Когда ожидания снижения ставки по федеральным фондам совпадают с наступлением сезонно сильного периода для американских акций, S&P не остается ничего другого, как расти. Широкий фондовый индекс ликвидировал большую часть убытков после осенных распродаж и сумел закрыть ноябрь в зеленой зоне. Чего не скажешь о Nasdaq Composite. Тот отметился первым месячным проседанием с марта.
Месячная динамика Nasdaq Composite
Что это было на рубеже октября и ноября? Инвесторы рассуждают о здоровой коррекции. Дескать, лопнувшего пузыря искусственного интеллекта никто не дождался, значит его и нет. При этом резкое изменение шансов ослабления денежно-кредитной политики ФРС с менее чем 30% после публикации протокола последнего заседания центробанка до текущих 88% вернуло S&P 500 уверенность в своих силах.
Если раньше рынки считали, что Федрезерв сделает паузу из-за отсутствия официальных данных, то к зиме их мнение изменилось. Инвесторы уверены, что центробанк бросит спасательный круг охлаждающемуся рынку труда. Статистика от ADP и других альтернативных источников свидетельствует, что замедление занятости идет полным ходом. При этом ожидается, что выступления Джерома Пауэлла и Мишель Боуман будут носить «голубиный» оттенок, что поднимет вероятность ослабления денежно-кредитной политики не только в декабре, но и в январе.
Ноябрьская неудача Nasdaq Composite обусловлена уходом инвесторов от акций технологических компаний на фоне опасений о пузыре. Дескать, завышенные фундаментальные оценки и неспособность гигантов генерировать прибыль, эквивалентную затратам на искусственный интеллект, позволяет сравнивать текущую ситуацию с кризисом доткомов. Однако как показали события конца осени, лопать пузырю еще слишком рано.
Динамика фондовых индексов США
На рынке есть мнение, что S&P 500 нацелен на мягкую посадку экономики США. Если данные начнут ухудшаться, вернется страх и уронит котировки широкого фондового индекса. Не думаю, что это так. Акции чувствуют защиту. Им есть кому поддержать. И фондовый рынок может работать в режиме, когда плохая статистика по американской экономике может восприниматься как хорошая для него. При таком раскладе ФРС способна действовать агрессивно.
Руку помощи S&P 500 протягивает не только центробанк, но и Белый дом. Дональд Трамп заявил, что сделал свой выбор нового председателя ФРС. Об этом будет сообщено позже. Наверняка к Рождеству, как ранее говорил Скотт Бессент. Наиболее вероятным кандидатом является Кевин Хассет, человек президента и сторонник агрессивного снижения ставки по федеральным фондам.
Технически на дневном графике S&P 500 велики шансы отыгрыша паттерна Расширяющего клина в пользу «быков». Сформированные на прорыве пивот-уровня 6770 лонги имеет смысл удерживать и периодически наращивать. В том числе в случае успешного штурма справедливой стоимости на 6850.
