Политический кризис в двух крупнейших экономиках валютного блока, спад европейской деловой активности, рецессия в Германии и опасения, что тарифы Дональда Трампа пустят еврозону ко дну, заставили EUR/USD рухнуть к минимальной отметке за два года. Однако постепенно инвесторы стали пересматривать свои взгляды. Черт оказался не таким страшным, как его малевали, что позволило евро поднять голову.
Едва стоящая на ногах экономика позволила инвесторам предположить, что ЕЦБ будет быстро ослаблять денежно-кредитную политику. Консенсус-оценка экспертов Bloomberg предполагает, что ставка по депозитам упадет до 2% к июню. В предыдущем опросе речь шла о конце 2025. Ускорение монетарной экспансии Европейского центробанка – верный путь к продажам EUR/USD. Однако вместо этого отдельные чиновники Управляющего совета не спешат. Так, Изабель Шнабель считает, что текущая ставка близка к нейтральной.
Динамика и прогнозы по ставке по депозитам ЕЦБ
«Голуби», напротив, ратуют чуть ли не за резку стоимости заимствований на 50 б.п. в декабре. Или говорят, что нейтральная ставка находится на отметке 2% и нужно как можно быстрее туда прийти. Такой разброс мнений основан на неопределенности воздействия тарифной политики Дональда Трампа на потребительские цены в еврозоне. Часть чиновников считает, что инфляция вырастет из-за нарушения цепочек поставок, другие говорят, что она снизится из-за наплыва дешевых китайских товаров.
Пока еврозону раздирают противоречия как в политике, так и в экономике, Штаты пышут здоровьем. Деловая активность и фондовые индексы растут на ожиданиях фискальных стимулов и дерегулирования. При этом рынки забывают и о пошлинах на импорт, и об анти-миграционной политике. Впрочем, новый хозяин Белого дома время от времени напоминает инвесторам о своем присутствии, угрожая Канаде, Мексике, Китаю и БРИКС новыми тарифами.
Динамика деловой активности в США и еврозоне
Вместе с тем в котировках EUR/USD было заложено слишком много негатива. Поэтому хорошие новости стали катализатором ралли евро против доллара США. Марин Ле Пен, партия которой подписала приговор премьер-министру Мишелю Барнье, утверждает, что по бюджету можно договориться. Потребительская активность в еврозоне в третьем квартале росла наиболее быстрыми темпами за два года.
Не особо помогли «медведям» по EUR/USD данные по рынку труда США. Несмотря на взлет занятости на 227 тыс. в ноябре, уровень безработицы вырос до 4,2%. Данные за октябрь были пересмотрены до скромных +36 тыс., хотя можно было ожидать большего. В результате деривативы повысили шансы резки ставки ФРС в декабре с 74% до 84%, что заставило американский доллар отступить.
Технически на дневном графике EUR/USD имеет место разворотный паттерн 1-2-3. Его активация усилит риски развития отката. Сформированные от 1,0545 длинные позиции следует держать и периодически наращивать.
