В историю можно войти, а можно и вляпаться. Решение ФРС начать обсуждать возможности снижения ставки по федеральным фондам потрясло финансовые рынки до глубины души. Покупатели акций взвинтили фондовые индексы США до исторических максимумов, американский доллар горит синим пламенем, все хотят на этом заработать. Джером Пауэлл желает войти в историю, как человек, победивший инфляцию и одновременно не допустивший спада в экономике США. Такое возможно?
Трейдеры, которые работают или начинают работать на Forex, должны иметь хотя бы элементарные представления об экономическом цикле. Есть спады, когда экономика охлаждается и работает хуже тренда. Есть подъемы, когда она рискует перегреться и спровоцировать резкий скачок инфляции. Во времена спадов от ФРС и других центробанков требуются монетарные стимулы, а от правительств – снижение налогов и увеличение государственных расходов. Во времена подъемов повышаются ставки и сокращаются дефициты бюджетов.
Все это повторяется, и до сих пор экономический цикл никто не отменял. В декабре это решил сделать Федрезерв. Он поверил, что способен победить инфляцию без серьезного охлаждения экономики. То есть получить лучшее из двух миров. Поверили в это и рынки. S&P 500 на расстояние вытянутой руки приблизился к рекордному пику, Nasdaq 100 его только что переписал, а индекс Доу-Джонса делает новые исторические максимумы пятый день подряд. Жадность не знает границ. Но другие центробанки не уверены, что затея ФРС выгорит.
Первой критические стрелы в Джерома Пауэлла бросила Кристин Лагард. Она заявила, что ЕЦБ, в отличие от ФРС, не ставит своей целью недопущение спада в экономике еврозоны. Его основная задача – победить инфляцию. Дальше – больше. Кадзуо Уэда отметил, что наивно было бы думать, что Банк Японии нормализует денежно-кредитную политику только потому, что Федрезерв намерен снижать ставки в 2024. Наконец, глава Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало утверждает, что ЕЦБ будет принимать решения, независимо от ФРС.
Центробанки скептически относятся к идее Джерома Пауэлла сгладить или полностью переписать экономический цикл. И этот эксперимент может дорого обойтись Федрезерву. В 1970-х после нескольких повышений ставки по федеральным фондам также возникла эйфория по поводу мягкой посадки. Ставки поехали вниз, что обернулось новым ростом инфляции, новым ужесточением денежно-кредитной политики и двойной рецессией. История повторяется?
Хотелось как лучше, получилось, как всегда. Если ФРС совершила политическую ошибку, в скором времени мы будем наблюдать ускорение потребительских цен, падение фондовых индексов и возвращение инвесторов к доллару США. Когда именно это произойдет, пока сказать сложно. Как для центробанка, так и для обычного трейдера нужны данные, чтобы принимать решения. Мы должны следить за экономическим календарем и ждать, куда именно направится американская инфляция. Вниз – покупаем EUR/USD, вверх – продаем.
