Ключевые события/релизы прошедшей недели были интерпретированы рынком против американской валюты. Индекс доллара США оказался под давлением, хотя и остался на плаву – покинув область 98-й фигуры, он оттолкнулся от локального минимума (97,24) и залёг в дрейф.
Основные долларовые пары отразили общее ослабление гринбека, изменив соответствующим образом свою конфигурацию.
Понедельник
На старте торговой недели в Японии опубликовали ключевые данные по росту экономики страны. Примечательно, что итоговая оценка была существенно пересмотрена в сторону повышения. Так, согласно первоначальной оценке, годовой темп роста ВВП (annualized) во втором квартале составил 1,0%, однако финальные данные заявили о приросте на 2,2% г/г. Квартальный прирост (QoQ сезонно скорректированный) составил 0,5%, тогда как изначально заявлялось о более скромном росте – на 0,3%.
В период европейской сессии мы узнали сентябрьское значение индекса уверенности инвесторов от Sentix, который является опережающим индикатором экономического здоровья в еврозоне. В августе этот показатель снизился в отрицательную область (впервые с мая), оказавшись в августе на отметке -3,7. В этом месяце индекс рухнул до отметки -9,2 (при прогнозе -2,2). Это говорит о преобладании пессимистичных настроений – инвесторы воспринимают экономику еврозоны как входящую в фазу замедления, теряя доверие к краткосрочным перспективам роста.
Вторник
Во вторник в Австралии был опубликован индекс уверенности потребителей от Westpac. Как известно, это опережающий индикатор, который помогает спрогнозировать рост или спад уровня трат потребителей. В этом месяце индекс рухнул в отрицательную область (-3,1), после роста на 5,7 в августе.
Кроме того, фоновое давление на австралийский доллар оказал индекс делового доверия в бизнес-среде Австралии. Индикатор основан на опросе около 350 компаний и рассчитывается Национальным Банком Австралии (NAB). Показатель снизился до 4 пунктов после двухмесячного роста.
Швейцарский франк отреагировал на выступление главы Швейцарского национального банка Мартина Шлегеля. Он заявил о том, что ШНБ «при необходимости» снова прибегнет к снижению процентной ставки, но при этом планка для возвращения к отрицательным ставкам «остается очень высокой». Такая риторика оказала поддержку швейцарской валюте – трейдеры пришли к выводу, что регулятор не намерен смягчать монетарную политику агрессивными темпами.
Среда
В Китае опубликовали ключевые данные по росту инфляции. Общий индекс потребительских цен в КНР снизился в августе до -0,4%, с предыдущего значения 0,0% (прогноз был на уровне -0,2%). При этом базовая инфляция, без учета цен на продукты питания и топливо, выросла на 0,9% – это наиболее сильный темп роста показателя за последние 2,5 года. Индекс цен производителей в КНР остался в отрицательной области. Вместе с тем, этот индикатор отступил от многомесячных минимумов, достигнутых в июне-июле (-3,6%) и немного восстановился, оказавшись на уровне -2,9%. Другими словами, в Китае сохраняется спад потребительского спроса, в том числе из-за слабости рынка недвижимости и внешнего давления со стороны тарифов США. Стимулирующие меры со стороны китайского правительства слабо способствовали поддержке расходов.
В США также опубликовали важный индикатор инфляции: индекс цен производителей. Общий PPI в месячном исчислении снизился до -0,1% (при прогнозе +0,3%), после роста на 0,7% в предыдущем месяце. Впервые с апреля этого года индикатор оказался в отрицательной области. В годовом выражении общий PPI снизился до 2,6%, после роста до 3,1% в июле. Базовый PPI в месячном исчислении также «нырнул» в отрицательную область (-0,1%), при прогнозе +0,4%. В годовом выражении он замедлился до 2,8%, после роста до 3,4% (при этом большинство аналитиков ожидали рост до 3,5%). Все компоненты отчета вышли в «красной зоне», недотянув до прогнозных значений. Релиз оказал давление на гринбек: после публикации PPI на рынке усилились голубиные ожидания относительно дальнейших действий ФРС.
Четверг
Наиболее важный отчёт четверга – это отчёт по росту CPI в США. Общий индекс потребительских вырос на 0,4% в месячном исчислении – этом максимальный темп роста с января этого года. В годовом выражении показатель вырос на 2,9% – это также максимум с января. Базовый CPI вырос на 0,3% м/м и на 3,1% г/г. Все компоненты релиза вышли на прогнозном уровне. Одним из драйвером роста потребительской инфляции в августе стали жилищные расходы. Впервые за семь месяцев подорожали энергоносители. Выросли в цене также продукты питания, авиабилеты, новые/поддержанные автомобили и транспортные услуги.
Стоит отметить, что несмотря на ускорение CPI, «голубиные» настроения на рынке сохранились: согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность 25-пунктного снижения ставки на сентябрьском заседании составляет почти 100%, а вероятность дополнительного снижения на 25 пунктов в октябре возросла до 82%.
Также в четверг состоялось сентябрьское заседание Европейского Центробанка. Регулятор сохранил все параметры в прежнем виде, реализовав базовый и наиболее ожидаемый сценарий. На итоговой пресс-конференции глава ЕЦБ Кристин Лагард оказала поддержку евро. По её словам, процесс дезинфляции в еврозоне «закончился», и теперь инфляция в еврозоне находится «на желаемом уровне». После этих слов рынок пришел к выводу о том, что (как минимум) в этом году регулятор не станет снижать процентные ставки. Вероятность 25-пунктного снижения ставок ЕЦБ в декабре понизилась до 10%.
Пятница
В пятницу наиболее важные новости макроэкономического характера пришли из Великобритании, где были опубликованы ключевые данные по росту экономики. Стало известно, что в июле объём ВВП Великобритании не изменился по сравнению с предыдущем месяцем – показатель вышел на отметке 0,0% м/м (при этом в июне рост ВВП составил 0,4%). В квартальном выражении британская экономика показала слабый, но все-таки рост – всего на 0,2%, после роста на 0,3% в предыдущем месяце.
Остальные компоненты релиза также разочаровали покупателей gbp/usd. Например, объем промышленного производства в июле сократился на 0,9%, а объем производства в перерабатывающей промышленности – на 1,3%.
А вот британский индекс активности в сфере услуг остался на отметке 0,4%. Этот индикатор демонстрировал последовательную нисходящую динамику на протяжении трех месяцев, но в июле приостановил свое снижение.
В США опубликовали индекс настроения потребителей от Университета Мичигана. На протяжении четырёх месяцев (с января по апрель включительно) этот показатель последовательно снижался, достигнув отметки 52,2. На этом же уровне он вышел и в мае, а вот с июня он снова начал расти, достигнув локального (5-месяного) пика в июле (61,7). В августе индекс снизился до 58,2 и в сентябре нисходящая динамика сохранилась: индекс вышел на отметке 55,4.
