Вашингтонский шатдаун погрузил рынки в темноту: публикация данных остановлена, неопределенность растет, доллар теряет опору. Но на фоне этого политического хаоса неожиданно вспыхнул "луч света" – Верховный суд заблокировал попытку Трампа немедленно отстранить Лизу Кук из ФРС. Для валюты это стало передышкой: хотя шатдаун продолжает давить, сохранение независимости регулятора временно удержало доллар от обвала. Разбираемся, что это значит для рынков
Удар по доллару: фактор шатдауна, замороженные данные и слабая занятость
США вновь оказались в ловушке бюджетного кризиса: частичное прекращение работы правительства началось после того, как Сенат заблокировал краткосрочный пакет расходов, который должен был поддерживать деятельность федеральных ведомств до ноября.
Последствия для экономики проявились мгновенно: публикация ключевых статистических данных приостановлена. Министерства труда и торговли подтвердили, что их агентства не будут публиковать отчеты, включая сентябрьский Nonfarm Payrolls – индикатор, который традиционно определяет ожидания по ставкам ФРС.
Отсутствие официальных данных создало вакуум, и внимание инвесторов переключилось на те немногие индикаторы, которые все же выходят. Одним из них стал отчет ADP по занятости в частном секторе.
Его публикация в среду вызвала настоящий шок: число занятых сократилось на 32 тыс., тогда как консенсус-прогноз предполагал рост на 50 тыс. Более того, августовские цифры были пересмотрены вниз – вместо роста на 54 тыс. зафиксировано снижение на 3 тыс.
– Ситуация на рынке труда, похоже, становится все хуже – негативные релизы следуют один за другим, – отметил аналитик Эрик Брегар. По его словам, постоянно ослабевающий рынок занятости – это "большая история" для инвесторов. При этом парадоксально, что пауза в публикации официальной статистики для некоторых даже удобна: надежность этих данных в последнее время вызывала сомнения.
Рынки отреагировали мгновенно. Фьючерсы на процентную ставку стали закладывать почти 50 б.п. снижения в этом году против 43 б.п. накануне. По данным LSEG, вероятность снижения уже в октябре приблизилась к 99%. Такой ценовой сценарий сам по себе превращается во встречный ветер для доллара, подрывая доверие к его устойчивости.
Котировки валют отражают нервозность. В ходе торгов доллар упал на 0,6% к иене, достигнув отметки 147,07 – минимальной с 17 сентября. Евро укрепился до 1,1738, фунт – до 1,3487. Индекс доллара снизился к 97,68, оказавшись на недельных минимумах.
На этом фоне звучат тревожные комментарии экспертов: "Мы обеспокоены закрытием правительства, что не сулит ничего хорошего для доллара, – прокомментировал ситуацию рыночный стратег Хуан Перес. – У американской валюты мало причин оставаться символом силы и надежности, когда правительство закрыто, а рабочие места сокращаются".
Решение по Кук: передышка для доллара и сигнал о независимости ФРС
На фоне политического хаоса и экономического вакуума единственной позитивной новостью для рынка стала позиция Верховного суда США по делу Лизы Кук.
Судьи отказались немедленно удовлетворить требование Дональда Трампа об ее отстранении и назначили слушания только на январь. Это решение позволило Кук сохранить место в Совете управляющих ФРС, а самой системе – хотя бы краткосрочную стабильность.
Для инвесторов сигнал прозвучал однозначно: угроза немедленного давления Белого дома на регулятора снята, пусть и временно.
– Опасения рынка по поводу независимости ФРС теперь отходят на второй план на ближайшие несколько месяцев, – отметил аналитик Тони Сикамор.
Рынок отреагировал мгновенно: индекс доллара отыграл часть потерь, прибавив 0,1% до 97,80 после четырех дней снижения подряд.
Эксперты, впрочем, напоминают: это лишь отсрочка. "Вы должны воспринимать это как матч с несколькими иннингами", – образно заметил Марк Шпиндел, автор книги "Миф о независимости".
По его словам, Трамп не откажется от попыток подчинить Совет управляющих своим интересам. Наблюдатели добавляют, что ключевой интригой остается судьба Джерома Пауэлла: его мандат истекает в мае, и Белый дом вполне может воспользоваться этим, чтобы изменить баланс сил внутри ФРС.
Сохранение Лизы Кук стало также важным фактором для рыночных ожиданий по ставкам. "Мы рассматриваем ее как голубиного политика, который, скорее всего, будет поддерживать снижение ставок", – отметил Мэтью Луццетти, главный экономист Deutsche Bank по США. В прогнозах ФРС фигурируют еще два понижения ставки в 2025 году, и наличие голоса Кук в Совете укрепляет эту линию.
Тем не менее аналитики предупреждают: сам факт борьбы Белого дома с ФРС уже нанес ущерб восприятию ее независимости. Как отметила Сара Блум Раскин, бывший руководитель ФРС и профессор права в Дьюке, "независимые точки зрения теперь озвучиваются с оглядкой на последствия". И хотя решение суда стало для доллара проблеском надежды, рынки понимают, что впереди еще несколько раундов этой затяжной схватки.
Что делать трейдерам: доллар между риском и паузой
Для валютных рынков ситуация вокруг доллара остается двухслойной. С одной стороны, шатдаун правительства США продолжает создавать давление: данные по занятости и другим макропоказателям заморожены, неопределенность растет, а рынок труда подает тревожные сигналы. Все это ограничивает пространство для роста доллара и делает американскую валюту уязвимой перед дальнейшим снижением.
С другой стороны, решение Верховного суда по Лизе Кук подарило инвесторам временный "якорь стабильности". ФРС сохраняет независимость хотя бы на ближайшие месяцы, и это позволило доллару остановить падение. В краткосрочной перспективе этот фактор может поддержать котировки и удержать индекс доллара от ухода в зону новых минимумов.
Что это значит для торговли:
Краткосрочно. Отскоки доллара можно использовать для тактических продаж, особенно против валют с сильным фундаментом – евро и фунта. Пробой отметки 97,50 по DXY станет сигналом к открытию коротких позиций с целями ниже.
Среднесрочно. Неопределенность вокруг шатдауна и пауза в публикации данных делают рынок зависимым от любых частных индикаторов. Это повышает волатильность и создает возможности для спекулятивных сделок на статистике.
По кроссам. Иена сохраняет привлекательность как защитный актив. Падение доллара к отметке 147 за доллар/иена – важный уровень, на котором возможна активность покупателей, но риск ухода ниже остается высоким.
В целом, доллару действительно бросили спасательный круг, но это не полноценное спасение, а лишь временная поддержка. Трейдерам стоит воспринимать текущее восстановление скорее как шанс для аккуратных продаж, чем как разворот тенденции. Настоящее испытание для американской валюты еще впереди, и оно напрямую связано с исходом бюджетного кризиса и дальнейшими шагами Белого дома против ФРС.
