La presión sobre los activos de riesgo aumentó notablemente el lunes, las crecientes preocupaciones sobre una nueva cepa de coronavirus se superpusieron a la decisión de la OPEP + de comenzar a restaurar los niveles de producción, y hubo una fuerte demanda de bonos. Al mismo tiempo, el rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años cayó por debajo del 1,2% por primera vez desde febrero. Dinámicas similares se muestran en los bonos de Alemania, Gran Bretaña, Canadá, etc.
En cuanto a la cepa delta, vale la pena señalar que el primer ministro Johnson se aisló a sí mismo el primer día en que se levantaron las restricciones en el Reino Unido. Se publicaron llamados en los Estados Unidos para que se abandonaran los viajes a Gran Bretaña. El aumento de casos se observa en mercados desarrollados con un alto nivel de vacunación, por lo que esperamos que el número de casos graves que requieran hospitalización sea pequeño. Sin embargo, se cuestiona la efectividad de las vacunas, lo que aumenta el nerviosismo generalizado en los mercados.
Se puede suponer que la tendencia del lunes continuará hoy y los activos de riesgo seguirán bajo presión. El yen japonés y el dólar estadounidense están hoy a favor.
NZD/USD
El dólar neozelandés es la única de las monedas del G10 que resiste la presión del dólar estadounidense y no se debilita, a pesar del notable aumento de la aversión al riesgo. La razón de esta resistencia ya fue señalada anteriormente, y radica en el hecho de que el RBNZ tiene la intención de comenzar de inmediato a recortar su política monetaria blanda.
El RBNZ teme un sobrecalentamiento significativo de la economía. Los últimos datos de inflación mostraron un crecimiento trimestral de + 1,3% (previsión + 0,8%) y un crecimiento anual de + 3,3% (previsión + 2,8%). La inflación anual excedió el límite superior del rango objetivo del RBNZ y actualizó el máximo de 13 años.
Es obvio que están aumentando las preocupaciones sobre la rápida propagación de la cepa delta, pero pueden desaparecer fácilmente en uno o dos meses. Mientras tanto, la inflación seguirá aumentando y la economía seguirá sobrecalentada.
Al comentar la decisión del RBNZ de recortar las medidas de estímulo, ya que el balance de riesgos ha cambiado, ANZ Bank expresa su fuerte acuerdo con esta evaluación y espera un rápido aumento de las tasas, ya que el impulso de la inflación es extremadamente fuerte y el aumento de la inflación básica en el segundo trimestre hizo de agosto una fecha necesaria para iniciar el ciclo de crecimiento de la tasa.
Según el último informe de la CFTC, el NZD era la única divisa de materias primas en futuros que se compraba junto con las protectoras. Por supuesto, el contexto de pánico general ejerce presión, por lo que el precio estimado es más bajo que el promedio a largo plazo, pero el impulso es débil y puede ocurrir una reversión al alza en cualquier momento.
El dólar neozelandés continúa en la zona de consolidación en torno al nivel de soporte de 0,6915 y, a pesar de su resistencia, es aún más probable una salida a la baja. El objetivo más cercano es 0,6915.
AUD/USD
La economía australiana se está poniendo seriamente a prueba debido a factores tanto externos como internos. La decisión de la OPEP + de aumentar gradualmente la producción ejerce presión sobre las divisas de materias primas, y la acusación de la OTAN de China en ciberataques globales crea tensión adicional en torno al principal socio comercial de Australia. Además, las sanciones contra China están a un paso, lo que será un shock para todos los países de la región Asia-Pacífico dado el tamaño de su economía.
Los datos de empleo publicados mostraron que el número de horas trabajadas disminuyó. Las restricciones adicionales introducidas en Sydney podrían conducir a una pérdida de $10 mil millones de PIB, o 1.9%, lo que significa que el PIB para el tercer trimestre volverá a ser negativo. La presión sobre la tasa de crecimiento salarial está aumentando, lo que significa que la perspectiva de una subida de tasas en 2022 es cada vez menos probable.
Si las restricciones de COVID-19 duran hasta agosto, el RBA puede posponer la reducción adicional esperada en la flexibilización cuantitativa después de mediados de noviembre. Casi no hay buenas noticias.
La posición corta neta en AUD aumentó en 279 millones, a -2.144 millones durante la semana del informe. Hay una tendencia negativa y el precio objetivo está por debajo de la media a largo plazo. Por lo tanto, no hay razón para esperar a que el par AUD/USD realice una reversión al alza.
Una semana antes, se suponía que el dólar australiano descendería hasta el nivel de soporte de 0,7320/4. Este objetivo se ha roto y, dado que la tendencia persiste, el descenso puede reanudarse. El próximo objetivo es el nivel de 0,7050, pero el posible retroceso correctivo está limitado por el nivel de 0,7480.
