В третьем квартале центральные банки купили 321 тонну золота — на 42% больше, чем год назад, а Народный банк Китая покупает металл уже 24 месяца подряд. При этом золото торгуется около 4095 долларов за унцию — более чем на 25% ниже январского максимума. Почему рекордный спрос центробанков не поднимает цены?
1. ФРС повышает ставки
Золото не приносит процентного дохода. Когда ставки растут, держать его становится дороже, и инвесторы переходят в облигации и депозиты. После сильного отчёта по рынку труда США рынок на 82,2% уверен, что ФРС повысит ставку в декабре. Доходность 10-летних облигаций США в начале октября поднималась почти до 5,35% — и именно в это время золото дешевело от августовских максимумов.
2. Частные покупатели уходят
Центробанки — лишь часть рынка. По данным Всемирного совета по золоту, в третьем квартале спрос на ювелирные изделия упал на 17% — до самого низкого уровня для третьего квартала с 2000 года, а на слитки и монеты — на 19%. Высокие цены отпугивают покупателей. В итоге общий спрос на золото снизился на 1%, несмотря на покупки центробанков и приток в биржевые фонды.
3. Уходит геополитическая премия
Часть роста золота в этом году объяснялась конфликтом на Ближнем Востоке. Теперь рынок закладывает надежды на дипломатию: появились сообщения о контактах между США и Ираном, а нефть за прошлую неделю подешевела более чем на 13%. Спрос на золото как на защитный актив ослаб.
Вывод. Центробанки формируют для золота «пол»: на прошлой неделе металл отскочил от EMA 100 на недельном графике у 3890. Но «потолок» сейчас задаёт ФРС: пока рынок ждёт повышения ставки, рост останавливается у 4134–4155. Главная проверка — данные по инфляции в США 10 ноября.
Материал носит информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
