Сильная экономика – сильная валюта. Этот принцип фундаментального анализа все еще жив. Из-за тарифов и интииммиграционной политики Дональда Трампа ВВП США потеряет пар в 2026. Большой и красивый закон о снижении налогов лишь подсластит пилюлю. Европа, напротив, расцветет благодаря увеличению расходов на оборону и фискальным стимулам Германии. Все это свидетельствует о сохранении восходящего тренда в EUR/USD. Однако ни одна тенденция не обходится без откатов.
В 2022-2024 доллар США царствовал на Forex благодаря американской исключительности. Экономика и фондовые индексы на голову превосходили европейские аналоги. Однако политика Дональда Трампа перевернула все с ног на голову. Вместо «купи Америку» на рынки пришла стратегия «продай Америку». Тем не менее отказаться от самого ликвидного и большого рынка акций в мире нерезиденты не смогли. 35%-е ралли S&P 500 от уровней апрельского дна это доказывает.
Динамика EUR/USD и соотношения EuroStoxx 600 и S&P 500
Европейский рынок акций безнадежно отстал во втором-третьем кварталах. Так что нельзя сказать, что основной причиной ралли EUR/USD стал перелив капитала из Северной Америку в Европу. Иностранные инвесторы хеджировали валютные риски продажей доллара США. Именно эту причину Nordea считает главной в процессе укрепления евро и прогнозирует продолжение его ралли до $1,26 в 2027.
По мнению компании, эта цифра может увидеть свет раньше, если ФРС станет агрессивно ослаблять денежно-кредитную политику. Доллар США чутко реагирует на динамику шансов изменения ставки по федеральным фондам и реакцию на это доходности казначейских облигаций.
Динамика доллара и доходности облигаций США
Шатдаун несколько уменьшил эту чувствительность, однако не отменил ее. Во время первого президентского срока Дональда Трампа отключение правительства продлилось 35 дней. Если история повторится, Федрезерв не сможет увидеть отчет о рынке труда США за сентябрь вплоть до своего октябрьского заседания. Придется ориентироваться на цифры от ADP. Их последняя статистика показала серьезное охлаждение занятости.
Что касается политического кризиса во Франции, то эта тема носит временный характер. Инвесторы боятся парламентских выборов, однако если голосование будет назначено, градус неопределенности упадет, что поможет EUR/USD. Национальное ралли имеет высокий рейтинг. Именно эта партия вероятнее всего получит большинство в обновленном Национальном собрании и сможет создать сильное правительство. Тем лучше для евро.
Иначе говоря, волков бояться – в лес не ходить. Тем быстрее материализуются страхи инвесторов, тем быстрее завершится коррекция основной валютной пары.
Технически на дневном графике EUR/USD вернулась к зоне конвергенции 1,059-1,0605. Ее успешный штурм позволит нарастить ранее сформированные от 1,0710 короткие позиции. Напротив, отбой – повод для покупок.
