный фон вынудил трейдеров пересмотреть свои прогнозы. Сначала вероятность снижения ставки на 50 пунктов выросла с 19% до 40%, затем – до 50%. На сегодняшний вероятность реализации 50-пунктного сценария оценивается уже в 59%, согласно все тому же инструменту CME FedWatch.
Ещё на выходных чаши весов находились в состоянии равновесия. Сегодня чаша склонилась в сторону более голубиного варианта развития событий. Столь резкая перемена настроений ударила по американской валюте, которая находится под давлением не только в паре с евро, но и по всему рынку.
Интрига разрешится уже совсем скоро – послезавтра, 18 сентября. И здесь необходимо отметить, что сложившаяся ситуация может оказать доллару существенную поддержку – если ультра-голубиные ожидания рынка не сбудутся. Если Федрезерв ограничится снижением ставки на 25 пунктов и озвучит размытые фразы относительно дальнейших перспектив смягчения ДКП. В таком случае сжатая пружина разожмётся уже в другую сторону: гринбек с лихвой вернет утраченные позиции (например, в паре с евро вернется к основанию 10-й фигуры и впоследствии уйдёт ниже таргета 1,1000).
Однако возможен и другой вариант развития событий, который, наоборот, еще сильнее усугубит положение американской валюты. Это произойдет в том случае, если Федрезерв снизит ставку на 50 пунктов и анонсирует дальнейшие шаги в этом направлении на следующих заседаниях. В таком случае пара eur/usd не только закрепится в рамках 12-й фигуры, но и «замахнётся» на 13-й ценовой уровень.
Какой именно сценарий реализует Федрезерв – вопрос открытый.
Таким образом, рост «голубиных» ожиданий оказал сильнейшее давление на американскую валюту. На фоне почти пустого экономического календаря индекс доллара обновил почти двухлетний минимум, а пара eur/usd пытается закрепиться в рамках 11-й фигуры.
По большому счёту, доллару неоткуда ждать помощи до 18 сентября, когда будут объявлены итоги сентябрьского заседания ФРС. До этого момента рынок по-прежнему будет терзаться сомнениями – и эти сомнения не позволят американской валюте перейти в контратаку. Ближайшая цель северного движения расположена на отметке 1,1150 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме h4), основная цель – на отметке 1,1180 (верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме W1).
