Волатильность сохраняется на рынке рубля. Фундаментальные факторы не позволяют нацвалюте уйти в глубокий минус, однако такие риски существуют. Сегодня пара USD/RUB вновь растет. Закрепление доллара выше отметки 91 может способствовать дальнейшему отскоку в область 92,5.
Во вторник российский рубль потерял все достигнутые в понедельник позиции: курс доллара США увеличился на 0,7% и достиг отметки 91,2 рубля, евро вырос на 1%, до 98 рублей.
За последние три недели наблюдается тенденция к постепенному снижению стоимости рубля с момента достижения полугодовых максимумов. Хотя в январе курс доллара снижался до 87,4 рубля, к февралю пара USD/RUB достигла уже 91,5 рубля, что означает рост почти на 5%.
Для валют стран с развивающейся экономикой и экспортно-ориентированным характером такие колебания курса не являются чем-то необычным. И все же прекращение укрепления рубля указывает на некоторое изменение в балансе спроса и предложения на валютном рынке.
Снижение цен на нефть и газ, завершение налогового периода, уменьшение продаж валюты ЦБ в соответствии с бюджетным правилом и вывод иностранных инвестиций из российских активов ослабляют поддержку рубля со стороны двух основных факторов.
Это строгая ДКП, которая сдерживает спрос на валюту за счет высоких процентных ставок и переориентации на рублевые активы, а также нормативов, способствующих увеличению предложения валюты на фоне продажи экспортной выручки.
Таким образом, девальвация рубля не обсуждается, но местные коррекции его курса происходят.
Технические риски ослабления рубля могут возрасти, если курс USD/RUB закрепится и усилится выше 91 рубля, что соответствует динамическому сопротивлению по локальным максимумам и предвещает риск кратковременного роста к психологическому уровню сопротивления 92,5 рубля.
Однако не стоит поддаваться панике, поскольку вероятность возврата к отметке 90 рублей сохраняется.
Рубль в феврале
В феврале рубль сталкивается со сложными условиями как на внешнем, так и на внутреннем фронтах. Сниженные цены на товары российского экспорта, усугубляемые сокращением их объемов из-за санкционного давления и геополитических проблем, оказывают весомое влияние на экспортную выручку.
Это вынуждает Россию ускоренно использовать ресурсы ФНБ для покрытия возросших бюджетных расходов на фоне относительно высокого курса рубля.
Без значительного улучшения в ключевых рыночных и внешнеэкономических условиях рубль может продолжить потерю позиций. Однако скорость этого процесса будет ограничена благодаря значительной доле обязательной продажи валютной выручки на внутреннем рынке и строгой денежно-кредитной политике.
В рамках базового сценария до конца февраля курс доллара может стремиться к отметке 93 рубля. В то же время более пессимистичный прогноз предусматривает тестирование уровня сопротивления на трехмесячном максимуме 93,56 рубля.
