Американские фондовые индексы вошли в новую неделю с ростом. Фьючерсы на S&P 500 и Dow Jones прибавили по 0,4%, Nasdaq 100 подрос на 0,6%. Казалось бы начало позитивное: инвесторы охотно покупают, мегакапиталы вроде Amazon, Alphabet и Nvidia в зеленой зоне, а сентябрь завершается для рынка уверенным приростом.
Чем глубже мы смотрим на фундамент, тем больше вопросов возникает: способен ли рынок удержать этот импульс или мы подходим к черте, за которой коррекция?
На первый план в ближайшие дни выходят сразу несколько факторов. Во-первых, это данные по рынку труда: JOLTS, отчеты о занятости и показатели ISM PMI. Американская экономика пока демонстрирует устойчивость, но именно трудовой рынок может стать слабым звеном, если цифры укажут на охлаждение спроса.
Во-вторых, политика: Конгресс и Белый дом должны договориться о бюджете, иначе с середины недели страна столкнется с шатдауном правительства.
Подобные сценарии не раз становились источником волатильности на фондовых площадках, и сейчас нервы инвесторов на пределе.
Сентябрь рынок прошел достойно. S&P 500 вырос на 2,8%, Nasdaq – на 2,9%. Но это лишь разогрев перед настоящей проверкой: сезон корпоративной отчетности стартует уже через две недели. И здесь кроется интрига.
По прогнозам, прибыль компаний из индекса S&P 500 в третьем квартале вырастет на 5,2% в годовом выражении, а выручка – на 6%. Вроде бы все неплохо, но если вынести за скобки технологический сектор, цифры теряют блеск: рост прибыли составил бы всего 2,2%. Другими словами, вся картина по-прежнему держится на плечах технологических гигантов.
От них снова ждут чудес: +12,1% к прибыли и +14,6% к выручке по итогам квартала. Стоит вспомнить, что во втором квартале рост был куда внушительнее: +26,4% и +15,5% соответственно.
Ожидания все еще высоки, но темп явно замедляется. Вопрос в том, хватит ли у этих компаний драйвов, чтобы снова удивить рынок, или инвесторы наконец столкнутся с «эффектом завышенных ожиданий».
Ситуация в финансовом секторе тоже интересна. Именно JPMorgan и Wells Fargo откроют сезон отчетности 14 октября. Причем если по Wells Fargo прогнозы почти не изменились, то по JPMorgan в последние недели они заметно улучшились.
Это косвенно говорит о том, что часть банков может преподнести рынку приятные сюрпризы, особенно если кредитный бизнес покажет восстановление после летней паузы. Все это лишь ожидания – на практике разочарование может оказаться сильнее радости.
Техническая картина пока склоняется в сторону осторожного оптимизма, но с оговорками. S&P 500 закрепился вблизи 6670 пунктов – это чуть выше зоны локальных максимумов сентября. Если покупателям удастся удержать котировки выше 6650, дорога открыта к 6700–6750 пунктам.
RSI и MACD уже сигнализируют об ослаблении импульса. Это значит, что любая слабость на рынке труда или неудача в переговорах по бюджету могут быстро сбросить индекс обратно к 6600, а при усилении давления и к 6520–6500.
С Nasdaq 100 ситуация еще более напряженная. Индекс стоит у отметки 24650, и в этом районе проходит важная зона сопротивления. Сильные отчеты технологических компаний могут протолкнуть индекс выше 25000, но стоит только рынку разочароваться в доходах «магической семерки», как коррекция к 24000 и даже 23500 станет реальностью.
Технологический сектор исторически более волатилен, и сейчас он буквально балансирует между эйфорией вокруг искусственного интеллекта и опасениями насчет перегретости мультипликаторов.
Интересно, что позитивная динамика в оценках квартальных результатов сохраняется уже несколько месяцев подряд. Прогнозы на третий и четвертый кварталы пересматриваются вверх, что говорит о восстановлении после весенних минимумов. Парадокс в том, что чем выше планка ожиданий, тем больнее рынок реагирует на промахи. А значит, осенний сезон отчетности будет больше похож на экзамен для корпораций, где даже «четверка» по американским меркам может стать поводом для продажи акций.
Сейчас перед нами классический пример «рынка на перепутье». С одной стороны – сильная экономика, смягчение политики ФРС, оживление в финансовом секторе и вера в ИИ-технологии.
С другой – шатдаун, возможные сбои на рынке труда и эффект завышенных ожиданий от корпоративных результатов. Все это создает атмосферу, в которой индексы могут рвануть как вверх, так и вниз, причем амплитуда движений обещает быть немалой.
В ближайшее время многое будет зависеть от макростатистики и политики. Если переговоры по бюджету завершатся успехом, а рынок труда покажет устойчивость, S&P 500 сможет закрепиться выше 6700 и устремиться к новым максимумам. Nasdaq 100 при этом попробует протестировать 25000 пунктов.
Стоит хоть одному фактору сорваться, и мы увидим резкую коррекцию: 6600 для S&P и 24000 для Nasdaq станут ближайшими целями снижения.
Эта неделя может стать моментом истины: инвесторы поймут, действительно ли у рынка есть силы продолжать рост, или впереди его ждет перегрев и болезненное охлаждение.
