РБНЗ на завершившемся сегодня рано утром заседании снизил процентную ставку с 3.25% до 3.00% в соответствии с прогнозом, однако курс NZD/USD испытал сильное медвежье значение, поскольку для рынка оказались неожиданностью изменения в долгосрочных прогнозах в голубиную сторону.
Теперь Банк видит ставку на уровне 2.7% в декабре и 2.5% в марте следующего года, при том что после майского заседания прогноз предполагал 2.9% в обоих кварталах. Пересмотр состоялся на фоне вынужденного признания РБНЗ в том, что восстановление экономики идет заметно слабее, чем ожидалось, в качестве основных причин называются глобальная экономическая неопределенность, падение занятости, рост цен на часть товаров первой необходимости и снижение цен на жилье.
Изменение прогнозов РБНЗ оказалось для рынков неожиданностью, хотя региональные банки, которые знакомы с реальной ситуацией в Новой Зеландии, прогнозировали изменение прогнозов РБНЗ, в частности, банк ANZ в статье, которая вышла до заседания, видел снижение ставки именно до 2.5% как минимум на протяжении двух кварталов.
РБНЗ видит основания для дальнейшего снижения ставки с целью поддержки экономики, что касается основной угрозы, а именно инфляции, то РБНЗ рассчитывает, что рост цен остановится вблизи верхней границы таргетируемого диапазона 1-3%. Изменились и другие прогнозы, инфляция будет оставаться чуть выше на протяжении всего 2026 г., безработица достигнет пика 5.3% к концу года и будет вблизи 5% на всем протяжении 2026 г., этот прогноз также пересмотрен в сторону более высоких показателей, а рост ВВП останется примерно тем же. Последний показатель сможет удержаться в плюсовой зоне как раз из-за более быстрого снижения ставки, если бы РБНЗ не поменял прогноз по ставке в голубиную сторону, то, очевидно, он пересмотрел бы прогноз по ВВП вниз.
В целом итоги заседания для киви носят явно медвежью окраску, курс NZD/USD отреагировал быстрым снижением, и давление на киви, скорее всего, будет оставаться сильным как минимум в ближайшие недели.
Позиционирование по NZD практически не изменилось за отчетную неделю, медвежий перевес составляет всего 279 млн, что близко к нейтральному, но расчетная цена остается ниже долгосрочной средней и имеет тенденцию к дальнейшему снижению.
Неделей ранее мы ожидали снижения NZD/USD к зоне поддержки 0.5840/50, киви отыграл этот сценарий и даже ушел еще ниже из-за заметного изменения прогнозов РБНЗ в голубиную сторону. Оснований ожидать разворота на север пока нет, откат от минимума 0,5810 может иметь только технический характер, фундаментальные показатели поддерживают медвежий настрой. Ожидаем попытки тестирования 0.5800 с хорошими шансами уйти ниже, но более сильное снижение в текущих условиях маловероятно, поскольку ожидается рост спроса на риск, который остановит падение.
