Много шума из ничего. Много разговоров об ускорении инфляции. Много выступлений чиновников FOMC, что торопиться с ослаблением денежно-кредитной политики не стоит. Много паники на финансовых рынках по поводу стагфляции. В итоге американский доллар стал показывать зубы, и EUR/USD ушла вниз к области сентябрьских минимумов. Однако выход в свет данных по PCE вернул все на свои места.
Индекс расходов на личное потребление, предпочитаемый ФРС индикатор инфляции, вышел в соответствии с прогнозами экспертов Bloomberg. PCE в августе вырос на 2,7%, как и в июле. Базовый индикатор стал на якорь на отметке 2,9%. Да, инфляция остается повышенной, однако ФРС уверена в ее временном характере.
Показатели американской инфляции и расходов
По словам президента ФРБ Ричмонда Томаса Баркина, инфляция и безработица отошли от целевых ориентиров ФРС. Однако существует ограниченный риск, что они продолжат двигаться в тех же направлениях. Подобная риторика предполагает, что у центробанка нет необходимости агрессивно ослаблять денежно-кредитную политику. Нужны точечные меры.
Согласны с чиновником FOMC эксперты Bloomberg. Их консенсус-прогноз предполагает, что занятость вне сельскохозяйственного сектора США в четвертом квартале будет расти в среднем на 71 тыс. за месяц. Это ниже ожидаемых в августе 91 тыс. Однако существенно выше среднего показателя за лето в 29 тыс. Специалисты считают, что такая динамика non-farm payrolls позволит ФРС снизить ставку по федеральным фондам на 100 б.п. к сентябрю 2026.
Прогнозы по занятости в США
Окончательные масштабы монетарной экспансии будут зависеть от способности Дональда Трампа получить большинство в FOMC. Его человек Стивен Миран в сентябре проголосовал за резку стоимости заимствований на 50 б.п., а в прогнозах показал -125 б.п. до конца 2025. Если президенту удастся наводнить состав Комитета такими людьми, ставка по федеральным фондам упадет существенно.
Первый шаг – он трудный самый. Для начала хозяину Белого дома нужно уволить Лизу Кук. Ее дело рассматривается Верховным судом, и адвокаты чиновника FOMC настаивают, что действия Дональда Трампа несут угрозу независимости ФРС. На протяжении девяти десятков лет центробанк проводил самостоятельную денежно-кредитную политику. Но нынешнего хозяина Белого дома это не устраивает.
Если президенту США удастся уволить Лизу Кук, будет создаст прецедент. Вслед за ней в отставку могут отравиться и остальные члены FOMC. Это станет ударом по американскому доллару.
Технически на дневном графике EUR/USD после бурных распродаж возникло затишье. Велика вероятность формирования внутреннего бара. При таком раскладе имеет смысл установить отложенные ордера, на продажу от 1,1655 и на покупку от 1,6950. Активация одного из них либо ускорит коррекцию, либо вернет основную валютную пару к долгосрочному восходящему тренду.
