Настроения на рынках остаются подавленными, в то время как доллар продолжает доминировать. В начале европейской торговой сессии индекс доллара USDX находится чуть выше психологической отметки 100.00, немного укрепившись после падения в ходе азиатской торговой сессии. Да и то, сопротивление дальнейшему росту индекс доллара испытывает из-за резкого укрепления против доллара иены в ходе азиатской торговой сессии (доля иены в индексе доллара составляет 13,6% после 57,6% у евро).
Иена же, в свою очередь, укрепилась на фоне разговоров о возможной валютной интервенции со стороны Банка Японии после сильного падения иены и роста пары USD/JPY к зоне 158.00 – 159.00, соответствующей максимумам года. Как видно из графика динамики USD/JPY, в январе пара стала снижаться накануне заседания Банка Японии, когда 24 января 2025 года ЦБ повысил ключевую ставку до 0,5%, что стало максимумом с октября 2008 года. Однако, с конца апреля пара стала вновь расти, уже на фоне укрепления доллара.
Между тем, сегодня правительство Японии утвердило пакет экономических стимулов в размере 21,3 трлн иен, включая дополнительные государственные займы и налоговые льготы.
Министр финансов Японии Сацуки Катаяма заявила, что данный пакет экономических стимулов не приведет к росту инфляции, но пообещала, что правительство примет меры по мере необходимости против чрезмерной волатильности и беспорядочных движений на рынке, также сигнализировав о возможности валютной интервенции.
Однако, глава Центрального банка Японии Кадзуо Уэда выразил обеспокоенность возможным усилением инфляции вследствие ослабления национальной валюты. По его мнению, дальнейшее снижение курса иены способствует росту стоимости импорта, что неизбежно ведет к увеличению внутренних цен на товары и услуги.
Согласно данным Центрального банка, ослабление иены усиливает ценовой прессинг, создавая дополнительный фактор ускорения темпов инфляции.
Эта ситуация усугубляется сохраняющимся ростом потребительских цен в стране. За октябрь базовый индекс потребительских цен (за исключением свежих продуктов), как показали опубликованные вчера (в 23:30 GMT) данные, продемонстрировал увеличение на 3% в годовом исчислении. Особенно заметно подорожали продукты питания, исключая скоропортящиеся категории, — их цена выросла на впечатляющие 7,2% за тот же период.
Кроме того, специалисты Института Teikoku Databank указывают на тревожную перспективу: согласно их оценкам, итоговая картина роста цен на продовольствие в 2025 году может повторить рекорды 2022 года, когда стоимость практически 25 тысяч позиций резко возросла.
Эти факты подчеркивают важность мониторинга валютных колебаний и принятия соответствующих мер для предотвращения резкого скачка инфляции, угрожающего стабильности экономики Японии.
Инфляция в Японии продолжает оставаться устойчивой выше целевого уровня центрального банка в 2%, что создает предпосылки для возможного повышения процентных ставок. У экономистов нет единого мнения на этот счет. Однако некоторые из них склоняются к тому, что Банк Японии может вновь повысить процентную ставку в декабре, учитывая растущую инфляцию в стране. Это, с учетом возросшей вероятности валютной интервенции со стороны монетарных властей страны (с покупками иены), является бычьим фактором для иены.
Не исключено, что с учетом новых реалий иена продолжит расти на следующей неделе, и ее сегодняшнее укрепление может стать «первой ласточкой» и первым сигналом на этот счет. Причем, этот тренд может продолжиться вплоть до 19 декабря, когда Банк Японии проведёт свое очередное заседание по вопросам монетарной политики.
Заключение и рекомендации
Если наше предположение верно, то пробой сегодняшнего минимума 156.55 и дальнейшее снижение станут его подтверждением, а также сигналом для начала работы в направлении снижения USD/JPY и построения коротких позиций. Причем, открываются достаточно большое пространство для снижения и перспектива получения прибыли. Этот план действительно может начать реализовываться, если доллар вновь перейдет к снижению. Но пока что, как мы видим, он доминирует на рынке.
USD/JPY демонстрирует высокую степень зависимости от решений центральных банков и политических инициатив правительств обеих стран. Инвесторам важно учитывать комплекс факторов, влияющих на динамику валюты, включая инфляционные показатели, состояние бюджетов и решения финансовых регуляторов.
Инвесторам рекомендуется сохранять осторожность, учитывая высокий уровень риска и значительную волатильность пары USD/JPY. Для минимизации рисков целесообразно диверсифицировать активы и внимательно следить за развитием ситуации вокруг возможной интервенции японского правительства.
