Экономика Великобритании продолжает испытывать трудности с восстановлением. Индекс потребительского доверия Gfk снизился в ноябре с -17п до -19п, что оказалось чуть хуже прогноза, PMI в секторе услуг неожиданно замедлился с 52.3п до 50.5п, что существенно хуже прогноза, и только в производственном секторе наблюдается небольшое улучшение с 49.7п до 50.2п.
Объем розничных продаж в Великобритании снизился в октябре на 1.1% и сократился с 1% до 0.2% в годовом исчислении, и это первое снижение с мая.
Слабый отчет по розничным продажам явно указывает на замедление потребительского спроса. Поскольку на прошлой неделе вышел отчет по инфляции, который среди прочего показал замедление роста цен в секторе услуг, то можно предположить, что рост инфляции, с которым уже давно согласен Банк Англии, будет не таким выраженным, как предполагалось еще месяц назад. Это фактор если и не медвежий для фунта, то уж точно не бычий.
Институт NIESR, анализируя динамику инфляции, ожидает, что до апреля она будет оставаться относительно высокой, и затем упадет примерно до 2%, что вполне соответствует целям Банка Англии и не требует от него тормозить со снижением ставки. Правда, период низких цен надолго не затянется, и уже в августе она сможет резко возрасти до 4%, как прогнозируют собственные расчетные модели NIESR, но до этого еще слишком далеко.
Замедление деловой активности также требует реакции, и, как правило, эта реакция заключается в смягчении финансовых условий. Вероятность того, что Банк Англии снизит ставку на ближайшем заседании, только укрепилась, и это медвежий фактор для фунта.
Что касается прогноза по ставке ФРС, то здесь наблюдается схожая динамика. На прошлой неделе вероятность снижения ставки упала до 30%, в понедельник она была уже почти 70%, а сегодня достигла 80%. Рад представителей ФРС отметился в понедельник голубиными заявлениями, в частности, Уоллер объявил, что рынок труда остается слабым, чтобы оправдать еще одно снижение ставки до конца года, это еще одно заявление от ФРС в дополнение к ряду аналогичных комментариев на прошлой неделе. Рынок вновь возвращается к идее снижения ставки, и это фактор для доллара также медвежий.
Таким образом, динамика баланса между долларом и фунтом определяется не сколько силой обеих валют, сколько противостоянием слабости, по каждой из них нарастают медвежьи сигналы, и та валюта, по которой разочарования будет меньше, сможет укрепиться против конкурента.
Расчетная цена делает попытку уйти выше долгосрочной средней, но пока к ней нужно относиться с известной долей осторожности из-за неполных данных для расчетов. Несмотря на то что CFTC возобновила публикацию отчетов, на текущий момент доступны данные только на 7 октября, которые уже безнадежно устарели.
Неделей ранее мы предполагали, что фунт попытается обновить недавний минимум 1.3009, однако сейчас нужно признать, что шансы на снижение фунта снизились, а на рост немного выросли. Доллар США с высокой вероятностью уйдет в коррекцию в ожидании заседания ФРС, что дает возможность фунту сходить немного выше текущих уровней и попытаться добраться до ближайшей цели 1.3190/3210. Оснований для сильного роста по-прежнему нет.
