Крайне слабые данные по ВВП Новой Зеландии за 2 квартал продолжают оказывать давление на киви, поскольку шансы на то, что РБНЗ снизит ставку в октябре не на 25п, а сразу на 50п, увеличились. Новых данных, способных внести существенные коррективы в прогноз по ставке, за прошедшую неделю не было, можно отметить рост потребительского доверия в сентябре, но снижение этого показателя после публикации данных по ВВП.
Аргументы в пользу более сильного снижения ставки выросли, но, в частности, банк ANZ ожидает снижения всего на 25п., поскольку такой шаг позволит регулятору сохранить свободу действий на последующих заседаниях в условиях высокой неопределённости.
Казначейство на прошлой неделе опубликовало Долгосрочный фискальный отчет, в котором определены ключевые риски для бюджета. В отчете отмечено, что на текущем этапе не существует очевидного решения, способного сохранить управляемость бюджета при равномерной корректировке расходов, долг правительства будет нарастать более быстрыми темпами, чем предполагалось ранее.
Пока нужно исходить из того, что снижение ставки в октябре на 25п. – дело решенное, есть риск снижения на 50п, в этом случае киви подвергнется дополнительному сильному давлению. Заседание состоится 8 октября, за два дня до этого будет опубликован индекс делового доверия NZIER за 3 квартал, и если он покажет рост производственной активности, то в этом случае РБНЗ не рискнет снижать ставку на 50п, а киви может отыграть немного наверх. Также киви поддерживается высоким уровнем экспортных доходов, что привело к росту реального валового национального дохода 2 квартале на 2.2%, и это в условиях снижения ВВП.
Таким образом, баланс факторов, которые повлияют на решение РБЕЗ и как следствие на курс киви, сводится к тому, что, вероятнее всего, ставка будет снижена только на 25п, что не позволит NZD/USD уйти глубоко вниз.
Чистая длинная позиция по киви увеличилась за отчетную неделю на 159 млн, до -1,237 млрд, спекулятивное позиционирование медвежье, расчетная цена ниже долгосрочной средней и уверенно снижается.
Неделей ранее мы предположили, что NZD/USD уйдет ниже поддержки 0.5795/5800, что и произошло. Последовавший затем откат вверх носит коррекционный характер и вряд ли получит развитие, зона сопротивления 0.5835/50, выше которого подняться шансов немного. Ожидаем разворота вниз, повторного теста 0.5795/5800 и закрепления ниже, цель 0.5725, далее 0.5665.
