Банк Англии проводит очередной заседание по кредитно-денежной политике в четверг, на следующий день после ключевого заседания ФРС. Ожидается, что процентная ставка останется без изменений на уровне 5.00%, разделение голосов 7/2 в пользу сохранения ставки. Поскольку на этом заседании не будет обновленных прогнозов и пресс-конференции, то реакция рынка, если ставка останется на прежнем уровне, будет сдержанной, а фунт будет больше ориентироваться на итоги заседания ФРС и общерыночные тенденции.
Данные, которые были опубликованы после последнего заседания BoE в августе, в целом никак не располагают к сюрпризам. Инфляция и экономический рост оказались немного ниже ожиданий, данные по рынку труда смешанные без какой-то явной тенденции. ВВП во 2 квартале 0.6% к/к, что чуть ниже прогноза Банка Англии 0.7%, предварительные данные за третий квартал также предполагают рост чуть ниже прогнозов. Это пусть слабый, но все же фактор в пользу снижения ставки.
Что касается инфляции, то в июле она оказалась на уровне 2.2% (ниже прогноза 2.4%), причет инфляция в секторе услуг оказалась заметно ниже ожиданий. Это также фактор в пользу снижения ставки, но, поскольку данные за август будут опубликованы в среду, за день до заседания BoE, то именно они и могут вызвать повышенную волатильность и вмешаться в прогнозы.
Поскольку к концу года ожидается временный рост инфляции из-за базовых факторов, то резкого снижения ставки ожидать не приходится. Рыночные прогнозы предполагают еще одно снижение ставки в ноябре, и это будет последнее снижение в этом году, что на фоне ожиданий по ставке ФРС выглядит явно бычьим фактором, которым фунт, вне сомнения, воспользуется.
Соответственно, итоги заседания Банка Англии вряд ли окажут серьезное влияние на котировки фунта. Гораздо более важным фактором выглядит траектория будущего снижения ставки ФРС, именно от этого будет зависеть движение всех основных мировых валют. Поскольку ожидается заметное падение доходности американских облигаций, то доллар получит дополнительное давление, чем вполне может воспользоваться фунт и развить бычье движение. Конечно, если итоги заседания FOMC окажутся недостаточно голубиными, то даже после снижения ставки на 25п. доллар может укрепиться, но такое укрепление вряд ли будет долгосрочным – фундаментальные факторы против доллара, и это нельзя игнорировать.
Чистая длинная позиция по GBP сократилась за отчетную неделю на 1.5 млрд, до 7.4 млрд, позиционирование остается уверенно бычьим, расчетная цена потеряла импульс, но пока выше долгосрочной средней.
Фунт, как и ожидалось, после неглубокой коррекции возобновил рост. Ближайшая цель – максимум от 27 августа 1.3266, далее серьезных технических сопротивлений нет вплоть до 1.4245, но такая далекая цель пока видится слишком фантастичной. Тем не менее если заседания ФРС и Банка Англии пройдут без особых сюрпризов, предполагаем, что рост продолжится.
