Долгое время финансовые рынки отмахивались и от тарифов Дональда Трампа, и от нежелания ФРС снижать очень высокие ставки. У инвесторов была уверенность, что экономика США выдержит и то и другое. Однако стоило американской занятости замедлиться в среднем до 35 тыс. за последние три месяца, минимального показателя со времен пандемии, как S&P 500 рассыпался как карточный домик.
Динамика занятости вне сельскохозяйственного сектора США
Невольный слабой статистикой по рынку труда Дональд Трамп уволил главу BLS, заявив, что она преследовала политические мотивы. Пересмотр майских и июньских цифр по non-farm payrolls на 260 тыс. оказался самым существенным с 2020. Однако данные от Бюро статистики труда – это своеобразный золотой стандарт. Если президент США в них не верит, это подрывает доверие у всего рынка.
Дональд Трамп призвал Джерома Пауэлла уйти в отставку вслед за губернатором FOMC Адрианой Куглер. Ее решение покинуть свой пост дает возможность хозяину Белого дома увеличить число «голубей» ФРС. Мышиная возня по поводу смены руководства Центробанка также не нравится инвесторам.
Долгое время рынки были чересчур самодовольны. Чрезмерно завышенные оценки акций, самые высокие тарифы с 1930, угроза разгона инфляции свидетельствовали о пузыре. Рекордные максимумы S&P 500 выглядели совсем нелогично. Тем более что Дональд Трамп подписал указ о введении пошлин на импорт против всех стран в размере от 10% до 41% с 8 августа.
В последние дни широкий фондовый индекс рос благодаря позитивной корпоративной отчетности и искусственному интеллекту. Более 96% технологических компаний S&P 500 превзошли прогнозы по прибыли, 93% – по выручке. Для остальных эмитентов эти цифры составляют 82% и 68%.
Динамика фондовых индексов и Великолепной семерки
Увы, но бесконечно долго так продолжаться не могло. Первоначальные оценки экспертов Уолл-стрит были занижены из-за тарифов и неопределенности. Nasdaq 100 торгуется в 27 раз выше расчетной прибыли. Bank of America заявил, что для продолжения ралли Великолепной семерки требуется обновление рекордных максимумов. Отчет об американской занятости не позволил этого сделать.
Плохие новости от экономики и торговли вновь стали плохими для S&P 500. Широкий фондовый индекс проигнорировал резкий рост вероятности снижения ставки по федеральным фондам в сентябре с 35% до более чем 80%. Инвесторы понимают, что в основе изменения прогнозов лежит слабость экономики США и вероятная ошибка Центробанка. ФРС долгое время использовал чересчур осторожный подход «посидим посмотрим». Не было бы поздно.
Технически на дневном графике S&P 500 имеет место прорыв справедливой стоимости на 6265. Теперь этот уровень выполняет функцию ключевой поддержки. Пока котировки находятся ниже него, имеет смысл использовать стратегии продаж. Коррекция рискует продолжиться в направлении 6100 и 5950.
