Чем бы дитя ни тешилось, лишь бы не плакало. Рынок акций находит себе причины для счастья. От корпоративных отчетов и сделок по слиянию и погашению до деэскалации торгового конфликта и ожиданий снижения ставки по федеральным фондам. S&P 500 после непродолжительной консолидации вернулся к практике ежедневного обновления рекордных максимумов и приближается к ранее озвученной отметке 6920.
Около 86% отчитавшихся компаний превысили прогнозы по прибыли, 69% - по выручке. Последний показатель является максимальным с 2021. Отклонение фактических данных от оценок составляет 2,4%, что существенно выше исторического среднего значения показателя в 0,5%. Финансовые результаты американских корпораций показывают устойчивость к тарифам. Они сглаживают негатив от пошлин на импорт при помощи повышения цен и/или сокращения затрат.
Динамика превышения фактической выручки над прогнозируемой
Однако чем выше взбирается S&P 500 на гору, тем больше страхи обвала. «Медведи» пугают тем фактом, что, если компании не дотягивают до прогнозов экспертов Уолл-стрит, цена их акций в среднем падает на 5,5%. Если что-то похожее произойдет с такими технологическими гигантами, как Amazon, Meta, Apple или Microsoft, они потянут на дно весь широкий фондовый индекс.
Две последние корпорации ведут сражение за то, чтобы стать вторым эмитентом в мире после NVIDIA, капитализация которого превысит $4 трлн. Microsoft уже пересек этот порог в начале года на некоторое время, однако с тех пор туда не возвращался. А очень хочется.
Динамика эффективности вложений в бумаги Apple и Microsoft
Главным драйвером ралли S&P 500 выступает деэскалация торгового конфликта США и Китая. Министр финансов Скотт Бессент заявил, что в ходе переговоров была сформирована очень успешная структура и достигнут предварительный консенсус. В прошлом широкий фондовый индекс демонстрировал позитивную динамику на слухах об улучшении отношений крупнейших экономик мира.
В апреле он подскочил на 1,7% на сообщениях, что Вашингтон может снизить тарифы. В мае вырос на 3,3% по итогам успешной сделки в Женеве. В сентябре поводом для ралли рынка акций стал прорыв по соглашению о TikTok, в октябре – слова Дональда Трампа о неустойчивости пошлин на импорт.
Риски безусловно остаются. Эксцентризм хозяина Белого дома, «ястребиная» риторика ФРС, замедление экономического роста или разочаровывающая отчетность могут спровоцировать коррекцию S&P 500. Однако когда инвесторы возвращаются к покупкам провала, рынку акций нечего бояться.
Технически на дневном графике широкого фондового индекса гэп вверх на открытии торгов приблизил S&P 500 к ранее обозначенному целевому ориентиру на 6920. Стратегия формирования лонгов на откатах работает. Имеет ли смысл от нее отказываться? Пока котировки находятся выше 6800, следует сохранять акцент на покупки.
