Приостановка работы правительства США повышает шансы на дальнейшее снижение ставки ФРС и оказывает давление на доллар. По состоянию на утро четверга рынок фьючерсов видит 100% вероятность снижения ставки в октябре и более 85% - в декабре, это выше, чем до шатдауна, но вряд ли кажет дополнительное давление на доллар, поскольку вероятность двух сокращений ставки до конца года рынок уже учел после заседания ФРС 17 сентября.
Логика текущей ситуации следующая - поскольку данные по занятости за сентябрь, скорее всего, будут недоступны, то ФРС предпочтёт действовать более осторожно, ей придется ориентироваться на другие данные. А они не в пользу паузы, отчет ADP показал, что в частном секторе в сентябре было потеряно 32 тыс. рабочих мест, то есть рынок труда продолжает сокращаться. Производственный ISM также не дал никакого оптимизма, в сентябре активность 49.1п, то есть в зоне сокращения, занятость 45.3п, то есть и этот отчет не показывает никакого оптимизма, индекс новых заказов снизился с 51.4п до 48.9п, то есть тоже ушел в зону сокращения.
Экономика США уверенно движется в сторону рецессии, и рынок справедливо считает, что в условиях сокращения экономики у ФРС просто нет иного выхода, кроме снижения ставки. Угроза роста инфляции, безусловно, никуда не исчезла, но она должна быть подтверждена новыми данными, что дает выигрыш во времени, а вот резкое сокращение рынка труда идет уже несколько месяцев, и именно этот фактор определяющий.
Для Канады текущая ситуация пока нейтральна. Шатдаун может оказать влияние на фондовый рынок США в сторону снижения, на доллар США определяющее значение имеет мнение рынка по траектории ставки ФРС, а из Канады практически нет никаких новостей, способных изменить рыночный расклад. ВВП в июле вырос на 0.2% м/м, что немного выше ожиданий, но компенсировать спад в течение трех месяцев подряд не удалось. Восстановление потребительского спроса идет медленно, и ожидается, что он будет находиться ниже трендового уровня и далее по мере ослабления роста доходов и рынка труда.
Чистая короткая позиция по CAD увеличилась за отчетную неделю на 581 млн, до -8,3 млрд, спекулятивное позиционирование уверенно медвежье, расчётная цена выше долгосрочной средней и имеет тенденцию к продолжению роста.
USD/CAD, как мы и предполагали неделей ранее, пытается возобновить рост, пара закрепилась выше сопротивления 1.3924 и стремится добраться до верхней границы канала 1.4010/30. Поддержка 1.3924, вероятность снижения ниже этого уровня невысокая, бычий импульс очевиден.
