Tras el fuerte aumento en la demanda de activos de riesgo el lunes, el martes se produjo una venta masiva en China y una caída en los futuros de los principales índices bursátiles de Europa y América. Al mismo tiempo, el dólar estadounidense se mueve en diferentes direcciones frente a las principales monedas en el mercado de divisas.
La reunión de dos días de la Fed sobre política monetaria comienza hoy, lo que probablemente sea un punto de inflexión para los mercados mundiales y para todos. Estas expectativas están relacionadas con el hecho de que es muy probable que el regulador tome la decisión de iniciar el proceso de reducción del volumen de recompras de activos. Aproximadamente $120 mil millones son valores hipotecarios corporativos garantizados y bonos del gobierno, cuya recompra ha apoyado a la economía nacional durante la última pandemia. Se supone que después del comienzo de la "reducción" de los volúmenes de recompra de activos a mediados del próximo año, el llamado programa de simulación se suspenderá por completo.
En esta situación, uno debería esperar una reducción notable en el volumen de liquidez en dólares, lo que automáticamente aumentará la demanda del dólar estadounidense y dará soporte a su tasa de cambio. Los rendimientos de los bonos del Tesoro reaccionaron a esto con crecimiento, pero recientemente han retrocedido precisamente por la expectativa del resultado de la reunión del Banco Central, ya que, a pesar de la alta probabilidad de que se anuncie una reducción de los incentivos, aún existe la posibilidad de ajustar la posición de la Fed sobre este tema en medio de la situación del mercado laboral en el país. Cabe recordar que los últimos datos de empleo resultaron ser sensiblemente inferiores a todas las previsiones. El rendimiento de los bonos del Tesoro de referencia a 10 años está cayendo un 1,54% hasta el 1,549%, que alcanzó el 1,705% a principios de octubre.
¿Cómo reaccionará el mercado ante el anuncio de una reducción en el volumen de recompras de activos?
Si todo sale de acuerdo con el escenario esperado, entonces será posible asumir una reversión al alza a un aumento en el rendimiento de los bonos del Tesoro y una apreciación local del dólar estadounidense, así como una corrección en las bolsas de valores estadounidenses y a través de estas, en el mundo. Sin embargo, aún es importante detallar estas medidas, es decir, en qué volúmenes comenzará la reducción y a qué ritmo. Aunque de acuerdo con los resultados de la reunión de octubre, J. Powell también informó sobre el momento aproximado del final de la EC: mediados de 2022. La situación de emergencia en el mercado laboral puede obligar al banco a ajustar sus aspiraciones. Es por eso que hay una disminución en el rendimiento de los bonos del Tesoro y una caída en los futuros de los índices bursátiles estadounidenses.
En conclusión, cabe señalar que son precisamente los problemas con el empleo estadounidense los que pueden obligar a la Fed a mostrar una posición más blanda, lo que provocará un renovado crecimiento de la demanda de bonos del Tesoro, acciones de empresas y un debilitamiento del dólar estadounidense. Por tanto, creemos que la reacción del mercado será más fuerte el miércoles tras la publicación de los datos de empleo de ADP.
Pronóstico del día:
El par EUR/USD se mantiene en el rango de 1,1535-1,1660 antes de la reunión de la Fed, en la que es probable que permanezca hasta el miércoles. Desde esta área, recibirá soporte en medio de un comunicado más suave del Banco Central y crecerá a 1,1660, o disminuirá debido a la dura postura del regulador sobre las perspectivas de la política monetaria. En este caso, el dólar estadounidense recibirá soporte. El par puede caer al nivel de 1,1535.
El par USD/JPY se está consolidando en el rango de 113,40-114,45. Las noticias positivas para el dólar estadounidense permitirán que el par suba al nivel de 114,75, mientras que la negativa lo llevará a 112,40. Podemos esperar movimientos significativos del par solo en el caso de una declaración fuerte de la Fed y Powell, así como datos sobre el número de nuevos puestos de trabajo de ADP.
