Восстановление экономики Новой Зеландии идет быстрыми темпами, и уже появляются первые осторожные прогнозы относительно темпов роста ВВП. Разумеется, в сторону повышения предварительных оценок. Что касается инфляции и как следствие – прогнозов по дальнейшим действиям РБНЗ, то здесь все неоднозначно.
Розничная торговля выросла в 4 квартале на заметные 0.9% к/к, что выше прогноза в 0.5%, показатели активности компаний в последнем отчете Business Outlook растут, что отражает, в первую очередь, реакцию на снижение процентных ставок, и если текущие показатели еще слабы, то ожидания в перспективе 12 месяцев достигли максимума.
Показатели инфляции неоднозначны: инфляционные ожидания снизились, ожидания по издержкам и заработной плате снизились, но ценовые ожидания выросли. Потребительское доверие выросло в феврале, но все еще ниже среднего.
РБНЗ в текущей ситуации ведет себя осторожно, ставку снижает только после того, как получены убедительные доказательства замедления инфляции, и, очевидно, будет придерживаться такого же подхода и далее. Поскольку ближайшее заседание РБНЗ состоится только в апреле и до этого срока сверхважных релизов не будет (квартальный отчет по инфляции выйдет уже после заседания), кроме разве что отчета по ВВП в 4 квартале, то ожидать каких-либо серьезных изменений в стратегии снижения ставки не приходится.
На текущий момент рынок видит продолжение снижения по ставке до 3%, где РБНЗ остановится, скорее всего, это будет 3 снижения по 0.25%. Такой невысокий темп не дат сформироваться сильному импульсу в какую-либо сторону.
Серьезных оснований для укрепления киви нет. Тарифные войны, особенно в той ее части, которая затрагивает Китай, вносят негативный настрой по сырьевым валютам, и здесь киви не исключение. Рост NZD/USD может быть простимулирован динамикой доходности облигаций, в последнюю неделю доходность по US Trerasures снижалась быстрее, и если в декабре доходность 10-летних облигаций Новой Зеландии и США была примерно равной, то сейчас сформировался разрыв примерно в 0.4% в пользу Новой Зеландии. Это бычий фактор на текущий момент, который дает определенную надежду на возможный рост NZD/USD в краткосрочной перспективе.
Чистая короткая позиция по NZD увеличилась за отчетную неделю на 101 млн, до -3,075 млрд, спекулятивное позиционирование остается уверенно медвежьим, расчетная цена выше долгосрочной средней и пытается продолжить рост, но с учетом общего позиционирования тренд остается медвежьим.
Пара NZD/USD не смогла удержаться выше поддержки 0.5672, однако до минимума 0.5511 не добралась, что дает надежду на развитие коррекционного роста. Ряд внутренних и внешних проблем не позволяет киви воспользоваться слабостью доллара и развить коррекцию, торговля проходит в широком боковом диапазоне. Ожидаем, что попытки роста будут продолжены, возврат к зоне сопротивления 0.5770/90 вполне возможен, но оснований для более сильного роста так и не появилось.
