«Ах, обмануть меня нетрудно!.. Я сам обманываться рад», - писал Александр Сергеевич Пушкин, и это выражение наилучшим образом подходит к тому, что мы видели на текущей неделе сразу после оглашения решения Комитета по открытым рынкам ФРС США.
Перед началом заседания все говорило о том, что решения Федерального Резерва могут негативно повлиять на динамику основных фондовых площадок. Предполагалось двукратное сокращение программы количественного стимулирования и завершение её уже в марте, а также более быстрые темпы повышения ставки по федеральным фондам. Некоторые аналитики вовсю пугали своих читателей крахом финансовых площадок. Другие эксперты, в том числе и ваш покорный слуга, более осторожно подходили к прогнозам, утверждая, что решения о сокращении программы количественного смягчения уже заложены в котировки и рынки пока не поменяли направление своего движения. Однако больше всего копий было сломано относительно перспектив российского рынка, который всего за один месяц растерял почти половину роста текущего года.
Действительность, отражённая в скачке котировок сразу после оглашения решения, превзошла все ожидания. Сам текст решения, опубликованный на сайте ФРС вечером в среду, 15 декабря, не сулил рынкам ничего хорошего. В сопроводительных материалах и прогнозах также наблюдался негатив в виде снижения темпов ВВП, роста инфляции и скорости повышения ставки. Однако всего пару слов о том, что в случае необходимости ФРС готова скорректировать свою политику, привели к тому, что рынки рванули в верх как подорванные, а индекс СП500 даже максимум свой попытался обновить.
Наблюдать за реакцией трейдерского сообщества было весьма забавно. Аналитики бросились цитировать решения Комитета и объяснять оптимизм рынков гибкостью ФРС в вопросах изменения монетарной политики и заявлениями Джерома Пауэлла. Кто-то поспешил закупиться акциями Газпрома и Сбербанка. Часть трейдеров кинулась покупать акции американских компаний, а кто-то успел заявить, что рынки входят в эпоху нового бычьего роста.
Похмелье наступило уже на следующий день, когда Nasdaq Composite растерял за одну сессию весь свой рост, полученный им в среду (рис.1), и в тот момент, когда я пишу эти строки, индекс высокотехнологических компаний хоть и пытается восстановиться выше уровня среднеквартальных значений, но пока безуспешно. При этом я думаю, что его попытки выйти на уровень 15800 уже в этом году не смогут реализоваться, тем более что в пятницу вдогонку за ним отправились индексы Dow30 и SP500.
Рис.1 Индекс Nasdaq Composite и его динамика на дневном тайме
Нет, все, конечно, может быть, и рак на горе может свиснуть, но вероятность коррекционного снижения высокотехнологичной части фондового рынка США сейчас несколько выше, чем начало нового повышающегося тренда. Можно, конечно, долго и нудно рассказывать читателю о том, почему с большой долей вероятности Nasdaq ждёт снижение к уровню 14200, разглагольствовать о разворотных моделях и положении технических индикаторов, но любой, кто умеет читать график, скажет вам, что перспективы у Nasdaq сейчас не айс. Хотя, конечно, утереть нос такому «умнику», как я, у рынка тоже шансы есть. SP500, правда, не сдаётся, уж очень хочется инвесторам текущий год на историческом максимуме закрыть, и шансов на это у него побольше будет, чем у индекса высокотехнологических компаний (рис.2), но тут могут по времени не успеть, а вот в январе почему бы и нет. Как поднатужится, да как даст уровень 5000 пунктов, вот тогда с медведей шерсть клоками и полезет.
Я как владелец скромного портфеля американских акций совсем не против подобного роста, однако перспективы рассматриваю разные. Опять же, преимущество SP500 над Nasdaq видно невооружённым взглядом, для тех, конечно, кто графики читать умеет, ну а кто не умеет, тому обязательно надо научиться, ибо только график обеспечивает нас объективной информацией.
Рис.2 Динамика индекса SP500, дневной тайм
Говоря о перспективах американского рынка, можно сколь угодно долго размышлять над тем, почему он должен упасть, но объективная картина сейчас такова, какая она есть: идёт переток средств из сектора роста в сектор стоимости. ФРС ужесточает условия и бизнес, который имел бенефиты в условиях низких процентных ставок, лишается источника дешёвого финансирования. Ему теперь нужно доказать свою стоимость, а она у него сейчас на заоблачных высотах. С другой стороны, от роста процентных ставок выигрывают компании банковского сектора и те, кто выплачивает инвесторам дивиденды.
Перспективным сейчас выглядят сектора потребительских товаров и услуг, лекарственных препаратов и здравоохранения. В загоне, по причине штамма омикрон, продолжают оставаться авиаперевозки и туристическая отрасль.
Однако история с объявлением ставок и реакцией рынка на них показывает нам, что никогда не надо спешить с выводами относительно того, как поведёт себя рынок на таком важном событии как решение центрального банка. У трейдеров есть хорошая поговорка, проверенная годами моего опыта: рынок должен переспать с решением ФРС. Скажу больше, никогда не надо пытаться угадать, в какую сторону пойдёт рынок, и строить на этом свои стратегии. В реальности же ситуация на американских фондовых площадках прояснится только на следующей неделе, да и то не полностью.
Дело в том, что уже в следующую пятницу в западной Европе и США начинаются рождественские каникулы, и рынки становятся низколиквидными. Что это такое - хорошо познали на своих депозитах инвесторы российского рынка в прошлую среду, когда в преддверии экспирации многочисленных фьючерсных контрактов, на утренней сессии, рынки продавили вниз, после чего по депозитам розничных инвесторов прошла волна маржинколов, обанкротившая массу вновь испечённых нуворишей торгующих с кредитным плечом. Такое может случиться и на ФОРЕКС, особенно если вы торгуете малоликвидными валютными парами или другими активами, поэтому будьте внимательны и осторожны, соблюдайте правила управления капиталом, ну а профит приложится!
